【實盤周報】被特朗普玩弄的一周

每周五分享的內容分為兩部分：烏龍茶的場內實盤、熊貓眼的場外實盤

場內ETF實盤

場內ETF實盤從3月4日開始操作，目前累計倉位約52%。

本實盤以“50%滬深300+50%標普500”為業績比較基準，自3月4日以來，滬深300下跌2.54%，表普票500下跌3.82%。即業績基準累計下跌3.18%，實盤組合下跌2.27%。場內ETF實盤組合略微跑贏比較基準。

本周實盤除一次短線套利上證50ETF成功以外，未做其他操作。原因在于，目前組合已完成底倉布局，在中東局勢未明朗之前，除非市場出現明顯異動，否則我加倉的動力會很小。

如果單純從圖形上看，現在A股的盤面整體健康，后續再踩一個雙底基本就差不多了。

但問題在于，所有的技術分析都是基于市場已有的多空情況，根據歷史經驗或統計學做預測。而在短期內，中東局勢的變化可以迅速改變全球市場的多空情況。這就導致所有的技術分析在短期內全部失效。這是地地道道的“一通分析猛如虎，漲跌全看特朗普”。

而如果我們倒因未果，有人號稱能準確預測現在這個特殊階段的市場，則意味著此大仙可以通過A股已有K線，去準確預測特朗普和伊朗的行為。若有這個本事，那也不用炒股了，國家智庫的負責人得排隊跪門口請他出山。

因此我近期在公眾號上反復提示大家，要以“應對”替代“預測”。

具體來說，就是組合里要持有一些那些受戰爭利好、或者至少不受戰爭利空的標的，比如原油、煤炭等。如果不想持有這類標的，那就持有足夠比例的現金。現金也是一種很好的對沖方式。

但是，無論特朗普怎么搞，我堅定相信這里絕不是A股牛市的結束。我們的科技巨頭還有上市需求，我們整體目前的市場點位還遠未達到虛高，我們上頭對市場的調控能力（向上向下都是）遠高于美股。

我認為，如果市場跌破3800，則某隊友很大概率出來控盤。即，3700-3800，就是本輪行情 的階段性底部。如果真跌到這個位置，大家也無需擔憂。

標的上，目前持倉如下，我全部看好：

再次請大家注意，實盤里我未持有原油、煤炭等對沖標的的前提，是我保持了半倉的現金。在目前這個特殊行情里，現金、或受戰爭利好的標的，你的組合里一定要配上一個。

場外理財通實盤（建倉中）

該實盤風格較為穩健，偏愛中長期投資機會，調倉頻率比較低（實盤可以通過理財通搜索“熊貓眼-派克斯”獲取）。

有粉絲反應我們實盤的風格太穩，已經聽話把進攻屬性提上來了，另外考慮到有部分投資者對穩定投資的需求，我們有準備做一個風格穩健的投顧（一鍵跟投），目前已經在推進，大家有什么建議可以在評論出進行討論。

目前新到賬40萬資金，實盤金額來到50萬，會拿出30萬資金做非行業的主動基金的配置（包含固收+基金），另外20萬做行業基金的配置，目前正在建倉階段。去年收益16%，今年以來收益-1.5%，本月虧損2%。

本周有倉位變動：行業基金持倉方面，本周買入2000電網設備，加了5000機器人( 前海開源嘉鑫)；非行業基金方面，本周沒有出現太大波動，沒有進一步加倉。

行業基金倉位（目前倉位50%）：存儲（6%）+機器人（20%）+恒科（6%）+電網設備（10%）+白酒（8%）+現金

非行業基金倉位（目前倉位23%）：招商成長量化（10%）+華泰柏瑞多策略（13%）+現金

存儲（中韓半導體），中長線看好，因為目前已經暫停申購，熊貓眼準備硬抗這個過程中的波動，現在沖突沒有緩和的跡象，大家不宜過度樂觀。

機器人（前海開源嘉鑫）。消息面上機器人迎來催化，Tesla Optimus發布視頻，對市場的悲觀情緒有一定的對沖，本周機器人板塊在成長方向相對抗跌，考慮到老馬的機器人今天夏季開始生產，明年量產，短期不能過度樂觀，還是以低位埋伏為主，現在產業邏輯失效，全看特朗普表演。

機器人是一個中長線品種，建議大家適當忽略短期波動，格局打開，從基本面上來看并沒有太大的利空，而且目前調整的相對充分，可以多給點期待。

恒生科技，本周恒科再次探底，底部有一定的支撐，周中也有好消息——外賣大戰被叫停，但外部壓制因素較多，走的比較震蕩，看看新低位置能不能守住，不行的話，就要減倉走人了。

白酒，這個方向仍然處于磨底狀態，亮點不多。準備守著底倉，等底部放量再進場，周中給大家從數據端分析過，本輪牛市中，申萬31個行業只剩白酒還沒有發力，繼續保持耐心。

電網設備，這個方向我們一直采取的是分批逢低入場的模式，本周沒怎么跌，只加了一筆，高位板塊對情緒的要求比較高，咱們還是盡量拿一些低位的籌碼，增加容錯空間。

邏輯也和大家說，偏中長線，出海需求旺盛+內需4萬億電力基建+HOLA估值重構，短期內電力板塊內部輪動+外圍沖突擾動，可能會出現一些回調，倉位低的可以關注一下。

最后說一下兩只主動基金——底倉。

招商成長量化和華泰柏瑞多策略，都是量化策略基金，抗波動能力比較強，實盤咱定每回調 5% 加一次倉位，或者單日出現大跌也會少量補倉，本周沒有觸發加倉條件，倉位就沒動。

P I C U S

派克斯研究院

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