玩兒大了吧？

這行情有點搞笑，也有點兒無奈，量能上還比較正常，核心指數創業板跌幅不算很大，但是科創50，上證50，中證500，中證1000這些指數跌幅達到2%-3%，有點小幅破位的意思，十字路口來這么一下子是很傷士氣的，所以尾盤又殺出來一些恐慌盤。

原因我就多說了，既有三個瘋子、攪屎棍一樣沒完沒了打仗把油價搞上天，又有科技股本身高位巨震始終出不來明確方向的因素，從盤面上你們也能看到，核心票走勢偏弱的時候，跌幅不是最大的，反倒是會把大部分毫無支撐的小票流動性打沒，股價大跌特跌，這就是神仙打架，小鬼遭殃。

今天資金重回油氣開采、天然氣、煤炭這些短暫受到油價上漲提振的板塊，但是力度上已經大不如前，黃金、有色、化工這些前期氣勢如虹，讓人一度以為會一直飛天的板塊，今天有一個非常典型的大級別見頂信號。刀哥說這個話不是馬后炮，而是后續走勢也確實驗證了我之前最擔心的判斷，這些玩意兒掛人非常狠非常快，屬性所致。

昨天騰訊的2025年財報出來了，游戲和廣告業務中規中矩，金融業務一直比較平庸，音樂、長視頻、文娛等很多子業務的用戶持續縮水，市場給予厚望的AI不出意外打臉很厲害，去年信誓旦旦承諾的千億AI投入，實際花費不足一半。管理層的解釋是，高端顯卡限售，想買買不到，算力資源受到制約，今年會加大AI投資，但是這個錢從哪兒來？我以后減少回購股票，其他業務少投點錢，是在不行賣點投資公司的股份。市場是最公平的，股價今天跌幅超過6%。

可能很多人對此有很大的質疑，騰訊算不算個好公司？肯定算。那明年forward PE都干到20倍以內了，還會跌到哪里去？抄底是不是100%會贏？這就有點扯淡了啊，你要看行業的話，有些行業10倍PE也不便宜，有些行業百倍PE也不算貴，股價看的是未來的估值和盈利能力。用刀哥的話講，護城河這個東西它不是一成不變的，河水會干，河上也會被人架橋，互聯網這個行業，逆水行舟不進則退，你看看QQ音樂的走勢，一旦用的人少了，哪怕你手里全是錢，股價也會半年跌的只剩個零頭。

現在大家最關注的還是打仗的問題，打仗的結果決定了很多市場中長期走勢。比如啊，這場仗對美國來說純屬趕鴨子上架，玩兒脫了，被小以強行綁上了戰車，贏不起也輸不起。時間上拖下去，無論什么結果，都是得不償失，即使他現在就出兵占了霍爾木茲海峽和伊朗本土。一嘴毛的事兒，只要不讓我來掏軍費，我都喜歡看熱鬧不嫌事兒大。

回到市場本身吧，我盡量說簡單明白些。美股這個位置方向不確定，必須要有一個巨量大陽陰打破震蕩格局，港股目前還是在試探性見底階段，也需要幾根大陽大陰定方向。大A本身相對強勢，我說的是指數，核心個股其實早跌了一大波了，也快到幾根陽線改三觀或者幾根陰線說拜拜的時候了，耐心等待即可。