華為投的北京芯片企業，要IPO了！營收3年大漲554%

芯東西（公眾號：aichip001）
作者 劉煜
編輯 陳駿達

芯東西4月1日報道，3月29日，國產平臺化芯片定制服務商中茵微電子遞表港交所，獨家保薦人為平安證券。

2021年2月1日，中茵微電子在南京成立，主打4–28nm先進制程ASIC與高速接口IP，面向AI、高性能計算、數據中心等場景提供一站式芯片定制服務。

憑借自主研發的IC技術平臺和專有高速接口IP，中茵微電子定制的AI ASIC能夠解決數據傳輸瓶頸，實現大規模AI芯片集群的高效互聯，旨在AI應用中達到算力利用率的最大化。

根據灼識咨詢的資料，按2025年AI ASIC收入計算，中茵微電子在中國國產芯片定制服務提供商中排名第三，且按2025年芯片設計及交付收入計算，中茵微電子在中國國產芯片定制服務提供商中排名第二。

值得一提的是，華為通過旗下全資擁有的哈勃投資，以紅土基金為平臺間接持有中茵微電子股權，其中紅土基金持有的股權為1.47%。中茵微電子的股東中，還有國投大灣區基金、產業升級基金二期等知名國資，這兩支基金分別持股4.22%和3.68%。

中茵微電子上市前經歷了多輪融資，累計融資逾7.96億元人民幣。在2026年1月的C輪最新融資中，其投后估值約為27.16億人民幣。本次招股書未披露具體募資金額，僅披露募資用途，包括增強核心技術及研發能力，重點開發及迭代下一代關鍵IP，加強產業生態協作以及擴張全球版圖與品牌建設。

一、最新年內虧損1.63億，毛利率為27.7%

2023年、2024年和2025年，中茵微電子的營收分別為0.74億元、3.47億元和4.84億元，三年增長約554%。年內虧損分別為0.98億元、0.48億元和1.63億元，研發費用分別為0.91億元、1.76億元和2.39億元。

同期，其毛利率分別為34.9%、46.1%和27.7%。中茵微電子稱，2023年至2024年毛利大幅增長，主要原因是芯片設計和IP授權兩大業務的毛利同步大幅提升。

2024年至2025年毛利有所回落，主要原因是芯片設計毛利出現明顯下降，IP授權毛利也有所減少。

按業務線劃分，2023年至2024年期間，中茵微電子芯片設計和IP授權收入增長約465%和667%，其中，芯片設計分別貢獻了0.41億元和2.32億元的營收，占總營收比重分別為55.1%、66.6%。

IP授權分別貢獻了0.12億元和0.92億元的營收，占總營收比重分別為16.1%和26.7%。

芯片交付收入僅小幅增長，原因是多個新項目在該期間完成了設計階段，但尚未進入交付階段。

2023年至2025年期間，芯片交付收入增長約1003%，并成為2025年最大的收入來源。其中，芯片設計貢獻了2.03億元的營收，占總營收比重的42%。而芯片設計和IP授權收入在2025年均有所下降，原因是多個現有項目在該期間進入了交付階段。

此外，按服務應用類型劃分，中茵微電子的AI ASIC收入三年內快速增長，從2023年到2025年，AI ASIC分別貢獻了51.7%、90.6%和90.3的營收。

二、核心團隊來自華為、AMD，研發區分布于多個國內核心城市

中茵微電子在南京、無錫、上海等多地設有研發中心，組建了來自于華為、AMD、Marvell、Intel、Synopsys、Cadence、GlobalFoundries、GUC等頂級設計公司的國內技術團隊。

截至2025年12月31日，中茵微電子研發部門擁有317名研究及技術員工，占員工總數的81.7%。研究與技術人員涵蓋芯片架構、IP開發、物理實現、封裝協調、量產驗證等領域。

