1200億！A股存儲之王，殺瘋了

來源丨深藍財經(jīng)

撰文丨楊波

2026年開年，半導體存儲板塊成為A股市場最耀眼的主線，佰維存儲更是板塊內(nèi)的核心標的——業(yè)績爆發(fā)式增長、股價持續(xù)走強，成為資金追捧的焦點。

在AI算力與國產(chǎn)替代雙重驅動下，國際存儲芯片價格持續(xù)飆升，行業(yè)供需嚴重失衡，成為佰維存儲業(yè)績爆發(fā)的核心外部動力。但與此同時，國家大基金二期等重要股東接連減持、實控人一致行動關系解除，讓這家存儲龍頭的未來走向蒙上一層迷霧。

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業(yè)績炸裂，股價狂飆

2026年以來，CPO、有色金屬等前期熱門板塊相繼調(diào)整，存儲板塊意外接棒成為市場主線，佰維存儲表現(xiàn)尤為突出。

僅3月份以來，佰維存儲就有幾個大漲日——

3月4日大漲20%；

3月5日大漲8.8%；

3月6日大漲9.31%；

3月16日大漲13.35%；

3月18日大漲9.46%；

截至今天收盤，僅3月份佰維存儲已大漲55.66%；

自2026年以來，佰維存儲的股價已大漲124.84%。

2025年6月以來，10個月漲幅已超過360%，市值超過1200億元。

本輪股價大漲背后，即便期間有股東減持、一致行動人解除等“利空”消息沖擊，股價也只是短暫回調(diào)，整體依舊保持強勢，足以看出市場對其發(fā)展前景的認可。

股價大漲的背后，是超預期的業(yè)績支撐。

3月3日晚，佰維存儲發(fā)布《2026年1月-2月業(yè)績預告的自愿性披露公告》，據(jù)初步測算，2026年1月至2月，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入40億元至45億元，與上年同期相比大幅增長340%至395%。

1-2月預計歸屬于母公司所有者的凈利潤將達到15億元至18億元。作為對比，佰維存儲2025年1月-2月尚處于虧損狀態(tài)，歸母凈利潤為-1.83億元。今年前兩月，公司不僅成功扭虧為盈，更實現(xiàn)921.77%至1086.13%的同比激增。今年前兩個月的凈利潤，已經(jīng)接近或超過2025年全年的兩倍。

事實上，2025年公司業(yè)績已實現(xiàn)反轉，全年營業(yè)總收入112.96億元，歸母凈利潤8.67億元，較2024年的業(yè)績低谷實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

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供需嚴重失衡，存儲芯片的超級周期

從內(nèi)外部行業(yè)環(huán)境來看，當前全球存儲芯片正迎來嚴重供需失衡。

需求端，全球AI大模型向思維鏈（CoT）機制及多模態(tài)方向演進，推動數(shù)據(jù)吞吐量指數(shù)級躍升，直接拉動高性能存儲需求。供給端，海外原廠（三星、SK海力士等）執(zhí)行嚴格控產(chǎn)策略，HBM及先進DRAM產(chǎn)能被鎖定，導致常規(guī)存儲市場面臨顯著供需缺口。

根據(jù)TrendForce集邦咨詢的預測，2026年第一季度，NAND Flash產(chǎn)品價格將持續(xù)上漲33%-38%，而一般型DRAM價格的漲幅達到55%-60%，其中服務器DRAM出貨價格環(huán)比增長超60%，客戶端固態(tài)硬盤（cSSD）的合約價季度漲幅至少達到40%，創(chuàng)下近年來的漲幅新高。

另外一個核心邏輯是國產(chǎn)替代。

當前國內(nèi)存儲產(chǎn)業(yè)面臨的產(chǎn)能缺口比全球更嚴峻，自主可控需求日益迫切。目前，長鑫存儲正式啟動IPO輔導，估值及資金實力大幅增強，且LPDDR5等先進制程技術代差縮短至1年左右，產(chǎn)能爬坡確定性較高；長江存儲三期項目已注冊成立，Xtacking 4.0技術獲得國際認可。

