恐慌性備貨疊加投機(jī)行為，存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮或持續(xù)

進(jìn)入2026年以來(lái)，存儲(chǔ)芯片價(jià)格的持續(xù)飆漲成為半導(dǎo)體市場(chǎng)最受關(guān)注的現(xiàn)象，本輪行情漲幅甚至超過(guò)2018年的歷史高點(diǎn)，全球存儲(chǔ)行業(yè)已進(jìn)入“超級(jí)牛市”階段，直接推高手機(jī)、家電、電腦等消費(fèi)電子成本，一場(chǎng)由AI技術(shù)引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈地震，正在重塑全球電子市場(chǎng)的游戲規(guī)則。

近年來(lái)，隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，AI服務(wù)器對(duì)高帶寬存儲(chǔ)的需求激增，這直接導(dǎo)致了存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。根據(jù)集邦咨詢(xún)的報(bào)告，2026年第一季度，DRAM顆粒平均價(jià)格同比上漲47%，NAND Flash顆粒同比上漲38%，漲幅創(chuàng)下了近五年的新高。

AI算力需求的爆發(fā)是推動(dòng)本輪存儲(chǔ)芯片漲價(jià)的核心動(dòng)力。隨著全球大模型訓(xùn)練和推理需求持續(xù)激增，AI服務(wù)器、AI PC對(duì)高帶寬、大容量存儲(chǔ)的需求呈幾何式增長(zhǎng)。過(guò)去存儲(chǔ)芯片在整機(jī)物料清單中僅作為配套元件存在，成本占比常被忽略，如今已升級(jí)為決定產(chǎn)品毛利的核心成本項(xiàng)。

以最新發(fā)布的旗艦智能手機(jī)為例，存儲(chǔ)芯片在整機(jī)成本中的占比已從2020年的約8%提升至目前的15%以上，部分高端AI服務(wù)器的存儲(chǔ)成本占比更是超過(guò)30%。行業(yè)人士指出，本輪漲價(jià)并非短期供需擾動(dòng)，而是AI算力革命引發(fā)的行業(yè)結(jié)構(gòu)性重構(gòu)，存儲(chǔ)芯片的重要性被提升到前所未有的高度。

供需錯(cuò)配是價(jià)格上漲的直接推手。供給端，頭部廠商在前幾年行業(yè)下行周期中主動(dòng)收縮成熟制程產(chǎn)能，雖然2025年下半年以來(lái)各大廠商紛紛加速擴(kuò)產(chǎn)，但存儲(chǔ)芯片從產(chǎn)能規(guī)劃到量產(chǎn)釋放需要至少12—18個(gè)月的周期，產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏明顯滯后于需求爆發(fā)。

當(dāng)前全球存儲(chǔ)芯片整體庫(kù)存僅夠維持約4周，處于歷史極低水平，高盛在2026年2月發(fā)布的報(bào)告中指出，2026年DRAM、NAND、HBM三大品類(lèi)的供需缺口分別達(dá)4.9%、4.2%、5.1%，這種短缺局面預(yù)計(jì)將持續(xù)至2027年甚至更久。

下游需求端，除了AI算力市場(chǎng)的強(qiáng)勁拉動(dòng)，消費(fèi)電子市場(chǎng)復(fù)蘇也進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張，2025年全球智能手機(jī)、PC出貨量分別同比增長(zhǎng)5.2%和7.8%，疊加汽車(chē)電子、工業(yè)控制等新興領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)，多領(lǐng)域需求共振使得存儲(chǔ)芯片供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。

此外，原材料價(jià)格的上漲也對(duì)存儲(chǔ)芯片的成本產(chǎn)生了影響。金、銅、鈷等關(guān)鍵貴金屬價(jià)格持續(xù)攀升，直接推高了芯片制造的材料成本，這使得芯片廠商不得不通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格來(lái)維持利潤(rùn)率。

