美債拍賣突遭冷場！華爾街用腳投票，中東戰火正燒向普通人錢包？

美伊沖突持續發酵，華爾街正以最直接的方式向市場發出警告——美債拍賣遇冷。

近日，美國財政部規模達690億美元的兩年期國債拍賣遭遇冷場，需求遠低于預期，外國投資者幾近缺席。

通常情況下，兩年期國債拍賣除了參與規模約30萬億美元的國債市場的交易商和買家之外，鮮為人知。這里往往是尋求避險的投資者和企業存放現金并賺取一些收益的地方。

但周二的拍賣結果“慘淡”，最終兩年期美債以3.936%的收益率成交，高于拍賣截止前二級市場即時交易的收益率水平，形成自2023年3月以來最大的尾差。

此外央視報道，美國第82空降師部分部隊即將部署至中東地區。雙重因素推動兩年期美債收益率最高攀升10個基點至3.96%，創近八個月新高，并帶動各期限收益率一度全線走高。

TJM Institutional Services利率策略師David Robin將此次結果歸因于極度不確定的市場環境：

值得注意的是，周二美股盤后據央視新聞，特朗普稱美伊談判“可能已相當接近達成協議”、伊朗同意永不擁有核武，報道稱美國有意停火一個月、提15條和談方案。

美債收益率一度回落，部分抹去當日漲幅，油價在盤后交易中也隨之走低，但這并未從根本上改變市場的謹慎基調，本周三還有700億美元五年期國債拍賣，周四則有440億美元七年期國債拍賣待消化。

此次拍賣結果創下自5月以來兩年期國債拍賣的最高收益率，而僅僅一個月前，2月24日舉行的上一次兩年期國債拍賣則產生了自2022年以來的最低收益率。

歸根結底是中東沖突推動油價持續高位運行，因此通脹預期再起，美聯儲今年降息的希望則幾近破滅，市場甚至開始為加息定價。

牛津經濟研究院首席分析師John Canavan指出：

他同時表示：

Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene則指出：

美債收益率全線上行同樣意味著借貸成本上升、金融條件收緊，對企業和消費者均構成直接拖累。美國國內預計未來一年內將有約10萬億美元債務到期再融資，借貸成本上升的壓力不容小覷。

而兩年期國債通常是市場對貨幣政策預期最為敏感的品種，在美聯儲降息周期中理應受到避險資金追捧。然而當前收益率不降反升，且拍賣需求顯著萎縮，恰恰說明投資者對政策前景的判斷正在發生轉變。

正如Anthony Saglimbene所言：