上市公司因公眾號文章被罰1300萬元

蹭“SpaceX”熱點(diǎn)翻車：雙良節(jié)能誤導(dǎo)性陳述遭重罰1300萬元

——股價先漲停后跌停，董秘與品牌總經(jīng)理雙雙受罰

一則微信公眾號文章，讓雙良節(jié)能系統(tǒng)股份有限公司（以下簡稱“雙良節(jié)能”）陷入了一場信披違規(guī)的旋渦。3月22日，雙良節(jié)能及控股股東雙良集團(tuán)有限公司收到中國證監(jiān)會江蘇監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，因通過微信公眾號發(fā)布涉及SpaceX海外訂單的誤導(dǎo)性信息，公司及控股股東、兩名責(zé)任人合計被罰款1300萬元。這一事件再次敲響了上市公司“蹭熱點(diǎn)”的法律警鐘。

一、事件回溯：一篇公眾號文章引發(fā)的股價過山車

2026年2月12日13時02分，“雙良集團(tuán)”微信公眾號發(fā)布題為《雙良節(jié)能再獲海外訂單，助力商業(yè)航天太空探索》的文章；13時25分，“雙良節(jié)能”微信公眾號同步發(fā)布相同內(nèi)容。

文章宣稱，雙良節(jié)能先后獲得3個海外訂單，共計12臺高效換熱器設(shè)備，將用于SpaceX星艦發(fā)射基地擴(kuò)建配套的燃料生產(chǎn)系統(tǒng)。文中特別強(qiáng)調(diào)，“這是繼前期合作后，該產(chǎn)品再度應(yīng)用于SpaceX星艦發(fā)射基地，充分印證了海外客戶對雙良節(jié)能產(chǎn)品可靠性的高度信任”。

彼時，商業(yè)航天領(lǐng)域正值市場熱點(diǎn)，SpaceX相關(guān)動態(tài)備受資本市場關(guān)注。文章發(fā)布后，雙良節(jié)能股價隨即異動——13時05分開始快速拉升，13時26分封死漲停板。

然而，當(dāng)日晚間，雙良節(jié)能發(fā)布《關(guān)于海外訂單的說明公告》，披露了關(guān)鍵細(xì)節(jié)：三項訂單金額合計約1392.30萬元，僅占公司2024年度經(jīng)審計營業(yè)收入的0.11%，對公司經(jīng)營業(yè)績無重大影響；公司未直接與SpaceX發(fā)生合作，僅為該項目非獨(dú)家間接供應(yīng)商；相關(guān)業(yè)務(wù)屬于偶發(fā)性業(yè)務(wù)，未來訂單獲取存在較大不確定性。

這一“澄清”公告令市場情緒急轉(zhuǎn)直下。次日（2月13日），雙良節(jié)能股價開盤即跌停，股價劇烈波動讓追高買入的投資者損失慘重。

二、監(jiān)管認(rèn)定：誤導(dǎo)性陳述構(gòu)成信披違法

江蘇證監(jiān)局調(diào)查認(rèn)定，上述微信公眾號文章涉及雙良節(jié)能業(yè)務(wù)拓展、客戶關(guān)系、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域等經(jīng)營信息，且“商業(yè)航天”為當(dāng)時市場熱點(diǎn)，相關(guān)內(nèi)容屬于上市公司自愿披露與投資者作出價值判斷和投資決策有關(guān)的信息。

然而，文章未準(zhǔn)確、完整表述訂單金額及占比較小、雙良節(jié)能系SpaceX非獨(dú)家間接供應(yīng)商、相關(guān)業(yè)務(wù)為偶發(fā)性業(yè)務(wù)等重要情況，導(dǎo)致發(fā)布內(nèi)容存在誤導(dǎo)性。監(jiān)管認(rèn)為，該行為違反《證券法》第七十八條第二款、第八十四條第一款規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十七條第二款所述誤導(dǎo)性陳述的違法行為。

三、責(zé)任追究：從董秘到品牌總經(jīng)理均被追責(zé)

本次處罰的一大看點(diǎn)在于，監(jiān)管不僅追究了上市公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人的責(zé)任，還罕見地對控股股東品牌部門負(fù)責(zé)人予以重罰。

具體處罰如下：

1. 對雙良節(jié)能責(zé)令改正，給予警告，并處以400萬元罰款；
2. 對董事會秘書楊力康給予警告，并處以250萬元罰款；
3. 對控股股東雙良集團(tuán)有限公司處以400萬元罰款；
4. 對雙良集團(tuán)品牌與公共關(guān)系部總經(jīng)理陸潔給予警告，并處以250萬元罰款。

江蘇證監(jiān)局指出，雙良節(jié)能董事會秘書楊力康負(fù)責(zé)組織協(xié)調(diào)公司信息披露事務(wù)，未能勤勉盡責(zé)審核涉及市場熱點(diǎn)的文章，為直接負(fù)責(zé)的主管人員。

