平安銀行業務重構博弈，營收凈利雙降“深蹲”后能否起跳？

站在“十五五”開局節點，銀行業高質量發展已成必然。平安銀行2025年的“深蹲”，是零售風險出清的必經階段，也是對公補位的戰略布局。若能持續兌現“零售做強、對公做精”的承諾，其有望穿越行業周期重回股份制銀行第一梯隊。

3月20日，平安銀行披露2025年度業績報告。成績單整體表現喜憂參半：一方面，營業收入1314.42億元，同比下降10.4%，連續第三年下滑，歸母凈利潤426.33億元，同比下降4.2%，連續第二年負增長，業績明顯承壓；另一方面，資產質量小幅改善、零售業務風險出清、負債成本管控見效等積極信號也得到釋放。

圖片來源：平安銀行2025年年度報告

業績短期承壓

平安銀行2025年營收與凈利潤雙降，與行業周期壓力與自身轉型調整均有關系。

銀行的核心收入來源是利息凈收入。2025年，平安銀行利息凈收入880.21億元，同比下降5.8%，占營業收入的67.0%。其背后是資產端收益率與負債端成本下降節奏的錯配：LPR多次下調、實體經濟信貸需求弱，發放貸款和墊款平均收益率降至3.87%，與2024年相比降幅達67個基點。雖然其進行了有效的負債成本管控，仍未能完全對沖資產端收益的下滑，導致凈息差收窄至1.78%。

非利息凈收入的表現也不樂觀——實現434.21億元，同比下降18.5%，占營收比重降至33.03%，較2024年下降3.28個百分點。其中，受金融市場波動影響，平安銀行債券投資等業務的公允價值變動損益出現25.18億元浮虧，同比降幅高達181.1%；傳統中間業務增長乏力，銀行卡手續費收入同比下降5.9%，反映出零售業務調整對中間業務的沖擊。

得益于信用減值損失的優化與成本管控的發力，平安銀行全年凈利潤降幅小于營收降幅。2025年其計提信用及其他資產減值損失405.67億元，同比下降17.93%，較2024年減少88.61億元。同時，平安銀行全年業務及管理費381.96億元，同比下降5.88%，展現出較強的費用控制韌性。

值得注意的是，2025年第四季度單季度核心營收實現回升，凈利息收入增速環比回升，釋放出經營觸底反彈的積極信號。

業務重構中的博弈

零售業務增長放緩是目前銀行業的共性困境。為了在轉型陣痛中尋找新的增長平衡，平安銀行開啟了業務結構重構。

零售業務是平安銀行傳統優勢板塊。受消費復蘇不及預期、主動壓降高風險業務的影響，2025年其個人貸款余額17272.94億元，同比下降2.3%，信用卡應收賬款余額4054.42億元，同比下降6.79%，流通戶數4369.31萬戶，同比下降6.9%。從數據來看，收縮周期尚未結束，但從業務結構上分析，風險出清成效明顯——住房按揭貸款逆勢增長8.91%，汽車金融貸款余額增長3.7%，新能源汽車貸款新發放同比增長13.9%，這些低風險、穩收益的業務得到重視，將成為零售貸款的“質量壓艙石”。

零售業務企穩的核心標志是資產質量的改善。2025年末，平安銀行個人貸款不良率降至1.23%。信用卡、消費貸、住房按揭貸款的不良率均實現下降，僅經營性貸款不良率略有上升。連續兩年的風險出清，讓零售業務的資產質量回到健康水平。2025年零售業務實現凈利潤26.83億元，較2024年增長超800%，在全部凈利潤中的占比從0.6%上升到6.3%。不過這一高增長并非源于營收實質性提升，核心是零售業務減值損失同比減少112億元，風險出清釋放了利潤彈性。

財富管理業務成為平安銀行零售轉型的新亮點。2025年，平安銀行管理零售客戶資產達42384.09億元，同比增長1.1%；私行客戶數10.56萬戶，同比增長9.1%，客戶基礎強大。財富管理手續費收入50.6億元，同比增長15.8%，成為零售業務收入的重要補充。

在零售業務進行調整的同時，對公業務實現了從“配角”到“主角”的躍升。平安銀行2025年對公業務營業收入579.59億元，占總營收比重44.1%，盡管同比下降9.2%，但規模增長勢頭明顯：企業貸款余額同比增長3.5%，其中一般企業貸款增長9.2%，重點投向科技企業、普惠小微等國家政策支持領域，科技企業貸款同比增長9.8%，普惠小微新放款增長29.5%。

不過，對公業務距離“做精做強”仍有距離，提升空間較大。首先，資產收益率偏低，2025年企業貸款平均收益率僅3.05%；其次，中間業務增長乏力，結算手續費、資產托管手續費增速均低于同業頭部機構。這一現象與對公客戶結構密切相關——2025年新增對公貸款多投向科技、普惠等政策支持領域，客戶風險低但定價空間有限；同時平安銀行“商行+投行”的模式尚未成型，投行業務、跨境金融等高收益中間業務貢獻不足，導致對公資產收益率難以提升。因此，“重零售、輕對公”的格局要實現較為徹底的改變尚需時間。

交織的風險與機遇

銀行經營的核心是風險管控，平安銀行2025年的財報，呈現出風險與機遇交織的態勢。

“穩中向好”可以用來形容其整體資產質量。2025年末，不良貸款率1.05%，較上年末微降0.01個百分點；不良貸款生成率1.63%，同比下降0.17個百分點，顯示出資產質量持續改善的趨勢。全年不良資產回收總額367.98億元，收回額中97.2%為現金收回，不良處置成效顯著。

圖片來源：平安銀行2025年年度報告

與此同時，結構性風險不容忽視，房地產行業成為最大的風險點。2025年，平安銀行對公房地產貸款不良率從1.79%大幅上升至2.22%，上升0.43個百分點；涉房貸款余額達2101.81億元，占企業貸款總額的12.6%，其中房地產開發貸653億元，經營性物業貸、并購貸款及其他合計1449億元。盡管管理層表示相關貸款以成熟物業抵押為主，但房地產市場持續調整帶來的資金面緊張，仍對信貸質量構成潛在壓力。此外，重組貸款余額411.18億元，較上年增長9.2%，主要受房地產行業影響，通過展期、調整還款安排等方式重組，部分風險雖被延遲暴露，但并未實質性化解。

圖片來源：平安銀行2025年年度報告

平安銀行的風險抵補能力呈現“安全墊充足但邊際弱化”特征。2025年末，撥備覆蓋率220.88%，較上年末下降29.83個百分點。盡管目前的撥備覆蓋率遠高于監管130%的要求，但是這一降幅過于明顯，意味著其未來抵御風險的緩沖空間縮小，會讓市場后續更加關注平安銀行不良生成與撥備計提的匹配情況。

站在“十五五”開局節點，銀行業高質量發展已成必然。平安銀行2025年的“深蹲”，是零售風險出清的必經階段，也是對公補位的戰略布局。若能持續兌現“零售做強、對公做精”的承諾，其有望穿越行業周期重回股份制銀行第一梯隊。

作者 | 怡婷

編輯 | 吳雪

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