國內券商碳交易資格密集擴容

綠色金融賽道持續升溫

作者 | 勝馬財經徐川

編輯 | 歐陽文

3月以來，國內券商碳排放權交易資格審批迎來集中爆發期，短短5天內7家券商相繼獲批，推動全行業持牌券商總數擴容至25家。勝馬財經注意到，這一密集批量落地的態勢，不僅是券商布局綠色金融的重要信號，更是我國碳市場建設提速、“雙碳”戰略深化落地的生動體現。

券商碳交易資格批量落地

3月5日，長江證券、中泰證券、國金證券率先同日發布公告，均收到中國證監會復函，獲準其自營業務在境內合法交易場所參與碳排放權交易。僅隔一日，3月6日晚間，國海證券緊隨其后，披露其同樣獲得該項資格，至此4家券商在兩天內集中“官宣”獲批，引發市場廣泛關注。

熱潮并未停歇，3月9日，山西證券、英大證券、國新證券再度同日獲批，其中山西證券作為山西本土首家獲批該業務的上市券商，國新證券作為央企背景券商，其獲批進一步豐富了持牌陣營的主體類型。截至3月9日，全行業已有25家券商正式獲得自營參與碳排放權交易的資格，形成了頭部券商引領、中小券商跟進、特色券商補充的多層次參與格局。

從持牌陣營的構成來看，可清晰分為兩個批次。首批及此前獲批的18家券商以頭部券商為主，涵蓋中信證券、國泰海通、中金公司、華泰證券、申萬宏源、東方證券等行業龍頭，同時包括華寶證券、國元證券、財達證券等具有特色定位的券商，其中中信證券早在2014年便取得證監會首個自營參與碳排放權交易的無異議函，成為券商參與碳市場的先行者；

2026年3月新增的7家券商則兼顧了區域特色與業務定位，既有中泰證券、長江證券等全國性中型券商，也有山西證券這樣深耕地方市場的區域性券商，還有英大證券、國新證券等具有央企背景的特色券商，進一步完善了持牌陣營的覆蓋面。

從業務范圍來看，目前券商獲批的均為自營業務資格，暫不涉及經紀、資管等延伸業務，且主要在地方碳交易平臺、自愿減排市場展業，尚未進入全國統一碳市場核心現貨交易領域，這與我國碳市場“先試點、后推廣”的建設節奏高度契合。

公開數據顯示，截至2025年12月31日，全國碳排放權交易市場配額累計成交量達8.65億噸，累計成交額576.63億元，其中2025年全年配額成交量2.35億噸，同比增長約24%，成交額146.30億元，交易規模持續擴大，價格運行平穩，全年交易均價為62.36元/噸，年底收盤價達74.63元/噸。隨著25家券商陸續入場，這一規模有望進一步提升，碳市場的流動性將得到顯著改善。

雙碳戰略深化、碳市場建設提速

券商碳交易資格呈現密集批量落地態勢并非偶然，而是政策引導、行業需求、市場發展三重因素共振必然結果，每一項因素都有明確的公開政策與市場數據支撐，彰顯了此次擴容的合理性與必然性。

政策層面，“雙碳”戰略深化與碳市場建設提速，為券商入場提供了明確的政策窗口期。2026年3月5日發布的政府工作報告再次強調，積極穩妥推進碳達峰碳中和，實施碳排放總量和強度雙控制度，完善碳排放統計核算、碳足跡管理體系，進一步擴大碳排放權交易市場覆蓋范圍。

2025年8月，上級發布文件明確提出到2030年基本建成與國際接軌的全國碳排放權交易市場和溫室氣體自愿減排交易市場，形成完善的碳定價機制。2024年1月，《碳排放權交易管理暫行條例》頒布，與30余項配套制度和技術規范共同構成多層級、較完備的政策制度體系，為券商參與碳交易提供了堅實制度保障。