在上游封測(cè)環(huán)節(jié)，據(jù)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，力成、華東、南茂等存儲(chǔ)封測(cè)廠近期陸續(xù)調(diào)升封測(cè)價(jià)格，調(diào)幅高達(dá)三成，相關(guān)廠商透露后續(xù)不排除啟動(dòng)第二波漲價(jià)。國(guó)內(nèi)封測(cè)龍頭長(zhǎng)電科技表示，其國(guó)內(nèi)工廠高產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)將持續(xù)一段時(shí)間，海外工廠自2025年下半年進(jìn)入旺季，整體產(chǎn)能利用率已提升至八成左右。

地緣政治因素也在一定程度上影響了存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的穩(wěn)定。美國(guó)對(duì)華出口管制和全球芯片產(chǎn)業(yè)鏈的“去全球化”趨勢(shì)，促使各國(guó)加快本土產(chǎn)能的建設(shè)。然而，新產(chǎn)能從建設(shè)到量產(chǎn)需要至少18—24個(gè)月的時(shí)間，這期間產(chǎn)能缺口將持續(xù)存在，形成結(jié)構(gòu)性漲價(jià)支撐。

來(lái)自下游行業(yè)的恐慌性備貨和投機(jī)行為也在短期內(nèi)扭曲了市場(chǎng)價(jià)格。面對(duì)“缺芯”的傳聞和不斷上漲的報(bào)價(jià)，許多電子產(chǎn)品制造商、模組廠和渠道商擔(dān)心未來(lái)成本更高或根本買(mǎi)不到貨，因此紛紛加大采購(gòu)力度，建立庫(kù)存“安全墊”。這種非理性的囤積行為，在市場(chǎng)上形成了強(qiáng)烈的“搶購(gòu)”氛圍，使得原本就緊張的供應(yīng)形勢(shì)雪上加霜，價(jià)格在買(mǎi)賣(mài)雙方的博弈中被不斷推高。甚至，部分中間環(huán)節(jié)出現(xiàn)投機(jī)炒作行為，也使得價(jià)格信號(hào)失真。

產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的成本傳導(dǎo)也進(jìn)一步推高了終端價(jià)格。成本壓力迅速傳導(dǎo)至終端市場(chǎng)，聯(lián)想、戴爾、惠普等PC龍頭近期已對(duì)多款筆記本產(chǎn)品提價(jià)500元至1500元，多款國(guó)產(chǎn)新機(jī)較上一代漲價(jià)100元至600元，有數(shù)碼從業(yè)者透露，短短半年內(nèi)16GB手機(jī)內(nèi)存芯片價(jià)格從不到200元漲至接近600元，漲幅超200%，若3月底存儲(chǔ)芯片再度漲價(jià)50%，手機(jī)平均售價(jià)還將上漲800元到1000元。

在存儲(chǔ)芯片價(jià)格的持續(xù)飆漲的背景下，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商企業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商佰維存儲(chǔ)2026年1—2月預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15億元至18億元，同比增長(zhǎng)超900%，最高增幅達(dá)1092%，同期營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)達(dá)40億元至45億元，同比增長(zhǎng)340%至395%。2025年，佰維存儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.96億元，同比增長(zhǎng)68.72%，歸母凈利潤(rùn)8.67億元，同比增長(zhǎng)437.56%。

其余產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)同樣表現(xiàn)亮眼，德明利2025年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)126.07%，首次突破百億元，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)120.77%；瀾起科技2025年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)49.94%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)58.35%。東莞證券分析認(rèn)為，AI需求具備較強(qiáng)剛性與持續(xù)性，存儲(chǔ)芯片行業(yè)的上行周期或?qū)⒀永m(xù)至2027年，半導(dǎo)體設(shè)備與材料企業(yè)也將受益于先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)及供應(yīng)鏈本土化建設(shè)，行業(yè)整體景氣度將持續(xù)提升。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強(qiáng)/文）

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