簽訂百億元合同，千億市值龍頭“豪賭”AI時(shí)代下的存儲(chǔ)

文 | 劉振濤

隨著AI算力需求爆發(fā)式擴(kuò)容，全球存儲(chǔ)芯片行業(yè)正邁入一輪遠(yuǎn)超傳統(tǒng)周期的“超級(jí)牛市”。平安證券發(fā)布的研報(bào)指出，AI高景氣助力存儲(chǔ)周期上行。當(dāng)前海外CSP不斷加碼AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，持續(xù)拉升企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)需求，推動(dòng)存儲(chǔ)行業(yè)景氣持續(xù)上行。

近期，存儲(chǔ)行業(yè)龍頭佰維存儲(chǔ)的大動(dòng)作，引來(lái)了市場(chǎng)高度關(guān)注。佰維存儲(chǔ)發(fā)布公告稱，公司簽訂了一份總承諾采購(gòu)金額高達(dá)15億美元的存儲(chǔ)晶圓采購(gòu)合同。

15億美元約合人民幣103.67億元。佰維存儲(chǔ)公布的2025年業(yè)績(jī)顯示，全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收113.02億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.53億元。15億美元的采購(gòu)合同幾乎相當(dāng)于公司去年一年的營(yíng)收。

觀察佰維存儲(chǔ)的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，在這輪由AI算力帶動(dòng)的存儲(chǔ)行業(yè)周期切換中，公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的華麗轉(zhuǎn)身。2025年前三季度，佰維存儲(chǔ)的凈利潤(rùn)僅有3000多萬(wàn)元，而第四季度公司的凈利潤(rùn)達(dá)到8.23億元，一個(gè)季度的凈利潤(rùn)就超過(guò)過(guò)去5年的總和，帶動(dòng)了全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

伴隨著第四季度的業(yè)績(jī)爆發(fā)，佰維存儲(chǔ)在資本市場(chǎng)的估值也持續(xù)走高。2026年3月25日，佰維存儲(chǔ)股價(jià)一度創(chuàng)造261.60元/股新高，總市值一度超過(guò)1200億元。截至2026年3月27日收盤，公司總市值達(dá)1114億元。

站在佰維存儲(chǔ)業(yè)績(jī)爆發(fā)，成長(zhǎng)為千億存儲(chǔ)龍頭背后的是孫日欣、孫成思孫氏父子二人接力奮斗創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷。孫日欣辭職下海創(chuàng)立佰維存儲(chǔ)，抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，帶領(lǐng)公司站穩(wěn)腳跟壯大。兒子孫成思接班后，推動(dòng)公司走向資本市場(chǎng)，借助資本的力量，抓住時(shí)代機(jī)遇，卡位AI時(shí)代，推動(dòng)公司成長(zhǎng)為千億龍頭。

如今，站在存儲(chǔ)行業(yè)新的爆發(fā)周期，創(chuàng)二代孫成思正在帶領(lǐng)佰維存儲(chǔ)用百億元的大單“豪賭”未來(lái)。

父子接力創(chuàng)業(yè)，干出千億存儲(chǔ)龍頭

佰維存儲(chǔ)的創(chuàng)立與壯大，要從現(xiàn)任董事長(zhǎng)孫成思的父親孫日欣的創(chuàng)業(yè)講起。

孫日欣出生于四川省廣元市，是一位60后人。高考時(shí)孫日欣成績(jī)優(yōu)異，成功考入了西南交通大學(xué)計(jì)算機(jī)系自動(dòng)控制專業(yè)。當(dāng)時(shí)考入大學(xué)是可以分配工作的，大學(xué)畢業(yè)后，孫日欣跟隨著國(guó)家的分配，進(jìn)入了鐵道部第一設(shè)計(jì)院計(jì)算機(jī)運(yùn)用中心工作。

進(jìn)入鐵道部下屬的設(shè)計(jì)院工作，在當(dāng)時(shí)絕對(duì)是鐵飯碗，但是孫日欣的內(nèi)心卻是“躁動(dòng)”的。20世紀(jì)90年代，許多人選擇辭職創(chuàng)業(yè)，孫日欣毅然選擇放棄體制內(nèi)的鐵飯碗，從北京南下來(lái)到深圳開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。

1995年，孫日欣成立了一家貿(mào)易公司，創(chuàng)辦“BIWIN”品牌，寓意著雙贏，主要銷售硬盤驅(qū)動(dòng)器和軟性磁碟產(chǎn)品，這讓他賺到了第一桶金。1999年，孫日欣成立了一家工廠，突破此前單純的貿(mào)易模式，開(kāi)始布局硬件生產(chǎn)環(huán)節(jié)，專注于閃存模塊、顯卡的代工制造。