此外，2025年2月證監會發布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，明確支持符合條件的金融機構在依法合規、風險可控前提下參與碳排放權交易，進一步釋放了鼓勵券商布局碳金融的政策信號。多重政策疊加，形成了清晰的政策導向，推動券商加速申報碳交易資格。

行業層面，券商傳統業務增長承壓，綠色金融成為突破瓶頸、優化業務結構的重要方向。近年來，券商經紀業務傭金率持續下行，投行業務受市場波動影響較大，自營業務同質化競爭加劇，行業整體面臨盈利增長乏力的困境。而綠色金融作為國家重點支持的領域，蘊含著巨大的業務潛力，成為券商實現差異化競爭、開辟新增長曲線的關鍵賽道。

市場層面，碳市場規模擴大與流動性不足的矛盾，迫切需要專業金融機構入場賦能。據全國碳市場信息網數據顯示，目前全國碳排放權交易市場共納入約3300家重點排放單位，覆蓋全國65%左右的二氧化碳排放量，2025年配額清繳完成率達99.99%，市場運行總體平穩，但流動性不足仍是制約碳市場功能發揮的關鍵瓶頸。而券商作為專業的金融中介機構，具備強大的研究、定價和資源整合能力，能夠精準匹配市場需求，這也成為推動其密集獲批碳交易資格的重要市場動力。

打通綠色金融與碳市場連接通道

券商碳交易資格的密集獲批，并非簡單的業務擴容，而是對券商行業轉型、碳市場完善、綠色金融發展具有多重意義。

對券商行業而言，碳交易資格獲得的是其業務結構優化、核心競爭力提升的重要契機。一方面，碳交易為券商自營業務開辟了新的投資渠道，豐富了投資品種，有助于降低傳統自營業務周期性波動，提升盈利穩定性；另一方面，參與碳交易能夠推動券商提升專業能力，倒逼其加強綠色金融研究、完善風險管理體系，助力券商打造綠色金融品牌，提升社會形象。

對碳市場而言，券商的密集入場將有效激活市場活力，完善市場功能。券商作為專業機構投資者，其入場能夠顯著提升碳市場的流動性，緩解當前碳市場交易不活躍、價格波動過大的問題。此外，券商還能發揮中介機構作用，為控排企業提供碳資產管理、咨詢、合規輔導等增值服務，幫助企業降低履約成本、盤活碳資產，推動碳市場更好地發揮資源配置功能。

對綠色金融而言，券商參與碳交易是完善綠色金融服務鏈條、助力“雙碳”目標實現的重要舉措。綠色金融的核心是將金融資源引導至綠色低碳領域，而碳市場是綠色金融體系的重要組成部分。券商作為資本市場核心中介機構，其密集參與碳交易，能夠打通綠色金融與碳市場的連接通道，推動金融資本與碳資產深度融合，為綠色產業發展提供更充足的資金支持。

此外，對于資源型省份而言，本土券商獲批碳交易資格還具有特殊意義。以山西為例，山西作為全國重要的能源基地，碳減排任務與碳資產規模均居全國前列，山西證券的獲批的能夠依托地緣優勢，為本土重點控排企業提供精準的碳金融服務，助力地方能源結構轉型，為資源型省份的綠色金融實踐提供了可借鑒的樣本。

需要明確的是，獲批券商暫無法進入全國碳排放權交易核心現貨市場，業務場景受限。行業尚未形成穩定可復制的盈利閉環，多數券商仍處于布局卡位期。此外，碳市場價格波動、政策變動等風險，對券商的風險管理能力提出了更高要求。

隨著“雙碳”戰略的持續深化，碳市場的進一步擴容與完善，券商碳交易業務的發展空間將不斷擴大。預計后續將有更多券商加入持牌陣營，頭部券商將繼續深耕碳金融領域，完善全鏈條服務體系，中小券商則將依托區域優勢或特色定位，打造差異化競爭力。相信在各方共同努力下，券商將成為推動我國碳市場成熟發展、完善綠色金融體系的重要力量，為實現碳達峰碳中和目標注入持久的金融動力。

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