新規重拳出擊網貸，再也不怕玩手機亂點背上巨債？

近日，據媒體報道關于“9號新規”沖擊之下互金、消金、助貸行業的裁員潮，在網上引發巨大關注。一個據稱流出的表格顯示，數某科技裁員約30%，馬某消費技術團隊從3000余人縮減至約200人，度某某裁員約10%且有部分業務線暫停借款服務，某富科技裁員近20%選擇在海外逆勢擴張。這些曾經活躍無比的網貸公司，如今頭上籠罩起裁員、收縮的烏云。

結合2025年10月正式公布的《商業銀行互聯網助貸業務管理通知》，也就是業內人人談之色變的9號新規。這一消息并沒有讓很多人意外，有媒體觀點稱，2020年P2P全面清零，是網貸行業的第一次死亡。2026年9號新規的全面落地，則是這個行業的徹底終結。

P2P和網貸到底是什么關系？

二十年前左右，互聯網剛興起之時就存在網貸，他們帶著普惠金融的光環，填補了銀行信貸因資質要求過高，普通企業和用戶貸款難的空白，確實為小微企業和個人用戶提供了相對便捷的融資渠道，一定程度上促進了經濟的發展。

資本是逐利的。在2010年前后，網貸發展為P2P模式，當然是打著“高收益、低門檻”投資理財的噱頭形成了恐怖的規模，無數平臺雨后春筍般涌現出來。2007年成立的拍拍貸是國內首家純線上P2P平臺，同期宜信等線下+線上模式起步，當時行業規模小、監管空白，很多企業也游走在灰色地帶。

2013年至2015年是P2P模式的野蠻生長期，2015年底P2P平臺數量從數百家激增至3433家。原本P2P的核心是通過互聯網平臺撮合出借人與借款人直接交易，理論上是信息中介非信用中介。其本質是去中心化的直接借貸，操作流程是借款人發布借款需求→平臺審核→出借人投標→資金劃轉→借款人還款→平臺收取服務費，最初平臺僅做信息匹配、風控審核、貸后管理，不觸碰資金、不自融、不擔保。

后期模式逐漸變味，大量平臺做資金池、自融、剛性兌付、期限錯配，偏離信息中介，其中以某租寶最為典型，截至2015年某租寶爆雷時，涉案金額超過500億元，涉及投資人超過90萬人。最后某租寶案被定性重大非法集資案件，實控人丁寧、丁甸無期徒刑，其他24人獲刑3至15年。

某租寶的爆雷引發監管警覺，隨后P2P爆雷潮席卷全國，無數家庭血本無歸，年輕人陷入以貸養貸的深淵。2018年12月出臺的《關于做好網貸機構分類處置和風險防范工作的意見》（整治辦函〔2018〕175號）正式落地后，P2P機構全面清零。

金融分析師文斌認為P2P很像龐氏騙局，“P2P最初是信息中介，理論上合規，后期從信息中介變成信用中介和資金中介，就承擔了銀行的風險卻無銀行的風控與資本，借款人的投資時間一般都3個月到半年，借款人的借款周期則1年到3年，平臺只能借新錢還舊錢，一旦擠兌就馬上崩盤。”

助貸模式和持牌網絡小貸

在P2P清零后，一些資本并未就此罷手。P2P倒下后，助貸模式和持牌網絡小貸迅速接棒，成為網貸行業的新馬甲。和此前的P2P有所不同，監管清退P2P后，行業徹底重構的合規新形態；二者在主體、資金、風控、監管、風險本質上完全不同。現在的網貸是新物種。和無牌照、無強監管、無資本約束的P2P相比當前主流網貸都是持牌機構自營。必須持牌是硬性要求，且要實繳資本、并受嚴格監管。核心變化是去P2P化、去資金池、去剛性兌付、去自融，回歸持牌+持資+強風控的正規金融軌道。

現實操作來看，網貸模式的邏輯簡單直接，網貸平臺手握流量和用戶數據，找中小銀行出錢，平臺負責獲客、風控、催收，銀行坐享利息分成。表面上看，平臺拿的是技術服務費，不承擔信用風險，合規合法。

