AI重塑科技投資周期！外資機(jī)構(gòu)，最新判斷來(lái)了

人工智能正成為驅(qū)動(dòng)全球科技產(chǎn)業(yè)新一輪投資周期的核心變量。

多家外資機(jī)構(gòu)判斷，在AI需求持續(xù)爆發(fā)帶動(dòng)下，2026年，半導(dǎo)體與科技產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入多重超級(jí)周期疊加階段，存儲(chǔ)、資本開(kāi)支、算力基礎(chǔ)設(shè)施等關(guān)鍵環(huán)節(jié)景氣度同步抬升，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行邏輯也由線性增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)分化與節(jié)奏演進(jìn)并存。

在這一過(guò)程中，AI投資正從基礎(chǔ)設(shè)施向全產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，帶動(dòng)企業(yè)信心回升，并推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪投資周期。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，AI驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)將呈現(xiàn)出明顯的分層與輪動(dòng)特征，能夠把握存儲(chǔ)、算力與應(yīng)用節(jié)奏變化，并區(qū)分長(zhǎng)期趨勢(shì)與短期波動(dòng)的投資策略，有望在新一輪科技周期中獲得更具持續(xù)性的超額收益。

AI驅(qū)動(dòng)多重周期共振

多家外資機(jī)構(gòu)判斷，2026年人工智能仍將作為核心變量，推動(dòng)全球科技與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入多重周期疊加階段，并重塑新一輪投資主線。

安聯(lián)基金指出，人工智能已不再只是一項(xiàng)科技趨勢(shì)，更是當(dāng)前推動(dòng)整個(gè)半導(dǎo)體與科技生態(tài)重構(gòu)、并深刻改變科技行業(yè)投資格局的核心力量。

具體來(lái)看，當(dāng)前，半導(dǎo)體與人工智能生態(tài)的一系列變革表明，市場(chǎng)格局已不再由線性增長(zhǎng)主導(dǎo)，而是呈現(xiàn)多重超級(jí)周期疊加、結(jié)構(gòu)性瓶頸凸顯、企業(yè)落地節(jié)奏快速演變的特征。對(duì)投資者而言，這些趨勢(shì)正在創(chuàng)造結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，部分細(xì)分賽道在2026年及未來(lái)有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)超額增長(zhǎng)。

安聯(lián)基金認(rèn)為，想要成功應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)、估值分化與基本面變化，主動(dòng)管理策略至關(guān)重要。2026年，那些能夠區(qū)分長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素與短期市場(chǎng)情緒，并將投資組合布局于人工智能驅(qū)動(dòng)下一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的投資者，才有可能獲得顯著的超額收益。

與此同時(shí)，富達(dá)國(guó)際在2026年的分析師調(diào)查中顯示，在新一輪 AI投資熱潮帶動(dòng)下，企業(yè)信心正回升至2020以來(lái)的最樂(lè)觀水平。分析師普遍認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正處于近年來(lái)規(guī)模最大的投資周期之一，其核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自AI及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投入。盡管富達(dá)分析師對(duì)本輪AI投資熱潮的持久性及長(zhǎng)期盈利可持續(xù)性仍在熱烈討論，但他們普遍認(rèn)為科技行業(yè)估值脫離基本面的憂慮正逐步緩和。

富達(dá)國(guó)際分析師及基金經(jīng)理蔡騰侖（Terence Tsai）表示，高水平的投資將惠及整個(gè)人工智能價(jià)值鏈。隨著超大規(guī)模云服務(wù)商（hyperscalers）上調(diào)資本開(kāi)支至高于市場(chǎng)預(yù)期，相關(guān)投資將傳導(dǎo)至受益價(jià)值鏈各層，包括人工智能基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商及其上游供應(yīng)商，市場(chǎng)目前尚未充分反映其中的強(qiáng)大增長(zhǎng)潛力。

存儲(chǔ)與算力共振，應(yīng)用端接力成為新主線

在此背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)于AI產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的演進(jìn)路徑給出了更為清晰的拆解，整體呈現(xiàn)出“基礎(chǔ)設(shè)施先行、應(yīng)用逐步接力”的特征。

安聯(lián)基金指出，2026年最具決定性的幾大方向包括存儲(chǔ)超級(jí)周期延續(xù)、半導(dǎo)體資本開(kāi)支進(jìn)入全面超級(jí)周期、數(shù)據(jù)中心電力需求持續(xù)緊張、企業(yè)級(jí)人工智能加速落地、模擬芯片行業(yè)觸底反彈。

具體來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入多重超級(jí)周期疊加階段，而這一切的核心驅(qū)動(dòng)力是人工智能的空前增長(zhǎng)。安聯(lián)基金表示，本輪轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是存儲(chǔ)超級(jí)周期，行業(yè)瓶頸已從運(yùn)算速度轉(zhuǎn)向存儲(chǔ)帶寬。與存儲(chǔ)超級(jí)周期并行的，是半導(dǎo)體資本開(kāi)支超級(jí)周期。人工智能需求的爆發(fā)、地緣政治格局的變化，以及全球產(chǎn)能區(qū)域化布局的推進(jìn)，共同推動(dòng)了本輪資本開(kāi)支的擴(kuò)張。

在此基礎(chǔ)上，宏利基金從算力與應(yīng)用的節(jié)奏差異出發(fā)指出，AI算力領(lǐng)域在2026年仍將處于穩(wěn)步爬升期，行業(yè)發(fā)展節(jié)奏穩(wěn)健，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力持續(xù)提升；而AI應(yīng)用領(lǐng)域目前尚處于技術(shù)觸發(fā)期，行業(yè)仍在探索核心技術(shù)與應(yīng)用場(chǎng)景的匹配路徑。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對(duì)：祝甜婷

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