吉利2025財報解讀：300萬輛背后的高質量增長底色與全球雄心

當“內卷”與“價格戰”成為2025年中國汽車行業的年度關鍵詞，穿越風暴的能力比順風奔跑的速度更值得被審視。3月18日，吉利汽車控股有限公司交出的2025年業績答卷，不僅展現了驚人的增長幅度，更揭示了增長的底色與成色：全年總收入達到3452億元，同比增長25%，創下歷史新高；核心歸母凈利潤達到144.1億元，同比勁增36%，利潤增速顯著跑贏收入增速。

在整體銷量首次突破300萬輛大關、新能源轉型全面爆發的同時，吉利汽車用一份“既增收又增利”的財報，向市場宣告其已從單純的規模擴張邁入了“規模與價值雙輪驅動”的高質量發展階段。而在下午舉行的業績發布會上，管理層擲地有聲的“兩年半前沒有食言”，更為這份財報注入了兌現承諾的底氣。

逆勢增長的財務底色：現金為王與利潤成色

這份財報最引人注目的不僅是增長的幅度，更是增長的質量。在行業價格戰持續白熱化的背景下，吉利汽車的毛利總額提升至573億元，同比提升25%，毛利率保持在16.6%的穩健水平。這背后得益于兩大關鍵驅動力：一是302.5萬輛的年銷量帶來的規模效應，有效攤薄了研發投入與固定成本；二是高價值產品結構優化，隨著極氪、領克等高端品牌占比提升，直接拉動了單車平均售價。吉利汽車集團CFO戴永在發布會上透露，2025年第四季度毛利率達到16.9%，高于全年平均水平，主要得益于高毛利率的極氪銷量占比提升，而極氪9X一季度預計交付約2萬輛，將支撐一季度毛利率不低于去年四季度水平。

更為關鍵的是現金流表現，截至2025年底，吉利汽車的總現金水平飆升46%至682億元。在行業普遍面臨現金流壓力的當下，手握近700億元現金意味著吉利在智能化軍備競賽、海外市場擴張以及應對潛在市場波動時，擁有充足的“彈藥”和極高的安全邊際。值得關注的是，吉利汽車2025年研發投入達176.24億元，同比增長28.75%，同時將研發費用化比率從2024年的約31%提升至36%，第四季度更是達到43%。戴永解釋稱，“這是應投資者的需求，讓公司的利潤更加有質量”，2026年研發費用化率也將保持在40%以上。這種主動提升費用化率的財務處理方式，既體現了企業對利潤質量的自信，也為未來利潤釋放預留了空間。充裕的現金儲備支撐了公司對股東的回報，擬每股派息提升51.5%至0.5港元，派息總額達53.9億港元，真正實現了與股東共享發展成果。

三駕馬車并驅：品牌矩陣的羽翼豐滿時刻

2025年不僅是吉利銷量創新高的一年，更是其內部整合與品牌定位重塑的關鍵之年。隨著“一個吉利”戰略的深化，極氪、領克、吉利銀河三大品牌形成了定位清晰、協同作戰的完整矩陣，覆蓋了從主流市場到豪華市場的完整版圖。吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅在發布會上感慨道，“記得兩年半以前，我跟大家匯報說，吉利汽車將在智能化和新能源的賽道上大踏步前進。今天我可以自豪地說，兩年半前我沒有食言”。這種品牌矩陣的協同效應，直接體現在銷量的爆發式增長上。

整體來看，吉利汽車累計銷量達到302.5萬輛，同比增長39%，超額完成了年中上調后的300萬輛年度目標。其中，新能源累計銷量超過168萬輛，同比勁增90%，增速領跑行業。2026年前兩個月，吉利汽車銷量達到47.6萬輛，連續兩個月排名行業國內第一，延續強勁增長態勢。

吉利銀河在2025年扮演了“現象級增長引擎”的角色，全年銷量達到124萬輛，同比增長150%，成為國內最快達成年銷百萬的新能源汽車品牌。這一數據極具含金量，意味著吉利在最為擁擠、競爭最為激烈的10-20萬元主流新能源價格區間，成功實現了規模化突破。明星車型的表現尤為亮眼：吉利星愿連續7個月銷量突破4萬輛，穩居全品類車型銷量冠軍；銀河M9上市不到4個月累計銷量接近4萬輛，迅速成為C級混動SUV市場的重要標桿。根據發布會披露的2026年目標，吉利銀河全年銷量目標定為155萬輛，同比增長25%，將繼續作為集團銷量的主力擔當。

