醫藥流通巨頭，一年賣掉6家、注銷6家子公司

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今天沒什么事，主要來看看這個醫藥流通行業的存量競爭階段，嘉事堂藥業的2025年度詳細成績單。

2025年全年，嘉事堂收入195.25億元，同比下滑18.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.11億元，同比下降29.57%。經營活動產生的現金流量凈額同比大增671.92%，達到13.92億元。

大概營收情況

醫藥批發（含藥品與器械） 作為賺錢核心，收入188.06億元，占比96.32%，不過同比跌了16.79%。

其中，醫療器械批發面臨集中帶量采購提速擴面的挑戰，導致高值耗材等傳統優勢業務增長乏力。相比之下，藥品批發業務依托北京基藥配送商地位和開拓醫院SPD項目，表現相對穩健。

醫藥連鎖收入5.83億元，同比大跌40.35%，傳統零售受醫保政策和社區醫療機構沖擊明顯，但嘉事堂正試圖抓住雙通道政策機遇拓展醫療機構合作。

醫藥物流收入1.36億元，同比下滑69.13%，主要與業務結構調整有關。

從區域看，嘉事堂北京地區實現營收103.36億元，占總收入52.94%，同比微降6.04%，說明其在北京大本營的市場根基相對穩固。

其他地區營收91.89億元，同比跌了29.41%，下滑幅度遠超北京地區，說明其全國性擴張業務遭到了幾大巨頭的強力沖擊，也許是回撤，也許擋不住了。

賣公司了

嘉事堂扣除非經常性損益的凈利潤0.92億元，同比增長14.55% 。其能在營收大幅下滑的背景下，扣非凈利潤逆勢增長，主要得益于費用端的大幅縮減， 銷售費用、管理費用、財務費用分別同比下降49.59%、25.33%和36.98%，這其中應該也壓縮了不少員工福利。

而經營活動產生的現金流量凈額高達13.92億元，同比激增671.92%，主要系加強應收賬款催收、銷售回款與采購付款差額擴大，以及各項費用現金支出減少所致。

同時， 嘉事堂2025年還 處置了包括嘉事嘉成（武漢）、江蘇嘉事國康、江蘇嘉事吉美 、杭州嘉事華骨、四川嘉事信鴻、嘉事嘉心健康6家療器械子公司股權，均轉讓51%股權。

并注銷了遼寧嘉事堂藥業、北京嘉本裕華大藥房、廣州嘉事福康健康、江蘇嘉事供應鏈、廣州市潤曄貿易、上海嘉和誠康醫療6家子公司。

從賣掉或注銷的子公司經營范圍看，這些子公司多為地方性醫療器械經銷或健康管理平臺， 嘉事堂 明顯是在退出非優勢領域，與 柳藥集團、廣藥等巨頭大肆并購相比， 嘉事堂似乎正在不斷收縮戰線進行防守。

但這么下去，最后可能只能守住大本營。

不過好消息是，榜上了同仁堂這個大腿，2026業績有的看了。

一邊是自己在醫療器械醫院配送賽道摸爬滾打多年的渠道老底子，一邊是同仁堂的中藥金字招牌和產品家底，兩者能不能形成 1+1大于2 的協同效應，能不能靠這次 易主”補上自己沒有自研產品的短板，走出營收下滑的困境，且看2026。