沿江高鐵總投資超5000億，多家出險房企扭虧為盈 | 財經日日評

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中國沿江高鐵總投資超5000億元

3月30日消息，“十五五”重大工程——沿江高鐵的標志性項目，正在加緊施工。“十五五”規劃綱要將貫通高標準沿江高鐵通道，納入109項重大工程項目。它將從上海一路延伸到成都，串聯三大城市群，綿延約2000公里。沿江高鐵總投資超5000億元，據測算，將帶動上下游行業增加值增長近1.5萬億元。

據悉，沿江高鐵，又名滬渝蓉高鐵，從上海沿著長江一路直抵成渝。這條高鐵全程按照時速350公里設計，全線建成后上海到成都將從12小時縮短到7小時。作為首建和首通段，武宜高鐵于2021年率先開建，歷經4年正式開通，拉開沿江高鐵建設、運營序幕。目前，其他幾段均已動工，全線預計2030年前后貫通。（財聯社）

｜點評｜ 上海與成都之間原本就有鐵路相連，串聯起長三角與成渝城市群，是國內較為繁忙的鐵路線路之一。然而，這條老鐵路建設時標準不一，高鐵難以全速運行。新線路建成后，可與老線路實現客貨分流，讓沿線商務和旅客人群更加快捷地抵達目的地，同時，老線路釋放出的鐵路運力也有助于分擔長江水運的壓力。

沿江高鐵建設投資規模龐大，是國內加碼基礎設施，實施逆周期經濟調節的具體體現。高鐵建設過程中，為上下游產業鏈注入了新的需求，高鐵建成后，將進一步提升長江經濟帶人、物、資金的流動效率。

上海二手房單日成交創近5年新高

3月30日消息，安居客上海監測數據顯示，3月28日（周六），上海二手房（含商業）單日網簽成交量達1585套，不僅刷新今年年內單日成交紀錄，更是一舉打破2025年3月15日1473套的前峰值紀錄，創下近5年上海二手房單日網簽成交歷史新高。

截至3月28日，上海3月二手房累計網簽量已達27733套，同比上漲8%，且周度成交量持續創新高，單日網簽成交表現亮眼。截至3月28日，共有10天成交量沖破千套大關，其中有6天單日成交突破1300套。據機構監測，這樣的高位成交密度為2021年以來首次出現。（澎湃新聞）

｜點評｜ 二手房市場對政策的反應通常更敏感，2月底“滬七條”出臺后，3月上海樓市即有積極反饋。成交主力為價格比較友好的入門級房源，政策優化后，首先釋放了前期積壓已久的存量剛需。后續樓市熱度能否持續，關鍵在于二手房市場的活躍度能否傳導至新房市場，通過賣舊買新的置換鏈條，進一步帶動改善型需求。

上海作為全國樓市的重要風向標，其二手房市場表現更具有先導性。剛需放量成交，意味著底部正在修復，政策托底效應顯現。這一勢頭若能延續，或將有效提振市場信心。不過，考慮到樓市整體分化嚴重，市場的普遍復蘇還需時間。

韓國或時隔35年再度推行全民限行

3月30日消息，韓國財政部長具潤哲近日表示，如果油價突破每桶120美元，韓國可能會擴大駕車限制范圍，將普通民眾出行也納入其中，以緩解伊朗戰爭對其能源供應的影響。韓國政府已對公共機構公務車輛實施“尾號限行制”，若擴大至私人領域，將是自1991年海灣戰爭以來首次。

據悉，三星電子及其關聯公司此前表示，將實施一項為期10天的限行制度；SK集團也將實施與韓國政府相似的“尾號限行制”，并在午餐時間和下班后關閉辦公樓照明，同時減少電梯運行；LG則從上周五起推行與三星類似的“10日輪換制”。（財聯社）

｜點評｜ 韓國自然資源匱乏，能源進口高度依賴中東。近期中東局勢升級，霍爾木茲海峽通行受阻，相當于直接扼住韓國能源供應的咽喉要道。同時，韓國核心支柱半導體產業的關鍵原料，也嚴重依賴中東供應，沖突戰線拉長，三星、SK集團等半導體巨頭還將面臨生產中斷的風險。當前受AI基建熱潮驅動，韓國半導體產業出口火熱，需求端的繁榮，更反襯出其供應體系的薄弱，結構短板已成制約產業發展的瓶頸。