領克品牌則繼續保持高質量增長態勢，全年銷量達到35萬輛，同比增長23%。作為吉利品牌向上的中堅力量，領克的看點不僅在于銷量規模，更在于成交價的突破。旗艦車型領克900上市6個月累計交付突破5萬輛，平均成交價超過33萬元，持續躋身高端全尺寸混動SUV市場銷量前三。在競爭白熱化的混動市場，領克能夠守住30萬元以上的價格帶并實現規模化，證明了其在性能與豪華感上的品牌溢價能力。2026年，領克將在領克07（參數丨圖片）旅行版及新款中大型SUV的加持下，沖擊全年40萬輛的銷量目標。

極氪品牌在豪華新能源市場的表現同樣可圈可點，全年銷量突破22.4萬輛，12月單月銷量首次突破3萬輛，創品牌歷史新高。如果說銀河做規模、領克做價值，極氪則負責做高度——極氪009穩居中國40萬元以上MPV銷量冠軍，極氪9X在11-12月連續兩個月成為中國50萬元級大型SUV銷量第一。在傳統豪華品牌盤踞的超高端細分市場，極氪成功從BBA手中搶下了份額，不僅拉升了吉利整體的品牌天花板，更將浩瀚架構、超快充等頂尖技術反哺整個集團，確立了吉利在核心技術上的領先形象。發布會現場還特別回應了“董明珠購車”一事：格力電器董事長董明珠體驗央視《對話》欄目的嘉賓用車極氪009后，個人連同下屬員工合計訂購9輛，吉利按照大客戶政策給予優惠。這一插曲也從側面印證了極氪品牌在高端商務人群中的認可度。2026年，在極氪8X和9X光輝版助力下，極氪品牌銷量目標定為30萬輛，同比增長34%。

與此同時，在全面電動化的浪潮中，吉利并未“一刀切”地放棄燃油車基盤，2025年吉利中國星系列銷量達到121萬輛，同比增長3%。這121萬輛的燃油車基盤，為吉利提供了穩定的現金流，支撐了新能源業務的大規模研發投入，形成了“燃油車反哺新能源、新能源帶動品牌向上”的健康循環，多能源技術路線并行使吉利在行業轉型周期中保持更強的經營韌性。

從智能吉利到全域AI：技術深水區的護城河之戰

銷量增長與品牌向上的背后，是吉利汽車長期堅持技術投入所形成的體系能力。2025年是“智能吉利2025”戰略的收官之年，也是吉利從電動化轉向智能化深水區的轉折點。在這一年，吉利率先發布行業首個全域AI技術體系，并在2026年CES完成2.0版本迭代，首發具備自我反思與進化能力的WAM世界行為模型，構建起統一的“整車大腦”。桂生悅在發布會上表示，“可以說吉利現在建立了全域AI的智能體系，不僅僅是智能座艙和智能駕駛，吉利已經把AI運用到了開發、底盤、車輛運營的整體體系中。把人工智能擴展到了汽車的全周期上”。這套體系的意義在于，吉利不再將智能化局限于單一功能，而是將AI滲透到研發、制造、座艙、智駕、三電的每一個環節，形成技術協同的“全局最優解”。

在智能駕駛領域，吉利千里浩瀚G-ASD已躋身全球第一梯隊，不僅聯合曹操出行在杭州開啟L4 RoboTaxi 2.0示范運營，更在2026年3月獲得歐盟認證，成為中國首個成功出海的高階輔助駕駛系統。搭載千里浩瀚H9方案的極氪9X Hyper已實現交付，而最新版本的G-ASD 4.0已與極氪8X同步全球首發。與英偉達正式成為AI戰略合作伙伴，共同開發L4級自動駕駛，意味著吉利的智駕系統將擁有持續迭代的算力冗余。桂生悅在發布會上給出明確判斷：“在我們和千里科技的共同努力下，吉利汽車的智能駕駛水平有望在今年內達到特斯拉FSD的水平”。這一表態意味著吉利在智駕領域已不再滿足于跟隨，而是直指行業最高標準。未來五年，吉利將構建L4級自動駕駛與智能座艙融合的智能出行體系。

