恒力家族“點(diǎn)石成金”：21億抄底造船，四年變身千億上市公司

出品｜達(dá)摩財經(jīng)

連續(xù)定增募資超百億，江蘇首富夫婦資本運(yùn)作腳步不停。

3月24日，*ST松發(fā)（603268.SH）發(fā)布公告稱，向特定對象發(fā)行A股股票申請獲上交所受理。*ST松發(fā)于今年1月發(fā)布定增預(yù)案，計劃向不超過35位特定投資者發(fā)行股票募集資金，募資總額不超過70億元。

*ST松發(fā)此次大額定增，主要目的是進(jìn)一步擴(kuò)大船舶產(chǎn)能。公司計劃將募集資金投向三大項(xiàng)目，分別為綠色智能高端船舶制造一體化項(xiàng)目、綠色船舶制造曲組配套升級項(xiàng)目以及綠色高端船舶制造項(xiàng)目配套3號-6號碼頭項(xiàng)目。

*ST松發(fā)宣布本輪定增時，距離公司上一輪定增落地還不到半年。2025年8月，*ST松發(fā)剛剛完成一輪40億元定增。彼時公司將募集資金投向了恒力造船（大連）綠色高端裝備制造項(xiàng)目、恒力重工國際化船舶研發(fā)設(shè)計中心項(xiàng)目（一期）之中。

一系列資本運(yùn)作背后，是*ST松發(fā)實(shí)控人陳建華、范紅衛(wèi)夫婦的造船“野心”。2022年，陳建華、范紅衛(wèi)夫婦進(jìn)軍造船行業(yè)，2024年，二人又將旗下造船業(yè)務(wù)主體恒力重工置入了上市公司*ST松發(fā)之中，讓這家曾經(jīng)的陶瓷企業(yè)搖身一變成為“民營造船第一股”。

置入造船資產(chǎn)后，*ST松發(fā)業(yè)績表現(xiàn)迅速提升。2025年，公司營收216.39億元，同比增長274.95%，歸母凈利潤26.55億元，同比增長1083.05%。隨著利潤水平回升，公司也宣布申請撤銷退市風(fēng)險警示，實(shí)現(xiàn)“摘星脫帽”。

*ST松發(fā)的股價也在大幅上漲。自2024年停牌時至今，公司股價從14.35元/股漲至最高132.60元/股，漲幅超過8倍。至3月25日收盤，公司股價收于120.65元/股，總市值為1171億元。

作為*ST松發(fā)的實(shí)控人，陳建華、范紅衛(wèi)夫婦的身價也水漲船高。目前，二人共控制恒力石化（600346.SH）、*ST松發(fā)兩家千億市值A(chǔ)股上市公司，在2026年胡潤全球富豪榜中，二人以2500億元的身價躋身中國前十大富豪，亦成為江蘇首富，身價相較去年翻番。

值得注意的是，在將*ST松發(fā)打造為造船龍頭之際，陳建華、范紅衛(wèi)夫婦也在逐步培養(yǎng)下一代接班人。去年8月，二人之子陳漢倫獲任*ST松發(fā)董事、總經(jīng)理，今年25歲的陳漢倫由此成為A股最年輕的總經(jīng)理之一。

打造造船龍頭

陳建華、范紅衛(wèi)夫婦的造船之路始于2022年。這一年，恒力集團(tuán)通過子公司恒力重工，以21.1億元的對價收購了STX大連資產(chǎn)。STX大連曾是中國最大的外資船廠，但受市場等因素影響，于2015年進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，此后多次拍賣均以流拍告終。

陳建華夫婦之所以要跨界進(jìn)入造船行業(yè)，一是為了支撐恒力集團(tuán)原油、煤炭和產(chǎn)成品運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)的發(fā)展，二是看到了造船業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。

自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，全球船舶產(chǎn)能大幅出清，加之全球海運(yùn)貿(mào)易量增長、船舶老齡化問題趨于嚴(yán)峻，2020年后，造船市場已處于供不應(yīng)求狀態(tài)。據(jù)中信證券研究報告，全球造船業(yè)需求量將從2023年的4732萬CGT增長至2032年的7818萬CGT，復(fù)合增長率將達(dá)5.74%。

