中東炮響氦氣飆漲，暴露了半導(dǎo)體行業(yè)最隱秘的命門(mén)

2026年3月，中東戰(zhàn)火再度蔓延。

當(dāng)全球目光聚焦于霍爾木茲海峽的油輪與液化天然氣運(yùn)輸船時(shí)，一種無(wú)色無(wú)味的惰性氣體正悄然成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上最脆弱的環(huán)節(jié)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，氦氣現(xiàn)貨價(jià)格已飆升超過(guò)50%，三星電子、SK海力士、東部高科等半導(dǎo)體制造商的采購(gòu)部門(mén)正每天檢查關(guān)鍵材料的供應(yīng)情況和價(jià)格波動(dòng)，以防止生產(chǎn)中斷。

氦氣，這種從天然氣中提取的“黃金氣體”，在芯片制造中扮演著不可替代的角色——從晶圓冷卻到光刻機(jī)控溫，從泄漏檢測(cè)到惰性環(huán)境營(yíng)造，它貫穿半導(dǎo)體生產(chǎn)的全流程。

而全球約35%的氦氣產(chǎn)能位于卡塔爾，正深陷地緣沖突的漩渦中心。

這場(chǎng)氦氣供應(yīng)危機(jī)，恰逢全球AI軍備競(jìng)賽白熱化。英偉達(dá)的H100、AMD的MI300，乃至各國(guó)競(jìng)相研發(fā)的量子計(jì)算機(jī)，無(wú)不依賴先進(jìn)制程芯片的大規(guī)模生產(chǎn)。

當(dāng)氦氣供應(yīng)鏈在波斯灣的硝煙中顫抖時(shí)，AI時(shí)代的基石，也在風(fēng)雨中剝蝕收縮。

卡塔爾“斷氣”引爆全球危機(jī)

氦氣并非化工廠的合成產(chǎn)物，而是天然氣開(kāi)采過(guò)程中的副產(chǎn)品。全球氦氣資源分布極不均衡，呈現(xiàn)典型的地緣壟斷格局。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)，卡塔爾供應(yīng)了全球約三分之一的氦氣，美國(guó)約占40%，俄羅斯占比較小但潛力巨大。

這一供應(yīng)結(jié)構(gòu)的脆弱性在于：氦氣無(wú)法通過(guò)簡(jiǎn)單的產(chǎn)能擴(kuò)張來(lái)應(yīng)對(duì)需求激增，其產(chǎn)量完全受制于LNG（液化天然氣）的生產(chǎn)節(jié)奏。當(dāng)卡塔爾的LNG工廠因戰(zhàn)火停擺，氦氣供應(yīng)鏈便隨之?dāng)嗔选?/strong>

2026年3月初，美以伊沖突升級(jí)，伊朗對(duì)卡塔爾北部拉斯拉凡工業(yè)設(shè)施發(fā)動(dòng)襲擊。這一區(qū)域是全球最大的LNG出口基地，也是卡塔爾氦氣生產(chǎn)的核心樞紐。據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，伊朗的襲擊導(dǎo)致卡塔爾約17%的液化天然氣出口能力中斷[2]。

更嚴(yán)重的是，襲擊直接破壞了卡塔爾14條LNG生產(chǎn)線中的兩條，此外，其兩座天然氣制油設(shè)施中的一座也遭到了破壞。卡塔爾能源公司CEO卡比表示，維修將使每年大約1280萬(wàn)噸LNG產(chǎn)能停擺，持續(xù)時(shí)間預(yù)計(jì)為三到五年。

由于氦氣提取與LNG加工深度綁定，這意味著全球超過(guò)30%的氦氣供應(yīng)短期內(nèi)從市場(chǎng)上消失。卡塔爾能源公司已宣布因不可抗力因素暫停相關(guān)工業(yè)園區(qū)生產(chǎn)，并表示在中東局勢(shì)緩和之前不會(huì)恢復(fù)LNG生產(chǎn)。

更嚴(yán)峻的是，氦氣無(wú)法像石油或糧食那樣大規(guī)模囤積。Kornbluth Helium Consulting總裁菲爾·科恩布魯斯指出：“氦氣庫(kù)存不會(huì)簡(jiǎn)單地減少，而是會(huì)逐漸耗盡。”由于其儲(chǔ)存需超低溫液氦罐（零下269攝氏度），儲(chǔ)存成本極高，且存在自然的揮發(fā)損耗，運(yùn)輸成本遠(yuǎn)高于普通氣體。