智能座艙方面，Flyme Auto上車量達到226萬，成為當前行業增速最快、用戶最多、搭載車型最多的智能座艙系統。這套系統不僅實現了手機與車機的無感互聯，更重要的是形成了生態黏性。新一代AI座艙操作系統Flyme Auto 2已正式發布，全球首個可大規模量產上車的汽車超擬人智能體Eva，將在跨模態的語義理解、復雜任務規劃與跨域協同、擬人化的自然交互三大核心方向上持續進化，推動座艙從“被動響應”向“主動服務”進化。

新能源三電方面，吉利同樣持續突破。神盾金磚電池在安全性、壽命與快充能力方面實現多項行業領先，最高充電倍率已達12C，正逼近“加油般充電”的體驗。針對市場關注的閃充技術，吉利高管在發布會上詳解：全棧自研自產的95度神盾金磚電池充電倍率12C，從10%充電到80%僅需7分鐘，從10%充電到97%在9分鐘左右，電池能量密度達到179千瓦每公斤，處于行業領先水平。未來五年，吉利的兆瓦快充將部署超過5萬根充電樁。全固態電池將在2026年完成首個Pack下線和裝車驗證，一旦實現量產裝車，將徹底解決續航焦慮與安全問題，成為吉利在未來競爭中甩開對手的“大殺器”。

在燃油市場，雷神AI電混2.0將搭載全球最高熱效率47.26%的量產電混發動機，并通過動力域智能體“星睿AI云動力2.0”實現動力系統的智能化升級。同時，2026年上半年即將推出的全球新一代油電混動技術i-HEV智能雙擎，可將HEV百公里油耗降至3L，整車功率較主流HEV提升至少20%，這將極大增強燃油車板塊的競爭力。在綠色能源領域，吉利第五代甲醇電動技術實現了每公里成本低至2毛錢，并突破-40℃冷啟動瓶頸，2026年全新一代甲醇能源車型即將量產上市，加醇站網絡加速布局，甲醇技術有望成為吉利在商用車及特定區域市場的新增長極，這不僅是技術路線上的差異化，更是響應國家能源安全戰略的前瞻布局。

駛向深藍：全球化重構下的新航程

在新能源轉型與技術創新驅動下，吉利汽車的全球化戰略也在穩步推進。2025年全年海外銷量達到42萬輛，穩健達成年度出口目標，其中新能源出口超過12萬輛。單純的出口數據已不足以體現吉利的全球化含金量，關鍵在于模式之變。

2025年，吉利品牌新進入13個市場，包括英國、意大利等歐洲主流市場及巴西、南非、烏茲別克斯坦等新能源高潛市場，截至年底網點已拓展至88個國家和地區，總數超1200家。多款新能源產品在全球市場取得良好表現：吉利銀河E5已進入40多個國家和地區，并在巴西純電C級SUV市場連續奪冠；極氪品牌已進入全球50多個國家和地區，極氪009穩居中國香港地區、泰國、馬來西亞等地豪華純電MPV銷量冠軍；領克品牌全球化顯著提速，截至年底已在全球超50個國家和地區開設超860家門店。

在業績發布會上，吉利汽車集團CEO淦家閱明確表示：“2026年吉利集團會優先把資源傾斜到國際化業務方面，產品走出去、供應鏈走進去、品牌和技術走上去，推動吉利海外業務發展”。2026年吉利出口銷量目標是64萬臺，同比增長超過50%，此外內部還設定了更高的挑戰目標，甚至挑戰全年出口75萬輛。這種“產品、技術、產業體系”協同出海的模式，意味著吉利正在從“中國吉利”轉變為“全球吉利”——埃及CKD工廠正式投產，印尼工廠實現新能源車型量產，哈薩克斯坦與巴西等重點市場的本地化合作持續推進。2026年前兩個月，吉利汽車單月出口銷量連續超過6萬輛，同比大漲129%，預示著海外業務將成為未來幾年最重要的第二增長曲線。

