蘇寧張近東千億歸零，給創(chuàng)業(yè)者的5個警示

2020年，蘇寧位列中國民營企業(yè)第二名，營收超6600億，而現(xiàn)在負債2387億，而創(chuàng)始人張近東先生，個人財產(chǎn)無限連帶責(zé)任，全部身家用來還債，留給自己的，只有68平米的一處老房子。

今天，只要打開手機，刷到的都是對蘇寧對張近東總的唏噓和惋惜，確實蘇寧從零售帝國到債務(wù)纏身，張近東和張康陽父子倆，他們走過的路，值得我們每一個創(chuàng)業(yè)者思考。

我基于我創(chuàng)業(yè)的理解和對蘇寧的合作接觸，整理了五個我們必須警惕的啟示。

第一點，商業(yè)的底層邏輯永遠是契約，而不是江湖義氣。

很多老板在創(chuàng)業(yè)初期靠兄弟情義打天下，但企業(yè)做大后，如果交情大過交易，面子大過底子，遲早會被反噬。

最典型的例子，就是蘇寧對恒大的 200 億戰(zhàn)投。

當(dāng)年張近東和許家印喝了一杯交杯酒，200 億真金白銀就砸了進去。

按照對賭協(xié)議，恒大如果沒能如期上市，蘇寧完全可以要求拿回本息，保全自己的現(xiàn)金流。結(jié)果呢？恒大危機爆發(fā)時，張近東為了“幫兄弟一把”，大筆一揮，簽了補充協(xié)議，債權(quán)直接變股權(quán)。

這 200 億本可以要回來的救命錢，隨著恒大暴雷灰飛煙滅，直接成了壓垮蘇寧資金鏈的最重一塊石頭。

第二點，千萬要警惕“無所不能”的幻覺，敬畏你的能力邊界。

很多創(chuàng)始人在風(fēng)口上飛起來后，錯把時代的紅利當(dāng)成了自己無所不能的實力。在蘇寧主業(yè)面臨京東、阿里瘋狂圍剿的時候，張近東沒有死磕零售壁壘，反而開啟了瘋狂的“買買買”模式。

高溢價買 PPTV、買天天快遞、買萬達百貨、接盤家樂福中國。

結(jié)果呢？蘇寧根本沒有足夠的精細化運營能力去消化這些龐然大物。多元化如果沒有主營業(yè)務(wù)的強勁輸血，那就是在加速失血。記住：買得來資產(chǎn)，買不來核心競爭力。

我始終認為你的資源要70%甚至80%牢牢鎖在主業(yè)上。

第三點，杠桿是把雙刃劍，順境時是加速器，逆境時就是催命符。

永遠不要用短期的負債，去賭長期的、不可控的收益。這一點，張近東的兒子張康陽體會最深。小張總帶領(lǐng)國際米蘭拿了意甲冠軍，贏得了球迷的尊重，確實風(fēng)光。但這背后的錢哪來的？借的。

他向美國橡樹資本借了一筆年利率高達 12% 的貸款，用國米股權(quán)做抵押。最后貸款到期，近 4 億歐元的本息還不上了。冷酷的資本規(guī)則不講任何情面，直接強制接管。

父子倆的行事風(fēng)格一脈相承，都過度自信于未來的融資能力，最終在殘酷的現(xiàn)實面前，痛失心愛資產(chǎn)。

現(xiàn)金流是企業(yè)的生死線，永遠給公司留足至少18個月的安全現(xiàn)金。

第四點，現(xiàn)代企業(yè)治理，個人意志絕不能凌駕于系統(tǒng)之上。

一家千億級企業(yè)的生死存亡，如果僅僅取決于老板的某一個喜好、某一次飯局，這就是企業(yè)治理最大的失敗。無論是 200 億投恒大，還是頻頻高價收購，我們很少看到蘇寧內(nèi)部有強大的“剎車機制”能制止這些高風(fēng)險決策。

張近東的“大哥”權(quán)威，讓整個公司變成了執(zhí)行他個人意志的機器。當(dāng)大哥的判斷出現(xiàn)致命失誤時，整艘航母只能跟著沉沒。

你贏過時代，不代表你能駕馭時代；過去的成功，往往是未來的陷阱。

管理者必須終身學(xué)習(xí)，尤其是AI時代，更要保持空杯心態(tài)，敢于否定自己。

第五點，一定要有止損紅線——沉沒成本不是成本，當(dāng)斷則斷！

張近東的一生，是“硬扛”的一生。

恒大暴雷，他不止損；多元化巨虧，他不收縮；債務(wù)壓頂，他不切割資產(chǎn)。他想贏回一切，想守住一切。

但最后呢？人財兩空。商業(yè)世界，“輸?shù)皿w面”不如“活得長久”；止損，是非常高級的戰(zhàn)略和勇氣。

每個項目、每個業(yè)務(wù)，都必須設(shè)定一個“死亡線”。

觸發(fā)紅線，立刻砍斷，別用英雄主義綁架公司。

最后，我們做一個總結(jié)，性格+戰(zhàn)略+治理+現(xiàn)金流，集體共振，造成了蘇寧慘敗。蘇寧的慘烈，不是輸給時代，是輸給了他們自己。是創(chuàng)始人的重義性格，驅(qū)動了義氣投資；是重義性格加上成功的幻覺，驅(qū)動了無邊界擴張；是家族獨斷的治理模式，放大了這些風(fēng)險；最后，高杠桿的現(xiàn)金流，引爆了這一切。

但我們依然敬畏張近東先生：敗了不輸風(fēng)骨、輸了不失擔(dān)當(dāng)，不跑路、不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，一人扛下所有代價，體面到最后。

活著，比什么都重要，期待張近東總熬過寒冬，東山再起。

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