三一重能凈利潤劇降，風機屢屢被曝重大質量問題

風電行業“價格屠夫”三一重能的價格戰可能打不下去了。

2月底，三一重能發布2025年度業績快報，預計全年營業收入為273.66億元，同比增長53.81%；歸母凈利潤7.35億元，同比大幅下降59.44%；扣非凈利潤達4.72億元，同比下滑70.38%。

扣非凈利潤超過70%的下滑，這已經不是“腰斬”，而是“小腿斬”了，這也是三一重能上市以來首次出現利潤如此大規模下降的情況。

三一重能在行業中曾被冠以“價格屠夫”的稱號，以低價拿單聞名。

公開信息顯示，去年的國投北大橋項目中，三一重能以2360元/kW（含塔筒）的價格中標，該價格比第二名遠景能源的報價低了約342元/kW。這一價格當時被業內認為“不可思議”，甚至有人懷疑其是否漏報了塔筒成本。

今年初，三一重能又以1667元/kW、1707元/kW的單價中標大唐陜西項目，其他廠商的報價均在2100元/kW以上。

低價策略取得了一定的成效，三一重能的市場占有率持續提升；但是利潤大幅下滑也在預期之內。與此同時，三一重能歷史上曾經出現過葉片掉落、斷裂、鼓包、凹陷等重大質量問題。

價格戰之下，三一重能的交付質量也常常遭到外界質疑。

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梁穩根“第三次創業”的重要拼圖

三一重能的第一大股東和實控人是梁穩根，梁也是中國的明星民營企業家。

《2026胡潤全球富豪榜》顯示，梁穩根、梁在中父子以770億元的財富在全球排299位，排名較去年上升63位；而根據《2025胡潤百富榜》，梁氏父子的財富在中國富豪中排在第70位。

已經70歲高齡的梁穩根有過多次創業經歷，每一次都是三一集團的重大飛躍，三一重能是其近20年內最為成功的創業項目之一，2022年登陸科創板。

梁穩根于2023年逐漸淡出三一集團管理層，在其卸任董事長職務前后，提出了“第三次創業”的核心戰略，并被寫入三一集團的戰略規劃文件中，其中提及，工程機械、港口機械、煤機礦車成為世界第一，風能裝備、新能源商用車、石油裝備、電池裝備、氫能裝備、光伏裝備成為中國第一。

此外，三一集團提出了核心轉型路徑——數智化、電動化、國際化，主營風電業務的三一重能是電動化的重要拼圖。

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“價格屠夫”

根據最新數據，在當前上市的風電整機企業中，三一重能以320億左右的市值排名第三，不到風電龍頭金風科技的三成，在行業中位居中游。（以申萬行業分類為基準）

不過，三一重能是近年來成長性最好的公司，截至2024年，其營業收入5年復合增速達到64.41%，斷崖式領先同行。

三一重能收入增速遠超行業平均水平，主要得益于其 “激進”的價格策略。陸上風電項目中，三一重能常常以極致的性價比取勝，從而以超低的價格拿下訂單。

這一套打法屢試不爽。三一重能的市場份額穩步提升，從2023年的國內第6、全球第7上升至國內、全球第5的位置，成為風電行業第二梯隊的“領頭羊”。

當然，三一重能的價格策略并不是盲目的。實際上，三一重能的毛利率、凈利率長期高于行業，因此三一重能曾多次公開解釋公司能夠以較低報價交付產品的原因，其核心是全產業鏈垂直整合和極致的規模化與自動化。

不過，目前情況已經發生了變化。2023年前，三一重能的收入和利潤尚能保持同步增長；到2024年，公司收入利潤增速出現開始背離——即收入增長的同時利潤下滑。

2025年，扣非后歸母凈利潤直接大幅下降，這意味著三一重能過往的低價策略正在“反噬”自身，到了不得不調整的時候。

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產品質量現隱憂

盡管如此，低價的代價可能會持續顯現。

外界質疑，三一重能低價中標的項目存在質量隱憂。這種質疑并非空穴來風，三一重能此前已經發生多起重大質量事故。

三一重能曾在2015年與大唐青島新能源有限公司簽訂合同，負責向平度項目提供設備。項目于2016年先后投產運行。然而，項目并網后不久，風機陸續出現葉片螺栓斷裂、變槳軸承開裂、主機架開裂、齒輪箱斷齒、發電機轉軸開裂等一系列重大質量問題，導致大批量風機停運。

2018年，大唐平度風電項目發生嚴重的葉片掉落事故，此時風機仍處于質保期內，但三一重能僅簡單修補，并未拿出根本解決方案，隨后項目質量問題逐漸暴露，葉片問題不斷。大唐青島新能源公司在多次溝通無果的情況下，向法院提起訴訟，法院最終判決三一重能賠償1560.87萬元及相應利息。

除了上述典型案例之外，三一重能的設備在青海海西州、湖南隆回游家灣、遼寧黑山、河北圍場、山西偏關、河北烏登山等多個風電項目中出現質量問題，包括葉片鼓包、凹陷甚至葉片墜落致人死亡等重大安全事故，并被其客戶大唐集團內部通報、相關監管部門調查。

三一重能前期大量低價中標提供的設備目前仍在運行，仍然存在較大的安全風險。

從業務發展的角度看，雖然短期內通過低價能夠拿到訂單，但長期損害了三一重能的行業口碑，即便產品有較高的性價比，客戶在采購決策時也面臨風險和壓力。

三一重能是時候改變“價格屠夫”的形象了。

文章內容和觀點僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，決策需謹慎。

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