尚德電力的“前世今生”

光伏資訊 | PV-info

無錫尚德，一提到這個名字，所有光伏人都明白，是光伏界曾經(jīng)真正的老大哥。

成立于2001年1月，總部位于江蘇省無錫市，由施正榮博士創(chuàng)立，2005 年登陸紐交所，2010 年登頂全球光伏組件銷量榜首，施正榮也一度成為中國首富。

可惜長江后浪拍前浪，前浪拍在沙灘上，無錫尚德目前已奄奄一息。

2012 年受行業(yè)產(chǎn)能過剩、價格戰(zhàn)沖擊，無錫尚德資金鏈斷裂。

2013 年進(jìn)入首次破產(chǎn)重整，后被順風(fēng)光電 100% 控股。

此后十余年間，無錫尚德幾經(jīng)波折：2023 年實(shí)控人變更為東方資管，2024 年建發(fā)股份托管合作僅半年便終止。2025 年，受光伏行業(yè)新一輪內(nèi)卷影響再度陷入困境，最終觸發(fā)二次重整。

2026年，無錫尚德終于等到了屬于它的“心軟的神”——弘元綠能。

救贖文學(xué)？其實(shí)是新東家

3月26日，弘元綠色能源股份有限公司發(fā)布《關(guān)于控股子公司參與無錫尚德太陽能電力有限公司破產(chǎn)重整的公告》。

公告披露，弘元綠能控股子公司弘元光能，已與無錫尚德及其管理人簽署《重整投資協(xié)議》，作為牽頭投資人參與無錫尚德破產(chǎn)重整。雙方將共同設(shè)立注冊資本 10 億元的 “新尚德”，其中弘元光能出資 6.3 億元持股 63%，其牽頭組建投資聯(lián)合體引進(jìn)的其他投資人合計(jì)持股 27%，剩余 10% 股權(quán)由債權(quán)人持股平臺持有（無錫尚德出資形成的股權(quán)用于向普通債權(quán)人以股抵債）。此外，新尚德需支付 1.42 億元重整投資款。

可能看的有點(diǎn)云里霧里，小編用大白話解釋一下：

弘元綠能：背后的大東家，手里有家自己說了算的子公司，叫弘元光能；

弘元光能：這次事的主角，帶頭出錢出力的牽頭人；

無錫尚德：經(jīng)營出了問題、欠了外債，要走破產(chǎn)重整的公司，說白了就是快經(jīng)營不下去了，得找有實(shí)力的金主來救、來盤活；

新尚德：專門為了救無錫尚德，新成立的一家公司。

弘元光能已經(jīng)跟無錫尚德、還有管這次破產(chǎn)重整的官方管理人，簽了正式的投資協(xié)議，敲定由它當(dāng)帶頭的金主，來盤活無錫尚德。

具體步驟就是：先成立一家打底本金（注冊資本）10 億元的新公司，名字叫 “新尚德”，所有操作都圍繞這家新公司來；

這家新公司的股權(quán)，按出錢和規(guī)則分成三塊：

• 帶頭的弘元光能，掏 6.3 個億，拿下新公司 63% 的股權(quán)，是絕對的大股東，新公司主要由它說了算；

• 弘元光能還會拉上其他投資人一起入伙，這些投資人合計(jì)拿下 27% 的股權(quán)；

• 剩下 10% 的股權(quán)，專門留給無錫尚德的債主們。之前無錫尚德欠了人家錢，現(xiàn)在不用掏現(xiàn)金還債，直接用新公司的股權(quán)抵欠的債；

除此之外，這家新成立的新尚德，還要單獨(dú)拿出 1.42 個億，作為這次盤活無錫尚德的重整投資款。

這下就好理解了！說白了就是弘元綠能接盤無錫尚德，無錫尚德欠下的外債后續(xù)要“以股抵債”了！

這里有一點(diǎn)值得注意，弘元綠能方面已為此提前布局。工商信息顯示，2026年2月27日，一家名為“江蘇尚德太陽能有限公司”的企業(yè)在無錫注冊成立，應(yīng)該就是這家“新尚德”了！

重整背后？其實(shí)是戰(zhàn)略投資

弘元綠能為何愿意在這個節(jié)骨眼上出手？

具備一定實(shí)力是原因之一。2025年前三季度，弘元綠能實(shí)現(xiàn)營收56.8億元，同比增長6.5%；歸母凈利潤2.4億元，同比增長114.4%。截至去年三季度，企業(yè)在手現(xiàn)金達(dá)48億元，環(huán)比增長約5億元，第三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流為5.9億元，負(fù)債率為54.87%。在行業(yè)普遍虧損的大環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)盈利本身就是一種勝利。

但小編認(rèn)為，還有個關(guān)鍵的原因：對弘元綠能而言，這實(shí)則是一筆低代價、高回報的戰(zhàn)略布局！

弘元綠能本身是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅片、組件設(shè)備制造商，擁有從硅料拉晶到切片、電池、組件的垂直一體化產(chǎn)能。而無錫尚德雖然歷經(jīng)波折，但品牌積淀深厚，在海外市場尤其是歐洲、日本等區(qū)域仍有渠道基礎(chǔ)和品牌信任度。對弘元綠能而言，接手無錫尚德，等于為自己的制造能力直接匹配了一個現(xiàn)成的品牌與出海口。

說白了，這就是一場聯(lián)姻。弘元光能出錢、出產(chǎn)能，無錫尚德出名字、出渠道，新尚德就是這場聯(lián)姻的“婚生子”。

目前，弘元綠能已經(jīng)公開官宣給名分了，官方網(wǎng)站已經(jīng)出現(xiàn)了尚德電力的相關(guān)內(nèi)容。

當(dāng)然“婚后生活”或許不會一帆風(fēng)順。新尚德能否真正站穩(wěn)腳跟？弘元綠能該如何平衡自身與新尚德的關(guān)系？是讓新尚德作為獨(dú)立品牌參與市場競爭？還是將新尚德其整合進(jìn)自身的品牌矩陣？都是要解決的問題。

不過可以預(yù)見的是，新尚德短期內(nèi)大概率會依托弘元綠能的供應(yīng)鏈優(yōu)勢，以成本控制和穩(wěn)定交付為突破口，重新?lián)屨紘鴥?nèi)外市場。中長期來看，若整合順利，不排除弘元綠能將自身組件業(yè)務(wù)整體注入新尚德，打造一個具備“制造+品牌”雙重競爭力的平臺。

尚德的傳說還沒有停下，“前世”已然翻篇，“今生”接著看造化吧！

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