霸王茶姬2025年GMV達316億：全球化將成增長引擎

2026年，海外新增門店預計在200家左右。

據IPO早知道消息，3月31日晚間，霸王茶姬（CHA.US）公布2025年第四季度及全年業績數據。

數據顯示，截至2025年12月31日，霸王茶姬全球門店數達到7453家。全年總GMV達315.8億元，凈收入129.1億元，經調整后凈利潤為19.1億元。霸王茶姬2025年第四季度活躍會員數超4470萬。

值得注意的是，霸王茶姬的海外業務已連續多季度高速增長，四季度海外GMV達3.7億元，同比大增84.6%，環比增長23.9%，海外GMV連續三個季度同比增長超75%。

管理層在當晚電話會議中表示，公司基本盤穩固后，目前已邁入高質量發展階段。“2026年，霸王茶姬仍將堅持高價值品牌定位，聚焦用戶價值，用心打磨好與用戶相關的每一件事。具體來說，將圍繞品牌升級、品類創新、場景滲透、體驗升級和組織能力提升五大方向，讓品牌與用戶的連接更加緊密，推動高質量增長”。

為此，從2025年下半年開始，公司行了一系列的內部調整，包括組織架構優化、商業模式更新切換，并戰略性放緩了新品推出節奏。

“但我們依然堅持長期主義，不盲目跟隨，堅持自身的戰略定力。2026年，我們將進入高質量發展階段。我們堅信，一個敢于直面問題、善于總結經驗，并且思路越發清晰的團隊，才是真正值得被長期信任，也才能夠在時間的維度上持續為股東、為用戶、為社會創造價值。”管理層表示。

截至2025年12月31日時公司現金及一般等價物、受限現金、定期存款共78.9億元，無有息負債。

全年GMV達315.8億

拓展早茶晚茶等新場景

財報數據顯示，霸王茶姬2025年總GMV達315.8億，同比增長7.2%。全年凈收入129.1億元，經調整后凈利潤為19.1億元。2025年第四季度經調整后凈利潤為1億元，連續12個季度實現盈利。四季度，霸王茶姬門店凈增115家，其中83家為海外門店，總門店數達到7453家。

“2025年，因下半年組織內部全面調整，帶來了業績增速的顯著下滑，特別是第四季度整體同店銷售同比下降了25.5%，這確實是2025年我們面臨的最大的挑戰。但在短期業績壓力下，我們依然牢牢守住了長期主義的底線。”管理層表示。

2025年第四季度開始，霸王茶姬上新頻率顯著提高。11月，霸王茶姬升級了經典單品，新推出“花香款”伯牙絕弦。12月，推出全新產品系列“歸云南”。該系列以普洱茶為茶底，配合干酪云頂、黑松露鹽、風干牛肉碎、卡美羅焦糖等輔料，廣受消費者歡迎。進入2026年，霸王茶姬又推出抹茶、大紅袍系列等近10款全新產品。

管理層在電話會議中進一步表示，在場景方面，公司將響應早餐時段提神茶拿鐵、晚餐時段低因飲品的需求，形成完整的全時段產品矩陣。

同時，公司還將持續在職場、人生大事件、生日、校園、婚禮等多元化的場景發力，通過產品化的產品與營銷，完成品牌心智的深度滲透，讓霸王茶姬真正融入茶友的日常與重要時刻。

財報信息顯示，2025年第四季度，霸王茶姬活躍會員數超4470萬。2026年1月1日，霸王茶姬會員體系全面煥新。

組織調整已基本完成

將推出新店型

針對2025年下半年公司進行的一系列組織調整，管理層表示，目前，組織調整已基本完成，

“組織能力是戰略落地的核心支撐。2026年，我們將全力推進體系化能力建設，深化數字化布局，優化內部運營流程，在門店運營、產品研發、供應鏈管理等環節沉淀最佳實踐，讓組織運轉更高效，更適配品牌發展節奏，以強大的內部能力保障前端用戶價值的持續輸出。”

與此同時，體驗亦是是戰略落地的基石。

管理層進一步表示，體驗升級分為環境與服務兩大板塊。環境端聚焦氛圍優化和產品多元化，通過標桿店、旗艦店、個性店的差異化設計，一店一設計，營造豐富體驗服務端，推進售后體系升級與全員培訓，開通SVIP專線，將售后渠道打造成為用戶反饋的核心入口，讓用戶建議成為優化工作的重要依據，真正做到以用戶需求驅動服務升級。