市場(chǎng)已對(duì)供應(yīng)中斷做出劇烈反應(yīng)。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2月28日以來(lái)，中國(guó)進(jìn)口管束高純氦氣從75元/立方米左右飆升至92元/立方米左右，漲幅達(dá)22.7%。美國(guó)銀行估計(jì)，根據(jù)不同市場(chǎng)情況，氦氣現(xiàn)貨價(jià)格最高已經(jīng)上漲了大約40%。而業(yè)內(nèi)人士最新消息稱(chēng)，部分現(xiàn)貨交易價(jià)格漲幅已超過(guò)50%。

中泰建材&化工孫穎團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著霍爾木茲海峽封鎖，在途氦氣基本消化完畢，若庫(kù)存進(jìn)入快速消耗階段，價(jià)格或?qū)⑻鴿q，3月底至4月為重要觀察期。

氦氣咨詢公司總裁科恩布魯斯警告稱(chēng)：“最樂(lè)觀的情況是6周左右能恢復(fù)部分氦氣生產(chǎn)。但就目前情況來(lái)看，這種可能性極低。”自沖突爆發(fā)以來(lái)，氦氣現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)翻了一番，而且可能還會(huì)進(jìn)一步上漲。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的“芯”痛時(shí)刻

在全球半導(dǎo)體版圖上，韓國(guó)是受此次氦氣短缺沖擊最大的國(guó)家。

根據(jù)韓國(guó)國(guó)際貿(mào)易協(xié)會(huì)和韓國(guó)關(guān)稅廳數(shù)據(jù)，2025年韓國(guó)氦氣進(jìn)口額為2.269億美元，其中約64%來(lái)自卡塔爾；在半導(dǎo)體制造所需的高純氦氣中，卡塔爾來(lái)源占比甚至接近80%。

三星電子與SK海力士——全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的兩大霸主——已緊急啟動(dòng)庫(kù)存核查機(jī)制。SK海力士宣稱(chēng)擁有多樣化供應(yīng)鏈和充足庫(kù)存，但行業(yè)官員警告稱(chēng)，鑒于該行業(yè)對(duì)中東地區(qū)的高度依賴，若危機(jī)持續(xù)，供應(yīng)可能趨緊并推高成本。

韓國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)人士坦言：“短期內(nèi)尋找替代供應(yīng)并不容易，價(jià)格昂貴的美國(guó)天然氣或成為備選。”但將LNG從美國(guó)墨西哥灣運(yùn)至亞洲的航程比中東至亞洲更長(zhǎng)，運(yùn)輸同等貨量需要更多船舶。由于運(yùn)力短缺，國(guó)際LNG船日租金已經(jīng)較2月底上漲數(shù)倍，美國(guó)線路將帶來(lái)更高成本。

俄羅斯也被部分韓國(guó)企業(yè)視為潛在替代來(lái)源，其氦氣資源在供應(yīng)量和價(jià)格方面具有一定競(jìng)爭(zhēng)力，一些企業(yè)已將其納入供應(yīng)評(píng)估范圍。不過(guò)，受俄烏沖突等因素影響，開(kāi)拓俄羅斯供應(yīng)渠道仍面臨現(xiàn)實(shí)障礙。

作為全球晶圓代工龍頭，臺(tái)積電的氦氣用量同樣驚人。該公司為英偉達(dá)、超威半導(dǎo)體等企業(yè)生產(chǎn)全球大部分最先進(jìn)的AI芯片，對(duì)氦氣的依賴度極高。臺(tái)積電表示“目前預(yù)計(jì)不會(huì)有重大影響”，但將繼續(xù)密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。

美國(guó)MSN網(wǎng)站分析稱(chēng)，氦氣供應(yīng)鏈被擾亂后，英偉達(dá)或?qū)⒚媾R壓力。分析師警告，如果中東地區(qū)的供應(yīng)出現(xiàn)長(zhǎng)期中斷，科技行業(yè)以及人工智能熱潮的投資者都將受到嚴(yán)重影響。

臺(tái)灣聯(lián)電則更為保守，表示庫(kù)存可支應(yīng)2個(gè)月以上，短期生產(chǎn)不受影響。這一表態(tài)折射出半導(dǎo)體企業(yè)的普遍應(yīng)對(duì)策略：保有數(shù)月庫(kù)存+多元化采購(gòu)+回收再利用。

氦氣短缺的沖擊并非孤立事件，而是通過(guò)多條路徑向產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)：

