凈賺326億！誰是2025年最賺錢的車企？比亞迪交卷：營收8040億

“營收8039.6億元，凈利潤326.2億元，研發投入634億元”。

3月27日晚，比亞迪用一份“冰火兩重天”的年度成績單，回答了所有人最關心的問題。

在2025年新能源汽車行業價格戰血雨腥風的背景下，這家連續四年蟬聯全球新能源銷冠的車企，交出了自己的答卷：賺了，但賺得比去年少；投了，但投得比賺的還多。

先說“火”的一面。2025年，比亞迪全年汽車銷量達460.24萬輛，同比增長7.73%，首次躋身全球車企集團銷量前五，并穩穩守住全球新能源汽車銷量冠軍寶座。

最亮眼的數據來自海外：全年海外銷量首次突破百萬輛大關，達到105萬輛，同比增長145%。境外收入達3107億元，占總營收的38.6%，毛利率19.46%，顯著高于國內的16.66%。

用比亞迪自己的話說，海外業務已成為“高質量、可持續發展的全新核心增長引擎”。

目前，比亞迪的足跡已遍布全球119個國家和地區，八艘汽車運輸船投入運營，巴西、泰國、歐洲的本地化工廠正加速落地。

再說“冰”的一面。營收增長3.46%的同時，歸母凈利潤卻從2024年的402.5億元下滑至326.2億元，同比下降18.97%。這是比亞迪繼2021年之后，時隔四年再次出現“增收不增利”。

毛利率的下滑最能說明問題：汽車業務毛利率從2024年的22.31%降至20.49%，創下五年來最低水平。王傳福在年報致辭中直言：“新能源汽車產業的競爭已經白熱化，正在經歷殘酷的‘淘汰賽’。”

2025年下半年，比亞迪在國內市場的月度銷量多次出現同比下降。第四季度連續三個月未能突破月銷50萬輛的關口，12月國內銷量同比下降超37%。

比亞迪的分紅方案或許最能說明態度。2025年度擬現金分紅32.64億元，占凈利潤的10%，遠低于此前兩年30%的比例。公司解釋稱，這是為了抓住新能源汽車在全球加速滲透的歷史性機遇，加快海外產能布局和閃充補能設施建設。

東吳證券預計，2026年比亞迪銷量有望達到512萬輛，其中出口150萬-160萬輛，同比增長44%至53%。高端品牌仰望、騰勢、方程豹2025年合計銷量近40萬輛，同比增長109%，占比不足10%但增長勢頭迅猛——這是修復利潤率的希望所在。