韓國政企各界已密集出臺限行措施，作為短期應急之舉。但從長遠來看，如果無法從根本上擺脫供應依賴、重建自主能源體系，韓國恐怕還是難以真正走出被動局面。

內存價格暴漲數月后迎來大跌

3月30日消息，從3月下旬，國內市場的內存條價格出現大幅下跌。主流16GB DDR5內存條從2025年12月的1000元高位跌至700元左右；32GB套裝更在一個月內縮水27%，從3000元跌到2200元。二手平臺閑魚數據顯示，DDR4內存條近7日的成交均價較前一周下跌80元，報360元。DDR5內存條的成交均價較前一周下跌20元，報1090元。

在國際市場，過去一周，美國多家零售商的DDR5內存出現大范圍降價，單套最高降幅達100美元，其中海盜船相關產品的降價力度最為突出。以海盜船的復仇者（VENGEANCE）系列DDR5內存32GB容量、最高6400MHz頻率的型號為例，其售價約為379.99美元，較近期峰值的490美元大幅下降。（界面新聞）

｜點評｜ 在消費市場中，此前部分黃牛預判內存價格即將大幅上漲而提前囤貨。然而，電腦購買者中有大量“等等黨”，隨著內存價格不斷攀升，其銷量也隨之下降。前幾天，谷歌與英偉達相繼發布新技術，顯著降低AI模型對內存的需求，內存價格的上漲勢頭趨緩，甚至出現回落。在恐慌情緒蔓延下，囤貨的黃牛開始集中拋售庫存，進一步加速了價格的下滑。

消費市場內存價格的調整，更多的是反映了消費級市場需求對于超高價格的抵觸心理以及投機性庫存的出清。高端內存產品方面，由于今年AI需求十分明確，SK海力士和美光今年的AI內存產能已經被全部預訂，由AI需求驅動的內存短缺客觀上依舊存在。

多家出險房企去年業績扭虧為盈

3月30日消息，近期，多家出險房企相繼發布2025年業績預告。其中，碧桂園宣布其業績實現扭虧為盈，預期2025年錄得凈利潤約10億元至22億元，而其2024年同期則錄得虧損約351.45億元。佳兆業發布2025年度盈利預告，預期2025年度錄得歸母凈利潤不少于500億元，較2024年度同期的虧損凈額285億元實現扭虧為盈。旭輝也在公告中指出，預計2025年公司歸母凈利潤為170億元至190億元，上年同期為虧損70.76億元。

這些房企實現“扭虧”，背后是債務重組的“功勞”。以碧桂園為例，此前公司9筆累計規模約137.7億元的境內債務重組方案全部通過，涉及規模約177億美元的境外債務重組方案也于2025年12月30日正式生效，整體降債規模預估將近900億元，重組后新債務融資成本驟降至1%至2.5%。（財聯社）

｜點評｜ 多家出險房企通過債務重組獲得債務減免，在財務層面錄得盈利，實際年度經營利潤仍處于虧損狀態。房企自身的盈利能力尚未完全修復，拿地意愿明顯減弱。部分房企轉向代管代建業務，利用自身在房地產開發領域的專業能力為其他企業提供服務。這類項目雖無需自有資金投入不新增負債，利潤相對穩定，但利潤率普遍偏低，難以支撐大型房企實現經營狀況的根本性扭轉。

債務展期并不意味著徹底安全，二次違約的情況時有發生。即便債務完成重組，多數方案中僅包含極低比例的現金兌付條款，而部分房企連這筆資金都難以湊齊。在國內房地產行業高度分化的格局下，最終能夠走出困境的房企仍將是少數。

中國大模型調用量連續四周超美國

3月30日消息，根據OpenRouter最新數據測算，上周（3月23日至3月29日）全球AI大模型總調用量為22.7萬億Token，環比增長11.2%。其中，上榜的AI大模型中，中國AI大模型的周調用量上升至9.857萬億Token，較此前一周上漲33.94%；美國AI大模型周調用量為3.007萬億Token，環比增長1.79%。中國AI大模型周調用量連續四周增長，且連續四周超越美國。

上周，全球調用量排名前四的均為中國AI大模型。其中，小米MiMo-V2-Pro蟬聯榜首，周調用量達3.96萬億Token；階躍星辰Step 3.5 Flash (free)排名第二，周調用量達1.49萬億Token；MiniMax M2.7沖進榜單，排名第三，周調用量達1.29萬億Token；DeepSeek V3.2位列第四，周調用量達1.24萬億Token，環比增長8.7%。（每經網）