美國(guó)韋德布什證券公司全球科技研究主管丹·伊夫斯直言：“如果這場(chǎng)沖突持續(xù)到5月，那么在人工智能建設(shè)過(guò)程中，就會(huì)面臨一些關(guān)鍵材料的供應(yīng)鏈問(wèn)題。如果在4月中旬之前結(jié)束，那就只是一個(gè)小的偏差問(wèn)題。”

量子戰(zhàn)略公司總裁大衛(wèi)·羅奇進(jìn)一步指出：“即便明天就恢復(fù)生產(chǎn)，整個(gè)供應(yīng)鏈的全面恢復(fù)也需要4到6個(gè)月的時(shí)間。這是一場(chǎng)關(guān)乎一種極其重要且不可替代的原材料的危機(jī)，它影響著科技、醫(yī)療等領(lǐng)域。芯片生產(chǎn)是當(dāng)前最為緊迫的問(wèn)題核心所在。”

國(guó)產(chǎn)化替代提速

面對(duì)氦氣價(jià)格飆升，多家A股上市公司向市場(chǎng)傳遞“影響有限”的信號(hào)，但其布局已悄然展開(kāi)。

中國(guó)目前是全球主要的氦氣消費(fèi)國(guó)之一，對(duì)進(jìn)口依賴度一度超90%，但近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)化替代正在加速。

卓創(chuàng)資訊稱(chēng)，近三年卡塔爾輸入中國(guó)的氦氣資源占比已減少約27個(gè)百分點(diǎn)。2026年1-2月，中國(guó)自卡塔爾進(jìn)口氦氣379.426噸，同比減少15.71%，占比降至41%。市場(chǎng)分析稱(chēng)，受中東局勢(shì)影響，卡塔爾氦氣供應(yīng)短期內(nèi)難以恢復(fù)，來(lái)自該市場(chǎng)的進(jìn)口量或進(jìn)一步下探。

從技術(shù)路線看，國(guó)內(nèi)企業(yè)主要布局LNG-BOG（閃蒸氣）提氦工藝，即從LNG生產(chǎn)過(guò)程的尾氣中提取氦氣。這一路線雖成本較高，但能實(shí)現(xiàn)從0到1的突破，保障戰(zhàn)略資源的基本供給。

國(guó)內(nèi)多家廠商仍在布局氦氣相關(guān)產(chǎn)能，九豐能源2025年在已有內(nèi)蒙森泰50萬(wàn)方/年精氦產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，完成四川瀘州100萬(wàn)方/年精氦項(xiàng)目的建設(shè)，公司氦氣產(chǎn)能規(guī)模提升至150萬(wàn)方/年，并逐步進(jìn)入產(chǎn)能爬坡階段。

面對(duì)氦氣風(fēng)波，多家券商發(fā)布觀點(diǎn)，總體判斷“短期擾動(dòng)不改長(zhǎng)期邏輯”。

華泰證券指出，中東沖突影響全球氦氣供給，伴隨全球氦氣供應(yīng)緊張，我國(guó)及日韓等半導(dǎo)體企業(yè)或加速備貨氦氣等電子氣體，氦氣銷(xiāo)量及銷(xiāo)售價(jià)格有望提高。我國(guó)電子氣體國(guó)產(chǎn)化率由2018年的9%預(yù)計(jì)增至2025年的25%，伴隨自主可控要求提高，國(guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步攀升。

卓創(chuàng)資訊分析師陳汶桂表示，氦氣價(jià)格的短期和長(zhǎng)期波動(dòng)都離不開(kāi)供需基本面的傳導(dǎo)。短期除了基本面的變化，還要聚焦于當(dāng)下的政策調(diào)整、地緣政治情況以及關(guān)鍵設(shè)備的故障、物流瓶頸等變量；長(zhǎng)期更傾向于新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、以及半導(dǎo)體等核心下游需求的持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，回收技術(shù)的普及和新興應(yīng)用的發(fā)展，正在從結(jié)構(gòu)和邊際兩個(gè)維度重塑市場(chǎng)格局。

AI時(shí)代如何破解“窒息”困局？

中泰證券提出的“3月底到4月為重要觀察期”已成為行業(yè)共識(shí)。這一判斷基于兩點(diǎn)邏輯：

從庫(kù)存消耗周期看，芯片企業(yè)普遍保有2-4周至數(shù)月的氦氣庫(kù)存，3月底至4月正是庫(kù)存逐步見(jiàn)底的節(jié)點(diǎn)。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研數(shù)據(jù)，主要晶圓廠高純氦氣庫(kù)存周期普遍維持在2至4周之間。