值得注意的是，對于內存芯片和原材料漲價問題，吉利已通過與供應商建立戰略合作、鎖定價格、套期保值等方式，將大宗商品的成本影響控制在可控范圍內。

萬重山后是平川？機遇與挑戰交織的前路

站在2025年的高臺上，展望2026年及更遠的未來，吉利汽車將345萬輛定為全年銷量目標。這一目標的底氣來源于幾個方面，首先是產品大年，2026年吉利將推出多款新品，覆蓋從主流到豪華、從燃油到新能源的各個細分市場，特別是極氪8X、銀河旗艦轎車等新品，將在細分市場形成新的增量。其次是技術兌現，桂生悅明確判斷智駕水平年內達到特斯拉FSD水平，i-HEV智能雙擎的推出將使燃油車全面HEV化，高階智駕的規模化推送將提升全系產品的科技感知度，全固態電池的裝車驗證將確立新的技術制高點。第三是全球化提速，淦家閱明確了資源傾斜國際化的戰略導向，隨著更多海外工廠產能爬坡以及新市場的開拓，64萬輛的出口目標存在超預期的可能。最后是體系協同，隨著極氪與領克整合的深化，采購、研發、渠道的資源共享將帶來更大的成本節約——據發布會透露，吉利汽車與極氪合并后，研發費用預計每年可節約數十億元以上，采購成本可額外節約數十億元，管理費用與營銷費用也將實現雙下降。

然而，在樂觀展望的同時，也必須正視潛在的挑戰與風險。從外部環境看，2026年的市場競爭只會更加慘烈，價格戰可能從電動蔓延至燃油，對吉利的成本控制提出更高要求。當前行業產能過剩的局面并未緩解，新勢力與傳統車企的貼身肉搏將持續壓縮利潤空間，吉利能否在保持價格競爭力的同時守住16%以上的毛利率，將是一個嚴峻考驗。從技術落地層面看，L3級智駕的法規落地進度、全固態電池的量產良率爬坡，都存在不確定性，技術領先優勢能否如期轉化為銷量優勢，取決于供應鏈成熟度和政策開放程度。從全球化角度看，地緣政治風險持續升溫，歐美對華電動車加征關稅的趨勢可能進一步蔓延，吉利在歐洲、北美市場的拓展將面臨更多非貿易壁壘，如何通過本地化生產規避風險、如何應對海外市場對中國品牌認知的刻板印象，都是需要審慎應對的課題。從內部整合看，隨著多品牌協同的深入，如何避免內部品牌定位重疊導致的相互消耗，如何在保持各品牌差異化調性的同時實現渠道和營銷的協同，將是“一個吉利”戰略能否真正發揮威力的關鍵。此外，隨著AI和智能化技術的普及，數據安全、用戶隱私保護等軟性挑戰也在浮出水面，這不僅涉及合規問題，更關系到用戶信任這一品牌的長期資產。

結語：從吉利汽車2025年財報及業績發布會信息我們可以看到，吉利的增長不再是燃油車時代的慣性延續，而是智能新能源時代體系力爆發的開始。144.1億元的核心凈利潤、682億元的現金儲備、168萬輛的新能源戰績、226萬的智能座艙裝車量，這些數字和話語背后是一個完成了品牌重塑、技術躍遷和全球化布局的嶄新吉利。

在汽車產業百年變革的下半場，競爭的維度已從單一的產品力擴展到體系力、現金流和技術生態的綜合較量。當潮水退去，只有像吉利這樣具備強大體系力、健康財務狀況和前瞻技術布局的企業，才能在激烈的淘汰賽中不僅存活下來，而且活得更好。2026年，隨著技術紅利的持續釋放和全球化布局的深入，吉利正朝著“全球智能汽車引領者”的目標扎實邁進。而真正的考驗在于，是在通往345萬輛的道路上，吉利能否在規模擴張與價值提升、技術創新與商業變現、本土深耕與全球擴張之間找到最佳的平衡點，這將是決定其能否真正從“追趕者”蛻變為“定義者”的關鍵所在。萬重山已過，前方或平川或險灘，但手握重金的吉利，顯然已經做好了乘風破浪的準備。