增收不增利！大族激光2025年凈利潤同比下滑近30%，PCB智能制造裝備業務借AI算力東風大增72%

每經記者：蔡鼎 每經編輯：魏官紅

大族激光（SZ002008，股價86.67元，市值892.4億元）4月16日晚間披露2025年年報，公司2025年實現營收約187.59億元，同比增長27%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.9億元，同比下降29.77%；實現扣非凈利潤約8.1億元，同比增長82.28%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2元（含稅），不送紅股，不以公積金轉增股本。

圖片來源：大族激光年報截圖

分季度看，大族激光2025年第四季度實現營收60.46億元，同比增長30.24%、環比增長18.55%。當季公司實現歸母凈利潤3.26億元，同比增長21.84%，但環比下滑了13.04%。

歸母凈利潤不及機構預期

縱向來看，大族激光營收創下新高。不過，11.9億元的歸母凈利潤，是大族激光在2024年實現同比106.52%的翻倍增長后，再次遭遇下滑。從2025年年報數據來看，大族激光出現“增收不增利”的情況。

不過，大族激光2025年歸母凈利潤的下滑主要受累于非經常性損益的大幅縮水——2025年非經常性損益合計約3.79億元，而2024年同期高達12.49億元。

此外，盡管公司期內歸母凈利潤同比下滑，但經營活動產生的現金流量凈額較上年增長30.48%至14.69億元。公司稱，是因為公司報告期內加強應收款項回收，經營收款較上年度大幅增加。

據萬得金融終端匯編的數據，11家機構對大族激光2025年營收和歸母凈利潤的一致預測值分別約為177.4億元和12.26億元。因此，按照大族激光披露的業績來看，其營收超出機構一致預測值5.74%，但歸母凈利潤較機構一致預測值低了2.97%。

分業務來看，受AI算力產業鏈中服務器、高速交換機等基礎設施需求強勁拉動，大族激光PCB智能制造裝備期內實現營收57.73億元，同比增長72.68%。AI算力相關的高多層板及高多層HDI板增長快速，帶動了公司相關產品銷量。

同時，大族激光新能源業務“搭船出海”成效顯著：公司新能源設備業務期內收入23.61億元，同比增長53.36%。核心在于，公司不僅在國內綁定寧德時代、中創新航、億緯鋰能等頭部大廠，更成功實現了海外產能的屬地化配套，規避了部分貿易壁壘。

研發投入同比增長近15%

在各新興業務線高歌猛進時，《每日經濟新聞》記者注意到，大族激光期內通用工業激光加工設備中的高功率設備業務收入同比下降了6.6%至31.63億元。公司直言，“激光切割焊接行業充分競爭，市場格局快速演變”。

費用端，公司2025年財務費用增長至990.09萬元。大族激光稱，主要系報告期內外匯匯率波動，匯兌損失大幅增加所致。

報告期內，大族激光研發投入達20.84億元，占營收的比例從2024年的12.32%降至11.11%。同時，公司研發投入的資本化金額僅為1938.97萬元，資本化研發投入占研發投入的比例從2024年的1.1%進一步降至0.93%，絕大部分研發費用被費用化。

圖片來源：大族激光年報截圖

年報還顯示，大族激光期末存貨升至52.22億元，占總資產的比例從年初的11.57%上升至13.65%，公司稱，“主要原因為報告期營收規模擴大，公司為保障訂單交付備貨增加”。

不同于AI算力和新能源的火熱，大族激光在年報業務分析中坦言，大族封測LED封裝業務受終端需求減弱及市場競爭等影響，客戶擴產意愿減弱，設備采購以存量替換和技術升級為主。

展望2026年，大族激光稱，其計劃在東南亞設立海外運營中心，并擬建設海外生產基地。此舉旨在順應國際電子終端品牌供應鏈多元化的趨勢，實現本地化生產交付以降低物流成本并增強供應鏈韌性。同時，公司計劃持續加大在消費電子、PCB等熱點領域的研發投入，聚焦精密制造需求。