風控端強化主體責任、獲客端強調(diào)自營渠道，消金行業(yè)正逐步卸掉外部依賴

風控端強化主體責任，減少對融擔等風險后置模式的依賴；獲客端強調(diào)自營能力構(gòu)筑，減少對助貸平臺等外部渠道的依賴——消金公司正在經(jīng)歷進階的監(jiān)管要求，以及全面升級的行業(yè)共識。

壓降融擔業(yè)務余額和占比

記者從消金行業(yè)多個可信信源處獲知：部分區(qū)域監(jiān)管近日再提壓降擔保增信業(yè)務占比事宜，引導轄內(nèi)展業(yè)主體有序壓降該項業(yè)務余額。

之所以說是“再提”，是因為該項監(jiān)管意圖，此前已經(jīng)被行業(yè)接收并貫徹。

于2024年4月18日起正式施行的?《消費金融公司管理辦法》，首次明確消金公司的擔保增信貸款余額不得超過全部貸款余額的50%。而至次年（即?2025年）10月?，多地監(jiān)管機構(gòu)在實際展業(yè)中加碼，通過窗口指導等不同形式，將該比例上限?壓降至25%?，同時為機構(gòu)設(shè)置整改過渡期。

需要指出的是，雖然多地監(jiān)管均向業(yè)界傳遞過此監(jiān)管意圖（ 擔保增信業(yè)務占比不超25%），但此并非剛性要求。各地監(jiān)管執(zhí)行松緊尺度不一，有些地區(qū)僅作為指導性意見。

一家華東區(qū)大中型消金公司的高管告訴記者，因其存量擔保增信貸款余額“不大”，公司已積極響應監(jiān)管引導，持續(xù)壓降該項業(yè)務余額，自主計劃在今年內(nèi)將該業(yè)務余額全部清零。

降低對助貸渠道的依賴

目前頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺、金融科技公司等平臺仍是消費金融公司觸達獲客的重要渠道。

評級機構(gòu)聯(lián)合資信在2025年末發(fā)布的報告顯示，頭部平臺依托大量的用戶基數(shù)、成熟的場景生態(tài)以及先進的技術(shù)能力，在流量獲取、風險定價、運營效率等方面構(gòu)建起競爭壁壘，螞蟻、字節(jié)、京東、度小滿、美團等規(guī)模的五大互聯(lián)網(wǎng)金融平臺助貸余額占比超過七成。

上述報告稱，持牌消費金融公司平臺運營合作機構(gòu)主要分為互聯(lián)網(wǎng)大廠集團、互聯(lián)網(wǎng)垂類流量、金融科技公司等，其中互聯(lián)網(wǎng)大廠集團以及金融科技公司出現(xiàn)頻次占比約為 35%和 39%，相對較高。

2025年4月，監(jiān)管部門發(fā)布的助貸新規(guī)及后續(xù)監(jiān)管要求，旨在推動消費金融公司減少對助貸平臺的依賴。由此，去年至今已有更多消金公司加強自營能力，逐步壓降助貸業(yè)務。

聯(lián)合資信指出，未來消費金融行業(yè)盈利增速或?qū)⒗^續(xù)放緩，只有同時具備較強的獲客能力、風控能力及籌資能力的機構(gòu)，能夠通過“以量補價”+“風險可控”的模式，保持盈利的穩(wěn)健增長。

另有業(yè)內(nèi)分析人士也對券商中國記者表示，對過度依賴助貸平臺獲客，尤其是高擔保增信占比的中小消費金融公司，需大幅調(diào)整業(yè)務模式，可能面臨業(yè)務規(guī)模收縮、盈利空間壓縮的壓力，部分機構(gòu)可能需重新評估市場定位和客群策略。另一方面，自營能力強的頭部消費金融公司可能因監(jiān)管推動行業(yè)洗牌而獲得更多市場空間。

國泰海通證券劉欣琦等分析師在年初發(fā)布的研報中分析稱，以互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸為主的無場景產(chǎn)品屬于監(jiān)管重點調(diào)控的純信用類小額消費信貸領(lǐng)域，政策收緊時的規(guī)模限制、利率壓降會直接沖擊其營收；而聚焦汽車、3C產(chǎn)品等真實場景，依托真實的交易與抵押風控的消金公司，業(yè)務受影響較小。

上述研報指出，長期來看，頭部公司與具備明確消費場景的企業(yè)將成為最大受益者，推動行業(yè)形成“良幣驅(qū)逐劣幣”的清晰格局。具備明確消費場景的企業(yè)，因交易場景真實可控、客群需求剛性強、風控落地性高，既降低信貸與獲客成本，又契合監(jiān)管場景化信貸導向，在利率壓降周期中較純信用貸公司更具抗風險能力與盈利空間。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：楊舒欣

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