然而，作為工程師出身的孫日欣，肯定不會(huì)滿足于現(xiàn)狀，就像他當(dāng)年不滿足自己“鐵飯碗”一樣。千禧年之際，孫日欣開(kāi)始涉足ODM代工業(yè)務(wù)，與英特爾、美光、三星等國(guó)際晶圓廠建立起了長(zhǎng)期的合作關(guān)系，逐漸在代工領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。

2008年，孫日欣做了一個(gè)關(guān)鍵的決定，這也是佰維存儲(chǔ)日后壯大成長(zhǎng)的決定。當(dāng)年，全球爆發(fā)了金融風(fēng)暴，電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到壓制。在多數(shù)企業(yè)選擇關(guān)閉生產(chǎn)線或減少投資的情況下，孫日欣選擇了逆勢(shì)投資擴(kuò)張，建設(shè)自己的封裝測(cè)試工廠。

后來(lái)的事實(shí)證明孫日欣的大膽決定“賭”對(duì)了。公司不僅實(shí)現(xiàn)了完整的8英寸、12英寸晶圓封測(cè)能力，構(gòu)建了從晶圓到成品的完整產(chǎn)業(yè)能力，還讓公司在隨后存儲(chǔ)周期的波動(dòng)中具備了抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2010年，孫日欣在此前的工廠基礎(chǔ)上成立了深圳佰維存儲(chǔ)科技有限公司。同時(shí)，佰維存儲(chǔ)開(kāi)始布局嵌入式存儲(chǔ)領(lǐng)域，開(kāi)始生產(chǎn)制造eMMC（嵌入式多媒體卡）產(chǎn)品。eMMC作為較早普及的嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品，早期主要面向功能手機(jī)、入門級(jí)智能手機(jī)及物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，后續(xù)隨著技術(shù)升級(jí)，被廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子和工業(yè)領(lǐng)域。這進(jìn)一步提升了佰維存儲(chǔ)的市場(chǎng)占有率。

2011年，佰維存儲(chǔ)正式投用了全自動(dòng)SSD生產(chǎn)車間，切入SSD領(lǐng)域，將業(yè)務(wù)從封測(cè)服務(wù)延伸至半導(dǎo)體存儲(chǔ)設(shè)備制造業(yè)務(wù)。同一年，佰維存儲(chǔ)的閃存盤出貨量已占全球市場(chǎng)的11%，成為中國(guó)最大的存儲(chǔ)設(shè)備代工企業(yè)之一。

2012年，佰維存儲(chǔ)的管理層發(fā)生變動(dòng)，孫日欣留學(xué)美國(guó)的兒子孫成思回國(guó)，進(jìn)入公司擔(dān)任副總經(jīng)理開(kāi)始?xì)v練。2015年，孫成思從父親孫日欣手中先后接過(guò)了總經(jīng)理、董事長(zhǎng)的位置，負(fù)責(zé)集團(tuán)整體戰(zhàn)略規(guī)劃、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)與重大經(jīng)營(yíng)決策。

在孫成思掌管公司后，開(kāi)始組建了年輕的管理團(tuán)隊(duì)，來(lái)進(jìn)行日常管理，并開(kāi)始推動(dòng)公司走向資本市場(chǎng)。2016年，在孫成思的帶領(lǐng)下，佰維存儲(chǔ)完成了股權(quán)變更，公司更名為“深圳佰維存儲(chǔ)科技股份有限公司”。

孫成思管理下，繼續(xù)加大研發(fā)投入，不斷強(qiáng)化父親孫日欣打造的研發(fā)封測(cè)一體化優(yōu)勢(shì)，同時(shí)還積極向下游延伸，前瞻式的眼光擁抱AI，在AI端側(cè)發(fā)力深耕。孫成思曾表示，佰維存儲(chǔ)積極向下游延伸，通過(guò)“高性能存儲(chǔ)+晶圓級(jí)封測(cè)”的垂直整合能力，建立我們自身獨(dú)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2022年末，佰維存儲(chǔ)成功登上了科創(chuàng)板，并在后市不斷成長(zhǎng)成為了市值千億的半導(dǎo)體存儲(chǔ)解決方案提供商。截至2026年3月27日收盤，佰維存儲(chǔ)總市值達(dá)1114億元。

回顧佰維存儲(chǔ)的成長(zhǎng)發(fā)展，父親孫日欣創(chuàng)立基業(yè)，奠定發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，兒子孫成思開(kāi)拓創(chuàng)新，不斷鞏固優(yōu)勢(shì)，父子二人接力，共同打造了現(xiàn)今千億市值的存儲(chǔ)龍頭。

簽下百億合同，“豪賭”AI時(shí)代的存儲(chǔ)

