平安銀行營(yíng)收三連降！從白馬股跌向平庸之路

平安銀行2025年年報(bào)出爐，營(yíng)收和凈利潤(rùn)再次雙雙下滑。去年全年?duì)I業(yè)收入1314.42億元，同比下降10.4%，歸母凈利潤(rùn)426.33億元，同比下降4.2%。這已經(jīng)是平安銀行營(yíng)收連續(xù)第三年下降，凈利潤(rùn)連續(xù)第二年下滑。與2022年相比，平安銀行營(yíng)收累計(jì)下降26.93%，凈利潤(rùn)下降6.33%。

平安銀行的規(guī)模增長(zhǎng)也陷入停滯。2025年總資產(chǎn)僅增長(zhǎng)2.7%，貸款總額增幅更是低至0.5%。相比之下，同日公布年報(bào)的中信銀行總資產(chǎn)突破10萬(wàn)億，增速達(dá)到6.28%。平安銀行的低速增長(zhǎng)反映出其業(yè)務(wù)模式與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不匹配。年報(bào)中提到的“科技賦能”、“戰(zhàn)略升級(jí)”等詞匯，在經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)面前顯得蒼白無(wú)力。

凈息差持續(xù)收窄是拖累業(yè)績(jī)的主因。2025年凈息差為1.78%，比2024年下降0.09個(gè)百分點(diǎn)。雖然降幅有所收窄，但平安銀行預(yù)計(jì)凈息差仍有下行壓力。利息凈收入同比下降5.8%，非利息凈收入更是大降18.5%。其中，債券投資等業(yè)務(wù)受市場(chǎng)波動(dòng)影響，公允價(jià)值變動(dòng)損益出現(xiàn)25.18億元的浮虧。

零售業(yè)務(wù)呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢(shì)。2025年零售業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入下降13.51%，但通過(guò)大幅減少信用減值損失計(jì)提，零售業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)奇跡般增長(zhǎng)828.37%。財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為亮點(diǎn)，手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)15.8%，代理個(gè)人保險(xiǎn)收入增長(zhǎng)53.3%。然而，零售貸款規(guī)模已連續(xù)三年下降，與2022年相比下降18.5%。

平安銀行的撥備覆蓋率持續(xù)下滑。2025年底撥備覆蓋率為220.88%，較2024年的250.71%進(jìn)一步下降。作為利潤(rùn)的“蓄水池”，撥備覆蓋率已處于上市銀行中等偏下水平。這意味著平安銀行未來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力正在減弱。

分紅比例低于凈利潤(rùn)30%引發(fā)關(guān)注。平安銀行2025年擬每股派現(xiàn)5.96元，分紅總額115.66億元，占凈利潤(rùn)比例僅為27.13%。銀行解釋稱(chēng)這是為了應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)和監(jiān)管要求，但投資者難免會(huì)擔(dān)心銀行的現(xiàn)金流狀況。

從曾經(jīng)的“招平興”白馬股陣營(yíng)中，平安銀行正在逐漸掉隊(duì)。營(yíng)收能力持續(xù)下滑、規(guī)模增長(zhǎng)乏力、撥備覆蓋率下降，這些跡象都指向一個(gè)事實(shí)：平安銀行正在變成一家平庸的銀行。面對(duì)息差收窄、有效信貸需求不足等行業(yè)共性挑戰(zhàn)，平安銀行能否找到新的增長(zhǎng)引擎，實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)，還有很長(zhǎng)的路要走。