午盤突發！A股失守3900點，國際油價漲幅擴大

雖然美國想和伊朗談判，但雙方訴求相差懸殊，而且停戰主動方在伊朗，據報道稱伊朗方面拒絕美國提出的“15項停戰條件”，并開出了結束戰爭的五項條件，這意味著即使有談判的風向，那也會反復拉扯，仍存有很大的不確定性。今天盤中油價再次沖高，a股早盤小幅反彈后單邊走弱，上證指數失守3900點。

股市怎么走就看倉位和預期，如果現在股市點位很低、大家倉位也很低，那么只要有反轉的預期，就會有去博弈，但實際上現在不管是機構還是散戶倉位都很高，股市繼續漲也不會踏空，反而如果股市繼續下跌，回撤就會加大。特別是近期加速下跌后，基金中位數已經轉負，很多基民贖回，這里控不好回撤會引發更大的贖回。

所以我們看到這兩天反彈沒怎么放量，今天更是縮量到了兩萬億以下，說明大資金普遍在觀望，還是耐心等待局勢明朗，那時候才可能會迎來放量上漲。

現在大部分投資者還是認為伊朗問題對全球股市只是短期沖擊，不會導致滯脹甚至衰退的場景，所以即使短期內市場有所回調，但不管是機構還是散戶倉位普遍都偏高，且都是重倉AI科技股。

這兩天也是看到一些悲觀的觀點，比如付鵬就認為接下來全球金融市場流動性會收縮，AI資產將大規模殺估值。

國投證券首席分析師林榮雄同樣也認為，市場宏觀環境可能徹底反轉，結合歷史上A股內部倉位結構失衡+全球宏觀環境發生巨大變化同時存在階段進行類比，本輪下跌后到底是類比2021年初還是2022年初成為重要問題。如果是2021年，意味著大盤指數仍然有機會在下半年創出新高；如果是2022年意味著大盤指數年內高位已經在一季度明確，除煤炭極少數行業外均明顯下跌，本質是降倉位，對應后續是滯脹甚至是衰退定價。

兼聽則明、偏信則暗，特別是當前全球股市在高位、市場環境又特別復雜的情況下，雖然看空的觀點未必正確，但不妨礙可以作為一個場景假設，避免自己過度自信而忽略風險。

再來看今天的重磅消息：

• 美伊談判撲朔迷離。伊朗明確拒絕美國停戰提議，白宮發言人卻稱美伊談判仍在繼續且富有成效。美國眾議院議長約翰遜表示，伊朗戰爭“接近結束且目標已實現”，美軍在中東兵力集結是一種對伊朗的警示，不會進行地面作戰。伊朗軍方消息人士稱，如果敵方試圖在伊朗島嶼或其他領土上采取地面行動，伊方可能開啟其他戰線。伊朗已為局勢進一步升級做好充分準備。兩名美國政府高級官員稱，美方正設法安排本周末在巴基斯坦舉行一場會議，討論結束美國對伊朗戰事的“退出方案”。

據報道稱，伊朗方面拒絕美國提出的“15項停戰條件”，并開出了結束戰爭的五項條件，堅稱戰爭只能按伊朗自身時間表結束。

據報道稱，伊朗伊斯蘭議會議長卡利巴夫和外交部長阿拉格齊已暫時被移除出美國和以色列的清除名單。

• 據報道，當地時間26日凌晨，伊朗伊斯蘭議會民事委員會主席表示，“我們正在尋求一項法案，既能合法地維護伊朗對霍爾木茲海峽的主權、支配權和監管權，又能通過征收通行費為國家創收”。

• 谷歌推出AI推理專用壓縮算法TurboQuant，可將KV緩存從32位壓縮至3位，實現內存占用減少6倍；推理效率顯著提升，單GPU推理速度最高提升8倍。

據集邦數據，今日DDR4與DDR5部分顆粒繼續下跌。其中，DDR4 16Gb (2Gx8) 4800/5600下跌0.91%，均價75.727美元。

昨晚美股存儲概念股下挫，美光科技、閃迪跌超3%，今天A股存儲板塊也大跌，兆易創新、佰維存儲均跌超5%。谷歌AI推理專用壓縮算法TurboQuant對存儲板塊更多是情緒影響，存儲板塊調整主要是因為漲多了。

• 對美國總統特朗普表示將于5月中旬訪華，外交部發言人林劍3月26日在例行記者會上答問時表示，元首外交對中美關系發揮著不可替代的戰略引領作用，中美雙方就特朗普總統訪華事保持著溝通。

今天鋰電板塊表現強勢，融捷股份漲停，海科新源、天際股份盤中一度漲停。

一方面機構看好高油價下的全球新能源滲透率提升，另一方面鋰電基本面強勢支撐下熱度持續，4-5月預期看到需求和價格的加速，鋰電4、5月排產均環比增長，4月增長在過往4年都沒見到過了，還是在3月搶裝預期下，說明鋰電需求非常旺盛。

最后簡單看下盤面，截至收盤上證指數跌幅為1.09%，創業板指跌幅為1.34%；港股恒生指數跌幅為1.89%，恒生科技指數跌幅為3.28%。

分行業來看，僅煤炭、石油化工、銀行三大防守板塊上漲，計算機、非銀金融、通信、建筑裝飾、環保等行業領跌。

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風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考