接盤STX大連后，恒力重工迅速完成了對產(chǎn)線的改造，于2023年初開啟全面運(yùn)營。此后，恒力重工業(yè)績增長迅速，2023年及2024年，其營收分別為6.63億元、54.96億元；歸母凈利潤分別為0.01億元、3.01億元。

隨著恒力重工的業(yè)務(wù)步入正軌，陳建華夫婦開始籌劃將其置入旗下上市公司*ST松發(fā)之中。

2018年，恒力集團(tuán)以8.2億元的對價拿下*ST松發(fā)的控制權(quán)，彼時，*ST松發(fā)是一家日用陶瓷供應(yīng)商，主營家瓷、定制瓷、酒店瓷、陶瓷酒瓶等產(chǎn)品。自恒力集團(tuán)接手控制權(quán)后，*ST松發(fā)的業(yè)績持續(xù)下滑，2018年至2023年，公司營收從5.91億元降至2.06億元，2021年后，公司也陷入虧損。

2024年10月，*ST松發(fā)宣布重大資產(chǎn)重組，以80.06億元的對價置入恒力重工，并剝離原有日用陶瓷制造業(yè)務(wù)。2025年8月，此次重組正式完成。

重組之后的*ST松發(fā)迅速成為國內(nèi)造船行業(yè)龍頭。去年，*ST松發(fā)新接造船訂單量高達(dá)2009.72萬噸，位居全球第二，僅次于中國船舶集團(tuán)。據(jù)恒力集團(tuán)官網(wǎng)披露，2025年，公司承接船舶數(shù)量達(dá)到115艘，經(jīng)營承接總金額超千億人民幣。

大量接單也對*ST松發(fā)的產(chǎn)能提出挑戰(zhàn)。公告顯示，*ST松發(fā)部分訂單交付已排期至2030年及之后。為了優(yōu)化訂單交付能力、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)資本實(shí)力，公司在重組時及重組后進(jìn)行了兩輪定增募資，合計募資額超百億，募集資金均將用于擴(kuò)產(chǎn)。

江蘇首富的資本版圖

作為恒力集團(tuán)的掌舵人，陳建華、范紅衛(wèi)夫婦自紡織行業(yè)起家，此后業(yè)務(wù)版圖逐漸擴(kuò)張至石化、化工新材料、造船等領(lǐng)域。2024年，恒力集團(tuán)的總營收高達(dá)8715億元，在中國民營企業(yè)500強(qiáng)排名第3位，僅次于京東、阿里巴巴。

恒力石化是恒力集團(tuán)旗下的核心上市公司平臺，該公司主營芳烴、烯烴、基礎(chǔ)化工、精細(xì)化工及下游材料產(chǎn)品生產(chǎn)，擁有2000萬噸原油和500萬噸原煤加工能力，年產(chǎn)520萬噸PX、180萬噸纖維級乙二醇、180萬噸純苯等化工產(chǎn)品。

2022年，受國際局勢等因素影響，石油價格大幅攀升，恒力石化利潤水平斷崖式下滑。此后兩年，公司業(yè)績開始緩慢復(fù)蘇。不過，到了2025年，在行業(yè)周期走弱、石化產(chǎn)品價差壓縮等因素的影響下，公司業(yè)績再度下跌。2025年前三季度，公司營收同比下滑11.46%至1574.67億元，歸母凈利潤同比下滑1.61%至50.23億元。

陳建華夫婦在旗下兩家上市公司中均保持著較高比例的持股，目前，二人持有恒力石化75.64%的股份，并持有*ST松發(fā)79.83%的股份。

在上述兩家上市公司之外，陳建華夫婦還曾計劃分拆恒力集團(tuán)子公司康輝新材，與大連熱電（600719.SH）重組上市。不過，在2024年8月，此次分拆宣告終止。

值得注意的是，陳建華、范紅衛(wèi)夫婦如今正積極培養(yǎng)自己的兒女接觸集團(tuán)事務(wù)。陳建華夫婦之女陳逸婷今年33歲，目前在恒力集團(tuán)擔(dān)任副董事長。兒子陳漢倫曾于2024年3月出任恒力集團(tuán)副總裁，去年8月成為*ST松發(fā)總經(jīng)理。

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