蔚來終實現首次季度盈利！曇花一現，還是穩步向前？

超過十一年披荊斬棘，終換回首次季度盈利。

日前，蔚來公司發布了2025年第四季度及全年財報。相關數據顯示：該公司去年Q4經營利潤達12.5億元。至此，蔚來也成為了繼理想汽車、零跑汽車、小米汽車后又一家實現單季盈利的“新勢力”車企。與此同時，其當季總營收、交付量、毛利總額均創歷史新高。

不容易！超十一年首次季度盈利

先來看看這份最新財報的具體數據：2025年Q4，蔚來公司總營收達346.5億元，同比增長75.9%，環比增長59.0%；交付量超12.48萬輛，同比增長71.7%，環比增長43.3%。在上述兩項數據均創歷史新高之同時，Q4經營利潤為12.5億元，實現了該司首次季度盈利。

此外，蔚來公司在去年Q4的毛利總額達60.7億元，綜合毛利率為17.5%。其中，Q4整車毛利率為18.1%。至于2025年全年，蔚來公司總營收達874.9億元，同比增長33.1%；交付量超32.6萬輛，同比增長46.9%。毫無疑問，上述兩項數據同樣也創下了歷史新高。

蔚來創始人、董事長、CEO李斌表示：季度盈利充分印證了公司技術路線、產品及商業模式的核心競爭力，也體現了蔚來的體系化能力與運營效率正持續提升，并為長期可持續發展奠定了堅實基礎。目前，公司已正式邁入發展的第三階段，將開啟新一輪高速增長周期。

2026年怎么干？蔚來都想好了

面對蔚來公司創立超十一年來首次實現的季度盈利，各方自然而然會產生一個疑問：這到底會是曇花一現，還是確已穩步向前？

對此，不妨先來看看蔚來公司新一年度的產品規劃和整體布局。在全新ES8拿下大型SUV月銷量“三連冠”的基礎上，“今年全球技術最先進的SUV”——ES9的產品技術發布會也已定檔4月9日。此外，蔚來品牌旗下2026款ET5、ET5T、ES6、EC6亦將于近期上市。

再看樂道品牌，定位“全球首款雙艙超級大五座SUV”的樂道L80將在第二季度上市，L90將新增雙色車身、并推出激光雷達新版本，L60今年也將迎來升級與煥新。至于firefly螢火蟲品牌，則將在2026年推出多款特別版車型，并持續拓展+深耕10萬元級高端小車市場。

關于補能體系構建，蔚來公司今年將持續投入充換電基礎設施建設。在新增超1000座換電站之同時，第五代換電站也將開啟規模部署。最后是智能化：“蔚來世界模型NWM”將迭代兩個大版本，全面升級輔助駕駛體驗。此外，神璣公司還將推出下一代超強性能芯片。

“大車當家，高舉高打”能成嗎？

看上去，蔚來公司已經為新一年度的持續“向上”勾勒好了藍圖。其中，2026年Q1交付指引為8-8.3萬輛，營收指引則為244.8-251.8億元。雖然并未給出當季盈利預期，但蔚來公司已經為2026年定下了40-50%之銷量增長目標，預計全年交付量將達45.6-48.9萬輛。

從前面的新車規劃不難看出，蔚來公司今年在產品布局方面的整體策略仍然是以“高舉高打”為主。除了前面已明確提及的蔚來ES8（參數丨圖片）/9和樂道L80/90共四款大型純電SUV之外，蔚來品牌還將在今年下半年交付全新ES7。目前的信息顯示，該車至少也是一款中大型SUV。

曾幾何時，大型SUV領域還是被傳統豪華品牌所把持的高端+小眾市場。但包括蔚來公司在內，已有超20家車企及旗下品牌在近一年來涌入這一“賽道”，并完全重構了市場格局。作為其中佼佼者所推出的王牌產品，ES8單車毛利率超20%，也讓蔚來決定持續“加碼”。

《車壹圈》觀點：這一次，李斌的的確確兌現了承諾，蔚來公司也首次實現了“季度盈利”目標。不過，上述成績究竟是“曇花一現”還是穩步向前，尚需李斌和蔚來在2026年進一步去證明。

從今年前兩個月的國內車市大環境、最新銷量數據和公司交付指引來看，蔚來在2026年Q1仍有可能再次面臨單季虧損。但進入Q2后，其銷量表現也將隨整體市場回暖而得以提升。如果蔚來的“大車戰略”奏效、相關產品表現給力，首度實現“全年盈利”亦屬可期。