從地緣局勢(shì)演變看，若中東沖突在4月中旬前緩和，卡塔爾LNG工廠恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)緊張將逐步緩解；若沖突長(zhǎng)期化，供應(yīng)鏈將面臨數(shù)月的修復(fù)期。美國(guó)《國(guó)家利益》雜志分析稱(chēng)，霍爾木茲海峽的封鎖狀態(tài)一旦跨過(guò)4周這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)邏輯將發(fā)生質(zhì)的突變——從“成本上升”轉(zhuǎn)向“供給收縮”。

未來(lái)3年，氦氣市場(chǎng)的供需格局將取決于多重變量：

卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，未來(lái)氦氣市場(chǎng)的供應(yīng)增速要大于需求增速，但不排除短期供應(yīng)波動(dòng)較大所帶來(lái)的價(jià)格反彈。

面對(duì)氦氣供應(yīng)鏈的脆弱性，中國(guó)正通過(guò)“開(kāi)源、節(jié)流、儲(chǔ)備”三大路徑構(gòu)建安全網(wǎng)：

加速國(guó)內(nèi)LNG-BOG提氦項(xiàng)目建設(shè)，九豐能源、杭氧股份等龍頭已形成百方級(jí)產(chǎn)能；鼓勵(lì)企業(yè)海外資源布局，拓展俄羅斯、非洲等多元來(lái)源。

推廣氦氣回收再利用系統(tǒng)，三星電子、SK海力士已開(kāi)始探討擴(kuò)大回收系統(tǒng)，據(jù)測(cè)算氦氣回收率可達(dá)80%以上，顯著降低對(duì)外依賴。

建立戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備體系，液氦儲(chǔ)罐國(guó)產(chǎn)化突破后，大規(guī)模儲(chǔ)備成為可能。杭氧股份是國(guó)內(nèi)首個(gè)突破液氦儲(chǔ)罐國(guó)產(chǎn)化的企業(yè)。

結(jié)語(yǔ)

如果說(shuō)石油是工業(yè)時(shí)代的血液，那么氦氣就是AI時(shí)代的氣息。這場(chǎng)由中東戰(zhàn)火點(diǎn)燃的氦氣短缺危機(jī)，暴露了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的深層脆弱性——當(dāng)一種無(wú)可替代的原材料被少數(shù)國(guó)家壟斷、途經(jīng)戰(zhàn)亂之地時(shí)，再先進(jìn)的技術(shù)體系也將面臨“窒息”風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)《國(guó)家利益》雜志的論斷發(fā)人深省：“真正的風(fēng)險(xiǎn)，從來(lái)不是戰(zhàn)爭(zhēng)本身的升級(jí)，而是供應(yīng)鏈開(kāi)始‘物理失效’。”在過(guò)去三十年，全球資本市場(chǎng)習(xí)慣于用金融變量解釋一切——利率的起伏、流動(dòng)性的松緊、估值倍數(shù)的擴(kuò)張與收縮。但這一次，問(wèn)題的核心回到了最原始的層面：氣體是否充足？生產(chǎn)是否可持續(xù)？

對(duì)于中國(guó)而言，氦氣危機(jī)是一次警醒，也是一次機(jī)遇。它提醒我們：在新一輪科技革命的賽道上，只有將關(guān)鍵供應(yīng)鏈掌握在自己手中，才能真正贏得戰(zhàn)略主動(dòng)。從九豐能源的150萬(wàn)方產(chǎn)能，到杭氧股份的液氦儲(chǔ)罐國(guó)產(chǎn)化，再到更多企業(yè)的積極布局，國(guó)產(chǎn)化替代的進(jìn)程正在提速。

正如量子戰(zhàn)略公司總裁大衛(wèi)·羅奇所言：“這是一場(chǎng)關(guān)乎一種極其重要且不可替代的原材料的危機(jī)。”當(dāng)AI時(shí)代呼嘯而來(lái)，我們需要的不僅是算力的飛躍，更是供應(yīng)鏈的自主可控。氦氣危機(jī)終將過(guò)去，但它留下的啟示，將深刻影響未來(lái)十年的產(chǎn)業(yè)布局與國(guó)家安全戰(zhàn)略。

參考資料

[1]中東局勢(shì)擾動(dòng)氦氣供應(yīng)鏈 多家A股公司回應(yīng)影響有限 產(chǎn)業(yè)鏈加速國(guó)產(chǎn)化，財(cái)聯(lián)社

[2]暴漲40%！霍爾木茲海峽“梗阻” 沖擊氦氣供應(yīng)鏈，央視財(cái)經(jīng)

[3]基礎(chǔ)材料/能源行業(yè)：供需向好下電子氣體景氣或加速，華泰證券

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