雙良集團(tuán)作為控股股東，組織安排雙良節(jié)能實(shí)施上述信息發(fā)布，構(gòu)成控股股東組織、指使的違法情形。而集團(tuán)品牌與公共關(guān)系部總經(jīng)理陸潔，在明知商業(yè)航天為當(dāng)時市場熱點(diǎn)、文章內(nèi)容涉及上市公司的情況下，仍策劃、安排發(fā)布具有誤導(dǎo)性的微信公眾號文章，同樣被認(rèn)定為直接負(fù)責(zé)的主管人員。

值得注意的是，陸潔并非上市公司高級管理人員，卻因策劃發(fā)布誤導(dǎo)性信息被處以250萬元罰款，這在同類案件中較為少見。根據(jù)雙良節(jié)能2024年年報，董秘楊力康當(dāng)年稅前薪酬為100萬元，罰款金額相當(dāng)于其兩年半的收入。

四、監(jiān)管背景：嚴(yán)打“蹭熱點(diǎn)”已成高壓態(tài)勢

今年以來，監(jiān)管部門對上市公司“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”行為的打擊力度持續(xù)加大。據(jù)梳理，英集芯、亞輝龍等公司已因炒作“腦機(jī)接口”概念，通過夸大技術(shù)、模糊產(chǎn)品真實(shí)情況誤導(dǎo)市場，分別被處以800萬元和750萬元罰款。

上海明倫律師事務(wù)所合伙人王智斌表示，在市場熱點(diǎn)頻發(fā)時期，監(jiān)管部門對“蹭熱點(diǎn)”行為予以特別關(guān)注，對涉嫌誤導(dǎo)性陳述的公司快速立案、快速處罰，反映出強(qiáng)化事中監(jiān)管、及時遏制熱點(diǎn)炒作的明確態(tài)度。他同時強(qiáng)調(diào)，上市公司無論通過何種渠道、以何種形式披露信息，均應(yīng)保證內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。尤其在自愿性信息披露環(huán)節(jié)，不能夸大宣傳、選擇性披露，避免對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。

3月6日，證監(jiān)會主席吳清在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上明確表示，要依法嚴(yán)查嚴(yán)處蹭熱點(diǎn)、炒概念、搞操縱等侵害投資者利益的行為，讓市場更加真切地感受到公平正義。

五、公司現(xiàn)狀：連續(xù)虧損，股價高位回落

公開資料顯示，雙良節(jié)能成立于1982年，2003年在上交所上市，主營節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備、光伏產(chǎn)品三大板塊。近年來，受光伏行業(yè)周期性調(diào)整、產(chǎn)業(yè)鏈價格戰(zhàn)激烈等因素影響，公司業(yè)績承受巨大壓力。

業(yè)績預(yù)告顯示，2025年度公司預(yù)計歸母凈利潤為虧損7.8億元至10.6億元。雖然較2024年虧損21.34億元有所收窄，但已是連續(xù)第二年陷入虧損泥潭。

二級市場上，雙良節(jié)能股價從1月5日的6.54元/股飆升至2月9日高點(diǎn)11.56元/股，與“蹭SpaceX熱點(diǎn)”有一定關(guān)聯(lián)。截至3月20日收盤，股價已回落至6.87元。自微信文章發(fā)布次日（2月13日）以來，累計跌幅超35%。

六、案例啟示：信息披露的邊界與責(zé)任

雙良節(jié)能“翻車”事件再次警示上市公司，信息披露的邊界不容逾越，即便是在微信公眾號等非傳統(tǒng)渠道發(fā)布信息，也必須遵循真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的原則。

一方面，自愿性信息披露不是“任意性披露”。上市公司在主動發(fā)布與市場熱點(diǎn)相關(guān)的信息時，應(yīng)當(dāng)秉持審慎態(tài)度，全面披露影響投資者判斷的關(guān)鍵信息，避免片面夸大、選擇性陳述。

另一方面，“蹭熱點(diǎn)”行為的違法成本正在大幅提高。本次處罰中，品牌部門負(fù)責(zé)人被追究個人責(zé)任，傳遞出監(jiān)管“雙罰制”的信號——任何參與策劃、執(zhí)行誤導(dǎo)性信息發(fā)布的人員，都可能面臨與高管同等的法律后果。

雙良節(jié)能在公告中表示，公司將高度重視此次處罰事項，嚴(yán)格按照監(jiān)管要求進(jìn)行整改，進(jìn)一步規(guī)范信息披露行為，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。然而，對投資者而言，這場由一篇公眾號文章引發(fā)的股價過山車，已然成為一堂沉重的風(fēng)險教育課。

（本文綜合自證券時報、新華財經(jīng)、財聯(lián)社、每日經(jīng)濟(jì)新聞等媒體及雙良節(jié)能公告）