茅臺時隔兩年再提價！飛天茅臺出廠價漲至1269元，零售價上調40元

3月30日晚，貴州茅臺發布公告，經研究決定，貴州茅臺自2026年3月31日起，將飛天53%vol500ml貴州茅臺酒(2026)銷售合同價（出廠價）由1169元/瓶調整為1269元/瓶、自營體系零售價由1499元/瓶調整為1539元/瓶。

貴州茅臺表示，此次價格調整將會對公司經營業績產生一定影響。

3月31日，貴州茅臺高開，盤中一度漲超4%。截止31日收盤，貴州茅臺收漲2.11%。

據了解，本次價格調整主要系本年度飛天茅臺的出廠價以及零售價，而次新茅臺（即2025年及之前產品）產品的零售價尚未調整。

國金證券指出，此次飛天茅臺價格調整，正體現公司篤定構建“隨行就市、相對平穩”的自營體系零售價格動態調整機制。

1月14日，貴州茅臺發布公告《2026年貴州茅臺酒市場化運營方案》顯示，將以市場為導向，構建“隨行就市、相對平穩”的自營體系零售價格動態調整機制。對經銷模式，將根據不同產品、不同渠道的經營成本、經營難度、經營風險、服務能力等，科學合理測算確定相應的銷售合同價并動態調整。

自2024年開始，各大酒企收入增速出現放緩，同時下調2025年增速目標；2026年開始，i茅臺投放1499元飛天茅臺，價格隨行就市從而刺激消費需求，有望加速行業出清。整體來看，無論從價格還是白酒本身，平安證券認為至暗時刻已過，龍頭改革有望加速行業出清回暖。

值得注意的是，這次是貴州茅臺時隔2年再一次調價。此前，2023年11月1日貴州茅臺上調53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價，平均上調幅度約為20％。

而1499元/瓶的建議零售價則要追溯到8年之前。2018年1月，貴州茅臺發布茅臺酒市場價格說明公告，將從2018年起適當上調茅臺酒產品價格。當時，貴州茅臺要求各級子公司、茅臺集團各級子公司，必須按照1499元/瓶的標價銷售53%vol500ml飛天茅臺酒。

2025年，白酒行業在宏觀經濟周期、產業調整周期與政策調整的多重影響下進入深度調整階段，傳統商務宴請等消費場景恢復較緩，行業庫存整體處于高位，各大酒企均面臨著嚴峻的市場競爭和挑戰，白酒行業的整合和洗牌在所難免。

酒業專家肖竹青認為，此次茅臺對核心大單品飛天53%vol500ml貴州茅臺酒的價格進行調整，其背后是茅臺在深耕市場化改革的關鍵落子，是基于對市場運行節奏與新渠道表現的精準把握，也是遵循市場規律辦事的又一體現，將進一步促進消費者、經銷商、廠家、投資者等多方群體的共贏。

招商證券認為，貴州茅臺25年底以來持續推行市場化改革，目的在于解決價格雙軌制的現狀，未來可根據市場供需定價，提升公司價格自主權。當前茅臺批價維持在1600元以上，存在上調出廠價和零售價的空間。本次提價也是一個積極的信號，后續價格向報表的傳導將更為順暢。考慮到此前非標產品出廠價的下調，飛天的提價也將平衡噸價下行壓力，熨平改革周期。

圖片來源：貴州茅臺官網

根據財報數據來看，2006年至2024年，貴州茅臺總營收從49.03億元增至1741.44億元，呈現持續攀升的狀態，但從同比增速看，2008年、2014年探至周期低點之后，2―3年后便可重回高點，而2020年觸底后，則出現與前兩輪不同的變化，不僅在低谷趴了5年，2024年還再度出現向下壓力。

2024年年報中，貴州茅臺擬定2025年的主要目標是，營收同比增長9%左右，即營收要達到1898億元左右。這是2016年以來，其營收同比增速首次低于兩位數。

2025年前三季，其總營收和凈利潤增速均創下2015年以來新低。根據貴州茅臺發布的2025年三季報顯示，前三季度公司實現營收1284.54億元，同比增長6.36%；實現歸母凈利潤646.27億元，同比增長6.25%。較目標差額614億元，即2025年四季度公司要完成614億元的營收，才能實現年初制定的目標。

而單看第三季度業績，貴州茅臺第三季度營收為390.64億元，同比增長0.56%；歸母凈利潤為192.24億元，同比增長0.48%，增速低于2025年前兩個季度。

3月30日，另據貴州茅臺公告顯示，公司召開董事會，全票同意免去蔣焰公司副總經理、財務總監、董事會秘書職務。近年來，貴州茅臺貪腐案件常年頻發，十余名高管被查。本月中旬，蔣焰因涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受調查。

文中部分內容來自：廣州日報、21世紀經濟報道