業績落地，創新藥或春潮再起——創新藥ETF大漲點評

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今日，科創創新藥ETF（589720）收漲6.55%，創新藥ETF（517110）收漲5.07%，恒生生物科技ETF（520930）收漲5.16%。

來源：WIND

大漲原因分析

地緣方面，特朗普稱將打擊伊朗能源設施再推遲10天，市場恐慌情緒有所釋放，流動性有所企穩，或推動20cm高彈性科創創新藥ETF（589720）、創新藥核心龍頭+高彈性&高夏普的恒生生物科技ETF（520930）、一鍵布局滬深港三地創新藥企的創新藥ETF（517110）超跌反彈。

業績方面，本周創新藥企業密集披露年報，一批創新藥企業跨過盈利拐點實現首次扭虧為盈。從年報看，行業呈現出收入維持較快增長、盈利能力改善、現金流持續優化、BD貢獻度提升、核心產品商業化進展順利等特點，市場對創新藥企的定價邏輯從單純BD預期逐步切換到業績基本面與BD后續款項的財報層面兌現。

臨床數據進展方面，CDK4抑制劑BGB-43395正式啟動III期臨床，直接對標現有CDK4/6標準療法；靶向DLL3的三特異性抗體在小細胞肺癌后線傳出積極II期讀數，已獲得突破性療法認定與FDA孤兒藥資格；ADC方面，多個核心管線正推進注冊III期或全球多中心III期，將陸續讀出關鍵臨床數據。

后市展望

因全球地緣沖突導致的流動性沖擊，板塊A/H估值仍處于相對低位。頭部企業盈利拐點和現金流改善，或為板塊提供左側支撐；海外BD持續落地、AACR/ASCO大會前臨床催化密集，或有望右側抬升行業景氣度。后續伴隨5月底ASCO大會臨近，將密集披露雙抗、ADC 等核心技術路徑的PFS/OS/ORR等相關臨床數據進展，數據讀出超預期或可期待一定的估值修復行情。

具體布局上，在當前外部環境仍有擾動的背景下，創新藥板塊短期或仍以震蕩中修復為主，感興趣的投資者或可關注流動性與風險偏好變化，嘗試逢低分批布局。

相關產品：恒生生物科技ETF（520930）、科創創新藥ETF（589720）、創新藥ETF（517110）

今天就這樣，白了個白~

風險提示

提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。