藍帆醫療，賣掉「急救包」！

作者 | 東臺

來源 | 賽柏藍器械

“一買一賣”間，藍帆醫療正重新揚帆。

01

出售+收購

藍帆聚焦主線業務

3月13日，藍帆醫療在投資者關系活動中披露，正推進應急救護事業部出售事宜。

這項交易的對手方是A股上市公司明德生物，據其此前披露，明德生物擬以現金方式收購藍帆醫療持有的武漢必凱爾100%股權。截至2月28日，交易相關方尚未簽署正式交易文件。

藍帆醫療應急救護事業部的主要產品為以急救包為主的各類應急救護產品和一次性健康防護用品，這一板塊系賽道內隱形冠軍，不過其體量在公司合并報表中占比較低。

通過資產出售變現，藍帆醫療將進一步聚焦健康防護、心腦血管兩大主業發展。

同日，藍帆醫療還接連發布了兩則公告，披露健康防護領域兩項收購的最新進展。

其中，藍帆醫療控股子公司山東藍帆健康科技有限公司擬以自有資金共計人民幣8億元收購公司全資子公司淄博藍帆健康科技有限公司及淄博藍帆防護用品有限公司100%股權。

藍帆醫療控股子公司山東藍帆健康科技有限公司擬以自有資金4億元收購公司實際控制人李振平先生及其控制的上海朗暉企業發展有限公司持有的淄博宏達熱電有限公司80%股權。

上述股權收購事項已完成全部股權轉讓價款支付并辦畢相關的工商變更登記手續，具體情況如下：

依托泰國產業投資方2億美金增資款，藍帆醫療完成了丁腈手套產能的一體化整合，并從實控人處收購宏達熱電，徹底補齊了丁腈手套業務的能源成本短板，使得該業務成本優勢大幅提升。

02

虧損擴大后，健康防護業務迎來轉機

藍帆醫療業績預告顯示，該公司2025年歸母凈利潤為-6.5億元至-8.5億元，對比上年同期虧損進一步擴大。

這一虧損的主要來源是健康防護業務。

受國際貿易政策等因素影響，全球手套行業價格競爭加劇，導致該業務2024年基本實現盈虧平衡后，于2025年再度出現明顯經營虧損。此外一次性補稅影響以及固定資產合理計提減值及報廢處理也帶來了影響。

遇挫后，藍帆醫療對于健康防護業務仍抱有很大信心。

現階段，原油價格上漲帶動丁腈膠乳、DOTP、PVC糊樹脂等手套核心原材料價格大幅攀升，行業進入提價周期。歷史經驗顯示，手套終端價格上漲幅度通常高于原材料漲幅，并非單純對沖成本上漲，而是行業頭部企業推動利潤水平快速修復的過程。

據企業披露，藍帆醫療對原材料價格走勢做出預判，并通過戰略采購提前儲備，基本鎖定了2026年上半年的原材料成本。

當前上游原材料價格劇烈波動，很多供應商已停止報價，市場處于“掃貨”狀態。作為行業頭部企業，藍帆醫療在PVC手套核心原材料及丁腈手套原材料供應保障方面具備較大優勢。上述多重因素下，健康防護事業部2026年業績具備較大彈性。

03

心腦血管事業部，扭虧為盈

2025年，藍帆醫療心腦血管事業部實現扭虧為盈。

自冠脈支架首次國采陷入虧損后，藍帆醫療這一板塊一直面臨較大盈利壓力，去年終于迎來實質性的突破。

此外，藍帆醫療參股企業同心醫療科創板IPO申請已于去年12月獲受理并進入審核階段，由于藍帆醫療初始投資成本較低，若同心醫療順利上市，則有望為其帶來顯著的投資收益。

2021年以來，藍帆醫療心腦血管事業部營收保持15%-20%的年增長率，2025年增速超20%。

海外市場方面，藍帆醫療也在積極推進中。截至目前，該板塊多款產品海外商業化進展順利。

其中，冠脈血管內沖擊波治療系統已獲CE認證并啟動海外銷售，新一代TAVR系統自去年6月獲歐盟CE認證后銷量快速增長，2026年1-2月單月銷量已超2025年下半年月均水平，后續多款新產品的上市與放量有望持續推動該板塊業績增長。

接下來，藍帆醫療能否靈活應對手套行業的變幻局面，加速心腦血管領域的突破發展，仍值得期待。

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