據多家媒體報道，和這樣平臺合作的一般都是中小銀行，中小銀行的自主風控能力相對較弱，為了獲取足夠客源，他們會將授信審批、風險管控的核心環節全外包，自己成了純粹的資金批發商。尤其是在疫情期間，民間借貸需求旺盛，于是短短幾年，網貸的市場規模很快突破萬億。平臺通過會員費、服務費、擔保費等各種名目，將實際年化利率推高至30%甚至50%以上，形成事實上的高利貸。

這些平臺一般都掌握巨大的流量，很多用戶在電商APP以及刷短視頻時隨時可能遇到借款高達數萬元的彈窗，不少人在不知不覺中成為他們的用戶，背負了遠超自身償還能力的債務。

表面上看，現在持牌準入、資本約束、利率上限、資金存管、催收合規、數據保護全鏈條監管的網貸平臺很是正規，事實情況比較復雜，很多網貸平臺的利率超紅線，綜合年化超24%，甚至達50%以上。同時暴力催收現象極為普遍，甚至誘導以貸養貸、多頭借貸，導致用戶過度借貸，根本無力償還借貸。

9號新規是一次重拳出擊

2025年4月3日，國家金融監管總局印發《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》，即金規〔2025〕9號，簡稱9號新規。在2025年10月1日正式落地，被業內稱為“網貸監管史上最嚴改革”。它不是簡單收緊，是從底層邏輯上重構助貸模式，對銀行、平臺、借款人影響深遠，直接重塑行業格局。

新規的核心要點就是銀行必須自主風控、綜合成本封頂24%、平臺不得向借款人收費、總行白名單管理，全面封堵過去“銀行出錢、平臺風控、高息收費”的灰色模式。銀行必須自主開展授信審批、風險評價，核心風控環節嚴禁外包。銀行資金全面收縮，中小平臺失去合作資格，行業資金供給大幅減少。一旦銀行自主風控，中小平臺就將“斷糧”，這對中小平臺打擊巨大。

在9號新規下，中小平臺過去靠“低息+高費”玩數字游戲、實際年化30%–50%的模式徹底被堵死。同時平臺利潤被大幅壓縮，高風險、高利率客群被批量剔除。行業從“賺高息”轉向“賺薄利、走量”，盈利邏輯將徹底改變。過去“向借款人收會員費、審核費、服務費”的主要收入來源被切斷。平臺只能賺銀行的服務費，利潤薄如紙，純流量、無風控能力的平臺直接失去生存基礎。如此以來行業加速分化，頭部持牌、有風控能力的平臺才能留在銀行白名單，中小平臺批量清退，這也是眾多平臺不得不裁員的根本原因。

9號新規的全面落實，對銀行、平臺和用戶都是雙刃劍。風險回歸銀行，風控能力強的銀行獲得更大優勢，也能獲得更多利潤，風控能力較弱的中小銀行被迫退出或大幅收縮，互聯網貸款規模顯著下滑。對平臺來說，持牌、風控強、有銀行資源的，轉型為合規技術服務商，份額提升。那些占比超過90%的無牌、無風控、無白名單的中小平臺將批量出局，行業加速出清。綜合成本封頂24%，隱性收費被清理，高利貸空間被壓縮，看似對借款人有利，放款會更嚴、額度更低、利率更統一，部分資質一般或資質不佳的借款人將借不到錢。

強監管之下，目前行業已經迅速進入去劣存優的淘汰期。頭部平臺開始縮表控險，利潤受壓。某富科技2025年第三季度輕資產貸款規模同比降23%，凈利減少逾兩成；某也、某贏、某銀多家機構撮合量持續縮減。人員優化普遍推進，機構裁員比例在10%–20%區間。

9號新規是網貸行業的生死線，它徹底終結了過去“高息、外包風控、亂收費”的野蠻模式，推動行業從灰色助貸走向持牌、合規、輕服務、強風控的正規金融軌道。大量中小平臺出局，行業集中度大幅提升，借款人融資成本下降門檻提高。

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作 者 |無忌