因此，在“AI算力+國產(chǎn)替代”的雙重驅動下，佰維存儲的業(yè)績開始進入爆發(fā)期。

佰維存儲作為國內(nèi)存儲模組龍頭，充分受益于行業(yè)量價齊升。公司表示，AI算力與國產(chǎn)替代驅動存儲產(chǎn)品價格上漲、行業(yè)供不應求，公司在智能穿戴領域增長迅速，已進入Meta、Rokid、雷鳥、Google、小米等國內(nèi)外知名廠商的供應鏈體系，同時持續(xù)加大芯片設計、固件算法、先進封測及設備領域的投入力度。

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父子接力創(chuàng)業(yè)，自主研發(fā)構筑壁壘

佰維存儲背后，是一段父子接力創(chuàng)業(yè)的故事。

佰維存儲成立于2010年9月，但其創(chuàng)業(yè)根基可以追溯到上世紀90年代。創(chuàng)始人孫日欣，是80年代的一名大學生，原本擁有鐵道部的穩(wěn)定“鐵飯碗”，但他不甘于現(xiàn)狀，于1995年改革開放的浪潮中，毅然南下深圳投身商海。

最初，他以硬盤、軟盤等計算機部件貿(mào)易起家，后來逐漸轉型為集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的企業(yè)。2008年金融風暴來襲，許多企業(yè)紛紛裁員、縮減開支，孫日欣卻做出了逆勢決策。2009年，他投資建立了自己的封裝測試工廠，這一決定也為佰維存儲后來的發(fā)展奠定了堅實基礎。

2011年，佰維存儲的閃存盤出貨量已占全球市場的11%，成為中國最大的存儲設備代工企業(yè)之一。2016年，公司完成改制，成為股份有限公司。2022年12月，佰維存儲成功登陸科創(chuàng)板，完成了從代工廠到上市公司的關鍵逆襲。

如今，企業(yè)已經(jīng)完成兩代人交接。創(chuàng)始人的兒子孫成思，從牛津布魯克斯大學畢業(yè)后進入公司，從基層崗位一步步做起，并自2015年11月起擔任董事長。

目前，佰維存儲已構建“研發(fā)封測一體化”（ISM）經(jīng)營模式，核心能力覆蓋存儲介質(zhì)分析、主控芯片設計、固件算法開發(fā)以及先進封測等關鍵環(huán)節(jié)，形成了獨特的競爭壁壘。

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高增長之下，隱憂不容忽視

就在公司業(yè)績與股價雙豐收的同時，也出現(xiàn)了多重值得警惕的信號。

第一，重要股東密集減持。

2月27日，公司發(fā)布公告稱，收到大基金二期通知，在2026年2月5日至2月27日期間，通過集中競價方式累計減持公司股份429.76萬股，占公司總股本的0.92%，持股比例由6.9016%降至5.9816%。

不過，大基金的運作向來以產(chǎn)業(yè)循環(huán)為核心目標，減持盈利標的企業(yè)、回收資金投向更前端的“卡脖子”環(huán)節(jié)，符合其長期推動國產(chǎn)半導體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的定位。但從短期來看，減持動作仍對市場情緒形成了一定壓制。

第二，一致行動關系解除引發(fā)擔憂。

2026年初，公司發(fā)布公告稱，控股股東、實際控制人孫成思與其一致行動人孫靜、孫亮、徐健峰、深圳佰盛、深圳佰泰、深圳泰德盛、深圳方泰來簽署的《一致行動協(xié)議》于2025年12月30日到期，各方一致同意不再續(xù)簽，一致行動關系由此自然終止。

需要注意的是，孫成思直接持有公司17.69%的股份，仍為公司單一最大股東；原一致行動人合計持有公司約6.1%的股份，此次變動后各方表決權不再合并計算。市場擔憂，此舉可能影響公司控制權的穩(wěn)定性，且相關股東后續(xù)存在進一步減持的可能性。

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結語

展望2026年，佰維存儲在AI端側領域（手機、智能穿戴）有望持續(xù)放量，智能汽車業(yè)務有望成為新的業(yè)績增長點；公司產(chǎn)品已進入手機、PC領域頭部客戶供應鏈，年內(nèi)將持續(xù)提升自研主控產(chǎn)品的出貨占比；晶圓級先進封測項目正逐步投產(chǎn)，有望為公司帶來新的盈利增量。

但投資者仍需保持理性態(tài)度：AI投資的可持續(xù)性、存儲行業(yè)技術的快速迭代、客戶需求的波動以及行業(yè)競爭格局的變化，均給公司發(fā)展帶來了不確定性。

任何狂歡背后，還需保留一份謹慎。

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