截至2026年3月24日，中茵微電子擁有88項中國境內的發明專利。同時，中茵微電子在中國擁有50項IC布圖設計登記、49項版權、9項注冊商標及1個域名。

其中，中茵微電子注冊的關鍵專利包括一種基于3DIC設計的高速電路性能評估方法及系統、一種高速LPDDR電路設計的功耗優化方法及系統、一種SoC內部電路的CDM ESD風險分析方法、系統及其電子設備和一種基于OTP技術的LPDDR5快捷訓練系統及方法等。

三、客戶集中度較高，邊緣AI芯片公司為第一大客戶

在報告期內，中茵微電子的客戶主要包括AI、通信及其他行業的芯片及系統供應商。2023年、2024年及2025年三年間，中茵微電子的五大客戶產生的收入分別占中茵微電子總收入的74.4%、95.1%及78.3%，其中最大的客戶產生的收入分別占中茵微電子總收入的32.2%、81.5%及37.4%。

中茵微電子的前五大客戶如下：

中茵微電子的前五大供應商如下：

報告期內，中茵微電子的客戶集中度較高，前五大客戶收入占比始終維持在74.4%至95.1%之間，其中，客戶B（邊緣AI芯片）在2024年貢獻了81.5%的收入，成為中茵微電子當年業績增長的核心驅動力；2025年其占比回落至37.4%，但仍是第一大客戶。

客戶背景方面，所有列示的前五大客戶均為中國境內企業，未涉及海外客戶。

總體而言，公司在往績記錄期間經歷了從依賴單一客戶、單一業務線向客戶基礎逐步拓寬、收入來源趨于多元的轉型，但客戶集中度仍處于較高水平。

四、董事長持股54.85%，5名最高薪酬雇員最新一年拿到2405.2萬元

中茵微電子的股權結構如下圖所示：

其歷次融資總表如下：

中茵微電子的董事長、執行董事兼首席執行官為王洪鵬，控股股東為王洪鵬及其關聯的實體。王洪鵬直接持有中茵微電子19.92%的股權，并通過殷巍電子間接持股，同時借助一致行動協議控制另外四家公司，最終合計控制中茵微電子54.85%的投票權。

▲王洪鵬圖（圖源：AI云資訊）

王洪鵬今年44歲，擁有超過19年的先進制程IC設計與高端IP開發經驗，2021年2月至2021年5月期間擔任中茵微電子的監事，自2021年5月起出任執行董事，并自2021年10月起擔任董事長。此外，他亦于中茵微電子多家附屬公司擔任董事兼總經理。

2006年9月至2015年10月期間，王洪鵬在美國無晶圓廠半導體公司Silicon Image Inc.開展其職業生涯，從事系統架構、設計與驗證，負責存儲、音視頻、毫米波接口芯片及系統級芯片(SoC)的研發。

2015年11月至2018年4月期間，他擔任全球半導體企業Lattice Semiconductor Corporation的附屬公司上海萊迪思半導體有限公司系統架構與芯片驗證總監，負責管理現場可編程門陣列IP開發、SoC系統架構及芯片驗證，專精于音視頻處理、汽車電子與毫米波通信領域。

2018年4月至2020年4月期間，他擔任上海茵微電子科技有限公司（一家從事IP開發與芯片設計業務的公司）總經理，負責該公司業務開發及管理以及整體營運。

在截至2025年12月31日止的年度，中茵微電子董事薪酬總額為人民幣657.3萬元。

截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，中茵微電子的五名最高薪酬雇員分別包括1名、2名及0名董事，其余4名、3名及5名最高薪酬雇員的薪酬總額分別為人民幣981.1萬元、1535.9萬元和2405.2萬元。

結語：算力需求暴漲，國產AI ASIC加速突圍

從2024年到2025年，中茵微電子的AI ASIC收入穩定在總營收的90%的占比左右。當前，隨著AI從訓練階段向規模化推理應用過渡，AI ASIC在極致能效比方面也表現出了一定的優勢。

在政策支持與供應鏈本土化趨勢下，國產AI芯片定制服務迎來重要發展窗口。先進工藝芯片從設計到量產存在較高的技術門檻，但隨著中國企業的先進工藝項目逐步進入量產交付階段，未來國產AI ASIC的自給率有望逐漸提升。