｜點評｜ OpenRouter主要面向的是國際開發者，大多數中國開發者和企業都是通過本地服務平臺調用AI模型，OpenRouter的調用數據證明國際開發者對中國AI大模型的強烈認可。蟬聯榜首的小米MiMo-V2-Pro是中國AI大模型的一個縮影，該模型針對推理結構進行了定向優化，與AI智能體的能力進行了深度適配，在保持用戶體驗的同時，提供了顯著的成本優勢。

中國的開源模型在落地能力方面已經搶占了先機，全球開發者基于這些開源模型衍生開發出海量模型，形成了豐富的開源應用生態，這是美國閉源模型不具備的獨特優勢。不過，中國AI大模型受限于算力，在深層推理和穩定性方面普遍略遜于美國AI大模型，難以切入高價值應用市場。

“三桶油”2025年營收利潤集體下滑

3月30日消息，“三桶油”2025年的業績成績單悉數出爐。其中，中國石油2025年全年實現營業收入2.86萬億元，同比減少2.5%，歸母凈利潤1573.02億元，同比下滑4.48%，日均凈賺約4.3億元。中國石化2025年實現營業收入2.78萬億元，同比下跌9.46%，歸母凈利潤318.09億元，同比下降36.78%，連續四年下滑。中國海油去年營業收入3982.2億元，同比下降5.3%，歸母凈利潤1220.82億元，同比減少11.49%。

值得注意的是，雖然業績出現不同程度下滑，“三桶油”依然維持大手筆分紅，合計派現1651.76億元，回饋投資者。中國石化2025年全年每股派息0.20元（含稅），總派息242.06億元，全年回購注銷總額15.54億元，含回購后現金分紅比例達81%，派息率為“三桶油”最高。（21經濟網）

｜點評｜ 2025年國際油價持續走弱，成為“三桶油”業績走弱的共同原因。去年中國內需修復緩慢，對于原油相關產品的需求整體走弱，特別是化工行業面臨供大于求的尷尬局面，虧損持續擴大，讓中石化利潤出現了大幅下降。相比之下，上下游業務結構更為均衡的中石油業績最為穩健。今年因美伊沖突帶來的高油價短期內有望助力“三桶油”業績修復，但國際油價若長期維持在過高水平，“三桶油”因下游業務成本過高帶來的虧損將大幅拖累公司整體業績。

“三桶油”的經營每年都為公司帶來豐厚的正向現金流，資本開支均較為謹慎，再加上央企提升股東回報的政策指導，共同推動“三桶油”慷慨分紅。

周一兩市探底回升滬指漲0.24%

3月30日，市場探底回升，三大指數漲跌不一，滬指拉升翻紅，此前一度跌超1%，創業板指、深成指跌幅收窄。滬深兩市成交額1.92萬億，較上一個交易日放量626億。盤面上，市場熱點快速輪動，整體漲多跌少，全市場超2800只個股上漲。從板塊來看，醫藥板塊反復活躍，商業航天概念探底回升，有色·鋁方向全天走強，光纖概念盤中持續走高。下跌方面，電力股大幅下挫，光伏設備板塊震蕩調整，油氣板塊高開低走。

截至收盤，滬指報3923.29點，漲0.24%，成交額為8398億元；深成指報13726.19點，跌0.25%，成交額為10761億元；創指報3273.36點，跌0.68%，成交額為4570億元。（新浪財經）

｜點評｜ 在中東沖突的擾動下，周一的亞洲市場又是一片愁云慘淡，但A股罕見地走出了獨立行情，早盤低開后日內快速抹平跌幅完成修復。從盤面上看，市場避險情緒偏強，貴金屬、農業、醫藥等避險板塊輪番領漲。不過，午后兩市上漲動能嚴重不足，兩市持續橫盤等待方向進一步明朗化。市場高位兌現的意愿較強，電力、光伏等高位板塊早盤快速走低后反彈力度偏弱。

整體來看，兩市板塊輪動速度較快，即便是情緒修復行情，早期的普漲式修復也已不復存在，市場呈現結構性分化。即便是與中東沖突關聯較弱的板塊，在本輪行情中，表現也多為隨行就市，場內主動做多意愿仍有待修復。

文中股市、期貨內容僅供參考

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欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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