凈利潤500億？佳兆業們又開始變魔術了

前兩天，曾經深陷風暴中心的深圳地產商佳兆業發了一份盈利預告，瞬間震碎了地產圈的眼鏡：

預計 2025 年錄得盈利不少于 500億。

這份成績單不僅是佳兆業史上的“巔峰時刻”，放眼全國地產商，恐怕也無人能出其右。

子姨看的一臉懵，公司去年上半年才銷售了20億，連員工也在投訴欠薪的公司，竟然一夜暴富了？

佳兆業說了，盈利是因為2025年佳兆業境外債重組收益。去年，佳兆業成功削減86億元境外債，按照會計準則核算，正是這筆債務豁免直接帶來公司的境外債重組收益。

翻譯成白話就是：

因為賴賬，佳兆業怒賺了500億。

佳兆業倒也誠實，在預告中補了一句：如果撇除這筆重組收益，公司依然是虧損的。至于具體虧了多少，佳兆業選擇了閉口不談。

佳兆業這第二輪暴雷開始于2021年，去年上半年底，公司凈資產為-418.08億，公司嚴重的資不抵債，手握現金僅21.7億，只能覆蓋1%的短期債務。同時，已經連續五年虧損，公司累計已經虧損近842億。

去年年底，深圳中信城開·信悅灣開盤，24.4萬每平米的備案均價捅破了深圳房價的天花板，出盡風頭。

信悅灣位于深圳核心，這原本是佳兆業老板郭英城的心頭肉，他當初也是費盡心機拿下了這宗地70%股權。但公司暴雷后，這塊心頭肉被掛上了資產處置清單中，貨值預估300億。

項目開盤前一個月還專門做了一場發布會，郭英成當時坐在舞臺中央，佳兆業已經不是主角，而成了等著吃剩飯的前任。

很多人說，佳兆業又翻身了。

暴雷房企債務平衡的底氣就是土儲，佳兆業土地儲備為2231萬平方米，其中大灣區占總土儲的61%。此外，還有100多個城市更新項目尚未納入土地儲備。

但看下佳兆業官微就知道了，佳兆業在售的項目有：

廣州南沙項目、北京西山項目、惠州項目和東莞項目。

朋友說，就沒有一個好賣的項目。

這么多土儲，真正能啟動的項目也很少。最好的就是中信資產包了，其中的深圳大鵬金沙灣樂園連銷售數據都沒有公布。

子姨一位朋友曾經跟暴雷后的佳兆業談過項目合作，但沒有成功。

朋友說，你看到的是生意，在他眼里是命根，這就很難談了。

2026年第一季度馬上過去了，市場基本面確實向好，至少出政策的上海樓市好起來了，但要說市場逆轉還為時尚早，市場熱度能否傳導至大灣區三四線、長三角三四線也是疑問。

但佳兆業們已經等不及了。

不僅是佳兆業，靠著“會計魔術”和“重組收益”，一大批房企爭相發布了盈利預告：碧桂園預計賺了 10億-22億，遠洋賺了 60億-75億，旭輝更是驚人地預盈 400億。

這確實很魔幻。如果不看現金流，只看這些盈利預告，你會以為中國地產商已經集體走出了泥潭，重回巔峰。

樓市早已告別了那個野蠻生長的狂奔時代。佳兆業們的出路，不在于會計準則里的數字游戲，而在于能否通過真刀真槍的經營實現“自我造血”。

畢竟，債可以靠重組勾掉，但房子必須靠實力賣出去。

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