門店方面，公司還將針對標準門店和個性門店推出新型店型，并搭配差異化的產品組合，以滿足不同場景和不同時段的情緒需求，從而全方位提升線下觸點的體驗感，利用第三空間形成與用戶的價值共振，讓消費者真正能夠感受到霸王茶姬的獨特魅力。

進入2026年，霸王茶姬國內同店銷售數據已經呈現環比改善的趨勢。

“這讓我們對上半年企穩、下半年修復的全年節奏充滿信心”。管理層表示，“長期來看，我們的目標始終清晰，讓中國市場進入高質量可持續發展階段。”

同店銷售恢復是第一要務

團隊正「回歸正常水平」

談及同店銷售持續下滑，管理層表示，其中有外部環境的挑戰，更多還是內部策略調整節奏的原因。

一方面，“我們低估了已經成為一個龐大組織的事實，因此在組織調整上也低估了其復雜性和時效性。”

另一方面，公司對外賣大戰帶來的沖擊在短期應對上，策略不夠完善，響應效率不夠高。“但這也是一個好事，讓茶姬依然守住高價值的價格錨，同時進行了一系列的內部調整。我們堅信，基于健康的商業模式的增長才是可持續的。”

“這個教訓讓我們更加清醒，必須保持敏捷。今年2月份千問活動中，茶姬快速響應，獲得了充分收益。這證明我們團隊正在回歸應有的正常水平。”

管理層表示，未來公司仍舊不會單純追求高速增長，而是回歸到高質量的經營周期里面去，將同店的銷售恢復作為第一要務，并更加聚焦門店運營、用戶體驗、產品創新和組織效率這四個核心維度。

擴店方面，今年開店節奏會適當放緩，并將精力優先投入到現有門店的健康運營上；用戶體驗方面，公司會更加專注于提升品牌的價值，不會通過降價來換取短期的流量。

創新方面，一方面是多品類的創新，鞏固原液鮮奶茶的基本盤，持續推出高口碑的新產品作為增量。2025年12月上新的“歸云南”系列挑戰“高門檻”茶底——普洱茶，與此前品牌主打的原葉鮮奶茶系列做出差別，引發熱議，被稱為“遲到半年的回歸”。

“這款產品喚醒率達到51%，首周拉動大盤GMV環比增長16.2%，可見消費者對于我們的產品創仍抱有非常大這個期待，也說明這是我們能夠穿越周期、修復同店銷售的核心驅動力。”管理層透露。

「走難而正確的路」

預計今年海外將新增約200家門店

第四季度，霸王茶姬的海外業務持續高速增長。海外GMV達3.7億元，同比大增84.6%，環比增長23.9%。

海外GMV連續三個季度同比增長超75%，海外業務成為公司重要的增長引擎。截至2025年12月31日，在中國市場之外，霸王茶姬共有345家海外門店，覆蓋東南亞、北美地區的7個國家。

“更重要的是，海外足月的門店，單店GMV表現優于國內非常多。這初步也證明了，我們的商業模式在海外市場的可復制性和強大的生命力。”管理層表示。

2025年全年，霸王茶姬新開了4個國家市場，包括印度尼西亞、美國、菲律賓和越南。加上此前進入的新加坡、馬來西亞、泰國，霸王茶姬已在7個海外國家市場有所布局。

2025年四季度在東南亞五國與Hello Kitty聯名推出的新品可可烏龍（Cocoa Oolong）廣受歡迎，品牌聲量在區域登頂；四季度內，霸王茶姬海外有多家重點門店開業，例如位于馬來西亞吉隆坡的當地最大門店，位于泰國曼谷的“最高”門店，以及位于菲律賓的東南亞首家寵物友好門店。

管理層透露，2026年，海外新增門店預計在200家左右。

2025年5月，霸王茶姬美國首店在洛杉磯開業。電話會上，管理層也分享了對美國市場的一些看法，相比在地化加盟等模式，茶姬（采用直營模式）走了一條難而正確的路，背后是因為公司目標不僅是開店和銷售，更是希望讓中國茶飲像咖啡一樣，成為美國消費者的生活方式之一。