佰維存儲(chǔ)近日發(fā)生了件大事，引來(lái)市場(chǎng)關(guān)注，公司簽署了一份高達(dá)百億元的訂單。

3月24日晚間，佰維存儲(chǔ)公告，公司與某存儲(chǔ)原廠簽署了日常經(jīng)營(yíng)性采購(gòu)合同，同意按合同約定的數(shù)量、價(jià)格及時(shí)間向該供應(yīng)商采購(gòu)某款存儲(chǔ)晶圓，合同總承諾采購(gòu)金額為15億美元，承諾采購(gòu)期總計(jì)24個(gè)月。

15億美元的金額是什么概念？按照當(dāng)前（3月27日）匯率換算，15億美元折合103.67億元人民幣。根據(jù)公司的公告，這筆高達(dá)百億元人民幣的合同，超過(guò)公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入和總資產(chǎn)的50%以上。

2025年年報(bào)顯示，2025年佰維存儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收113.02億元，年末公司的總資產(chǎn)達(dá)155.21億元，這筆合同的金額幾乎相當(dāng)于2025年的營(yíng)收規(guī)模，是總資產(chǎn)規(guī)模的6成。

可以說(shuō)，佰維存儲(chǔ)幾乎押上近一年的營(yíng)收，來(lái)鎖定未來(lái)2年部分用量。佰維存儲(chǔ)表示，如本合同能順利履行，將有助于增強(qiáng)公司中長(zhǎng)期存儲(chǔ)晶圓供應(yīng)的穩(wěn)定性，降低存儲(chǔ)晶圓價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本的影響。

除了成本外，這筆大合同更是一場(chǎng)鞏固競(jìng)爭(zhēng)壁壘的“豪賭”，對(duì)AI未來(lái)的“豪賭”。

孫成思帶領(lǐng)下的佰維存儲(chǔ)正在從消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)向企業(yè)級(jí)AI終端市場(chǎng)拓展，AI終端市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)穩(wěn)定性的要求遠(yuǎn)高于消費(fèi)級(jí)客戶，百億元人民幣的供應(yīng)合同簽訂，能夠使得公司向下游客戶提供更確定的交付承諾，從而獲得更多的市場(chǎng)空間。

2024年以來(lái)，隨著AI大模型從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向場(chǎng)景化落地，AI服務(wù)器需求爆發(fā)，全球存儲(chǔ)原廠將80%以上先進(jìn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)向HBM（高帶寬內(nèi)存）。存儲(chǔ)行業(yè)正迎來(lái)一輪由AI驅(qū)動(dòng)的“超級(jí)周期”。TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度NAND合約價(jià)環(huán)比漲33%-38%，DRAM漲45%-50%；2026年一季度，NAND漲幅突破90%，DRAM漲幅超50%。

佰維存儲(chǔ)經(jīng)過(guò)孫日欣和孫成思兩代人的打拼，公司形成了研發(fā)封測(cè)一體化的垂直整合能力。2024年，佰維存儲(chǔ)就曾表示，公司研發(fā)的封測(cè)一體化全面邁入“2.0”。2025年，佰維存儲(chǔ)還布局了晶圓級(jí)封測(cè)。晶圓級(jí)先進(jìn)封裝技術(shù)已成為AI時(shí)代提升競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

回顧海外巨頭的發(fā)展， 韓國(guó)的巨頭SK海力士就是憑借先進(jìn)封裝能力，在HBM市場(chǎng)中占有絕對(duì)的地位。

根據(jù)佰維存儲(chǔ)赴港IPO招股書(shū)，弗若斯沙利文調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，佰維存儲(chǔ)是全球首家具備晶圓級(jí)封裝能力的獨(dú)立存儲(chǔ)解決方案提供商。

正是有了這種AI時(shí)代下的競(jìng)爭(zhēng)力，使得佰維存儲(chǔ)在AI時(shí)代能夠進(jìn)一步的向下游端側(cè)的延伸。2025年的年報(bào)中提到，2025年公司AI新興端側(cè)存儲(chǔ)產(chǎn)品收入約17.51億元，同比大幅增長(zhǎng)。2026年隨著AI眼鏡的放量，公司與Meta等重點(diǎn)客戶的合作不斷深入，將推動(dòng)公司智能穿戴存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

從AI時(shí)代存儲(chǔ)需求來(lái)看，能夠提前鎖定資源、構(gòu)建供應(yīng)鏈壁壘的存儲(chǔ)解決方案商，或?qū)⒃谛乱惠啴a(chǎn)業(yè)格局中占據(jù)有利位置。

從孫日欣創(chuàng)業(yè)時(shí)的逆勢(shì)布局到孫成思當(dāng)下簽訂百億元人民幣的合同，無(wú)疑都是對(duì)未來(lái)的“豪賭”，逆勢(shì)布局賭來(lái)了佰維存儲(chǔ)今日爆發(fā)的基礎(chǔ)，如今在賭AI時(shí)代下的未來(lái)的發(fā)展，能否將佰維存儲(chǔ)帶入新的發(fā)展篇章，我們將保持關(guān)注！