邊培養(yǎng)“掌勺人”，邊搭建“百姓廚房”，海底撈收入超432億

洞悉商業(yè)本性，直擊企業(yè)核芯

作者|李平

海底撈2025年全年業(yè)績(jī)揭曉：多元布局促增長(zhǎng)，未來(lái)發(fā)展藍(lán)圖清晰

3月24日，海底撈（06862.HK）2025年全年業(yè)績(jī)報(bào)告新鮮出爐！

在餐飲消費(fèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、需求不斷迭代的復(fù)雜環(huán)境下，海底撈主品牌穩(wěn)中有進(jìn)彰顯韌性，外賣(mài)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，“紅石榴計(jì)劃”邁向市場(chǎng)擴(kuò)張新階段，多元布局成效顯著，未來(lái)發(fā)展藍(lán)圖已然清晰繪就。

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整體業(yè)績(jī)

穩(wěn)中有進(jìn)，主品牌彰顯韌性

2025年，海底撈實(shí)現(xiàn)收入432.25億元，較上一年同比增長(zhǎng)1.1%，年內(nèi)凈利潤(rùn)達(dá)40.42億元，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為54.03億元。

在主品牌發(fā)展方面，海底撈規(guī)模保持穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，截至年末共經(jīng)營(yíng)1383家餐廳，其中加盟門(mén)店增至79家。

盡管受翻臺(tái)率變化以及產(chǎn)品、場(chǎng)景創(chuàng)新調(diào)整等因素影響，年內(nèi)利潤(rùn)、核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、翻臺(tái)率和接待顧客人次有所波動(dòng)，但主品牌基本盤(pán)依然穩(wěn)固，展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展韌性。

在門(mén)店運(yùn)營(yíng)上，海底撈持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理。一方面，構(gòu)建多元化門(mén)店矩陣，針對(duì)不同商圈和細(xì)分客群，打造了鮮切店、夜宵店、親子店、寵物友好店等特色主題門(mén)店。

截至2025年末，海底撈累計(jì)完成改造的特色主題門(mén)店超200家，鮮切店與夜宵店完成全國(guó)重點(diǎn)城市布局，親子、寵物及社區(qū)等場(chǎng)景化門(mén)店也有序落地，有效提升了品牌在存量市場(chǎng)的滲透力與顧客黏性。

另一方面，海底撈聚焦核心產(chǎn)品力建設(shè)與差異化策略，通過(guò)“全國(guó)+區(qū)域”雙輪驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品上新機(jī)制，推出葷菜“鮮切”系列，涵蓋鮮切海鮮、牛肉、雞肉、豬肉等品類(lèi)，并堅(jiān)持時(shí)令化更新。

同時(shí)，海底撈將部分產(chǎn)品決策權(quán)下放至大區(qū)，截至年末區(qū)域特色產(chǎn)品累計(jì)超100種，精準(zhǔn)滿足不同地域消費(fèi)者需求。

02

多品牌協(xié)同發(fā)力

“紅石榴計(jì)劃”邁向新階段

2025年，海底撈的“紅石榴計(jì)劃”由內(nèi)部孵化成功轉(zhuǎn)向市場(chǎng)擴(kuò)張，集團(tuán)正式進(jìn)入“多品牌并行”的集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)新階段。為推動(dòng)該計(jì)劃，海底撈重新梳理規(guī)則，形成“掌勺人”和“百姓廚房”雙體系孵化機(jī)制。

其中，“掌勺人”體系聚焦員工自主創(chuàng)業(yè)，“百姓廚房”體系偏向總部主導(dǎo)策劃與推動(dòng)項(xiàng)目孵化，旨在激發(fā)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)潛力，提升創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目協(xié)同發(fā)展效率。

截至2025年末，海底撈已成功運(yùn)營(yíng)20個(gè)涵蓋海鮮大排檔、壽司、西式輕食、小火鍋及中式快餐等細(xì)分領(lǐng)域的子品牌。報(bào)告期內(nèi)，其他餐廳經(jīng)營(yíng)收入達(dá)15.21億元，較上一年顯著增長(zhǎng)214.6%，多品牌布局成效初顯。

外賣(mài)業(yè)務(wù)在2025年成為海底撈的增長(zhǎng)亮點(diǎn)，全年收入達(dá)26.58億元，同比大幅增長(zhǎng)111.9%。

海底撈從拓品類(lèi)、拓門(mén)店、拓時(shí)段、拓渠道四個(gè)方面增強(qiáng)外賣(mài)業(yè)務(wù)供給能力，全國(guó)完成超1200個(gè)外賣(mài)網(wǎng)點(diǎn)布局，并與主流外賣(mài)平臺(tái)展開(kāi)合作。

同時(shí)，持續(xù)研發(fā)適合外賣(mài)場(chǎng)景的新產(chǎn)品，優(yōu)化運(yùn)作機(jī)制，還支持紅石榴計(jì)劃下其他品牌嘗試外賣(mài)業(yè)務(wù)。

如今，海底撈品牌已形成“到店+到家”雙輪驅(qū)動(dòng)格局，外賣(mài)業(yè)務(wù)成為收入增長(zhǎng)的重要支柱。

03

數(shù)智化與組織變革

支撐多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

在經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，海底撈同步推進(jìn)品牌營(yíng)銷(xiāo)、組織體系和數(shù)字化能力建設(shè)。

圍繞“總部統(tǒng)籌+區(qū)域本地化加碼+門(mén)店標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行”構(gòu)建多維營(yíng)銷(xiāo)體系，在產(chǎn)品、客群、營(yíng)銷(xiāo)等方面持續(xù)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)IP聯(lián)名跨界突破，搭建全平臺(tái)IP賬號(hào)，布局年輕化傳播渠道，重塑品牌形象，沉淀新客群資產(chǎn)。

為支撐多品牌、多賽道并行發(fā)展，海底撈推進(jìn)組織架構(gòu)深度變革與重組，構(gòu)建起“前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)”協(xié)同體系。同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)“餐飲生態(tài)智能中臺(tái)”建設(shè)，確立技術(shù)驅(qū)動(dòng)擴(kuò)張戰(zhàn)略方向，推動(dòng)管理模式向數(shù)據(jù)化、精細(xì)化演進(jìn)。

展望未來(lái)，海底撈將繼續(xù)秉持“一手抓顧客，一手抓員工”的核心經(jīng)營(yíng)理念，提升消費(fèi)者用餐體驗(yàn)，滿足個(gè)性化需求；全面推進(jìn)紅石榴計(jì)劃，推進(jìn)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；加大智能中臺(tái)研發(fā)投入，優(yōu)化加盟與直營(yíng)協(xié)同效率，并通過(guò)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)賦能管理，策略性收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，豐富餐飲業(yè)態(tài)和顧客基礎(chǔ)。

此前，3月6日光大證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，2026年春節(jié)海底撈超預(yù)期的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，驗(yàn)證了其復(fù)蘇韌性與龍頭壁壘，疊加管理層更迭后的效率提升、新品類(lèi)增長(zhǎng)潛力及高股息價(jià)值支撐，維持海底撈“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

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