模型競賽轉向應用爆發：算力需求激增，中興通訊打開第二增長曲線

《財經》新媒體 撰稿人 王婧雅/文 高素英/編輯

從排隊安裝“大龍蝦”（OpenClaw）的爆火，到豆包、元寶、千問的爭相入局，AI正在成為今年的絕對主角，而支撐這一切變局的是算力的爆發。3月6日，中興通訊（000063.SZ）發布2025年報數據顯示，全實現營收1339.0億元，同比增長10.4%；歸母凈利潤56.2億元。最為搶眼的是，2025年，算力同比暴增約150%。

從客戶視角的收入結構看，政企業務成為最大亮點，全年實現營收372.2億元，同比翻番，占整體營收比重提升至27.8%；從產品視角的收入占比來看，算力業務占整體營收比重達24.6%，其中服務器及存儲營收同比增長超200%。這意味著，在國內運營商網絡業務受行業周期影響承壓的背景下，算力業務已接棒成為新的增長極。

在業內看來，中興通訊“連接+算力”雙輪驅動的戰略布局正逐步兌現為財務回報。在MWC2026展上，中興通訊展示的從網絡基礎設施到個人終端的全棧AI能力正在產業落地。在人工智能從“模型競賽”邁向“應用爆發”的關鍵轉折期，中興通訊的轉型價值有望加速釋放。

算力業務成核心引擎 毛利率階段性承壓

2025年是中興通訊將智算確立為長期主航道的關鍵之年。財報數據顯示，這一戰略調整已初見成效：公司全年營收同比增長10.4%，扭轉了過去幾年的增長放緩態勢。

從收入結構看，政企業務成為最大亮點。受益于國內頭部互聯網公司及行業客戶加大智算投資的機遇，中興通訊服務器等算力產品推動政企業務營收同比翻番，全年實現372.2億元，占整體營收比重提升至27.8%，成為整體營收增長的核心引擎；消費者業務實現營收338.2億元，同比增長4.4%，保持穩健增長；運營商網絡業務實現營收628.6億元，占總營收46.9%，國內市場受通信基礎設施投資下降影響營收承壓，但國際業務通過“大國大T”戰略實現較快增長。

從產品來看，算力業務的跨越式增長明顯。2025年，中興通訊算力業務全年營收同比增長約150%，占整體營收比重達24.6%。其中，服務器及存儲營收同比增長超200%，數據中心產品營收同比增長50%。家庭及個人終端業務合計貢獻營收25.3%。

高強度的研發投入是支撐這一轉型的基礎。2025年，中興通訊研發費用達227.6億元，營收占比約17.0%，持續構建從芯片、算法到架構、標準的AI端到端能力矩陣。

戰略轉型也伴隨著階段性陣痛。在行業周期切換與業務結構變化的雙重影響下，中興通訊毛利率階段性承壓。財報顯示，2025年，中興通訊歸母凈利潤為56.18億元，同比下降33.32%；扣非凈利潤33.7億元，同比下滑45.45%。

值得注意的是，這一挑戰并非中興通訊獨有，而是整個ICT設備制造行業的普遍困境，這背后原因在于運營商資本開支收縮與存儲芯片價格上漲。為應對挑戰，中興通訊表示，正通過推動技術自主化以降低對外部高成本器件的依賴、擴大算力產品收入以攤薄成本，以及從產品銷售向解決方案與服務轉型，多措并舉改善盈利水平。

諸多黑科技亮相巴展 全棧AI能力進入產業應用期

此前不久，一年一度的科技盛宴世界移動通信大會在巴塞羅那召開，諸多中國企業展示了其科技創新成果。其中，中興通訊帶來了AI賦能網絡、AI算力、AI家庭、個人智能終端四大板塊的前沿科技，將“連接+算力”戰略轉化為可感知的技術產品。

值得注意的是，這些成果并非孤立的產品陳列，而是從底層的網絡基礎設施，到中間的算力平臺，再到家庭和個人的終端應用，AI能力正在沿著這條縱深的鏈條層層穿透。

這一邏輯的起點，是網絡基礎設施的AI化重構。中興通訊推出的AIR系列解決方案、AI萬兆全光網絡等創新，其核心價值在于解決了運營商網絡從“被動響應”向“主動思考”轉型的難題。通過AI原生能力，網絡能夠自動感知業務需求、優化資源配置，將運維效率從L2/L3推向L4自智水平。當網絡具備自智能力，運營商就能從“賣帶寬”轉向“賣體驗”，從單一的連接服務轉向價值經營。

當網絡具備思考能力之后，下一個問題是如何讓算力本身更高效、更可靠。這正是巴展上算力板塊的核心。中興通訊整合芯片、算法、架構、交付、標準打造出AI系統級解決方案。其中，中興通訊數據顯示，Co-Sight智能體工廠通過沖突感知元驗證機制將幻覺率降至0.3%，解決了企業部署AI應用時核心的信任問題。目前，智算服務器已進入國內互聯網、電信、金融、電力等頭部企業核心場景，這種從硬件到軟件、從訓練到推理的完整布局，改變了以往算力建設“重硬件輕軟件、重建設輕運營”的模式，讓算力真正成為可規模化的服務。

當底層的網絡和算力底座夯實之后，AI能力的價值必然要向最終用戶延伸。在家庭領域，這種延伸體現為“家庭智能中心”的升級。通過內置算力、多種屏幕形態的家庭智能終端，服務康養、教育、娛樂、安防等多場景。2025年，中興通訊家庭終端年發貨量再次突破一億臺，FTTR產品累計發貨超3000萬套。

最終，AI能力的落地抵達離用戶最近的端口個人終端。回顧AI手機的發展，AI從被動應答轉向主動執行。正是在這一關鍵節點，努比亞與字節跳動旗下豆包合作開發了AI原生手機努比亞M153豆包手機助手技術預覽版。通過系統級深度集成，它能夠理解并執行用戶以自然語言發出的復雜指令，實現跨應用任務處理。與傳統AI手機不同，它不再只是一個應用載體，而是能夠自動規劃和執行以往需要通過多次點擊才能完成的操作。基于此，中興通訊從網絡到算力，從家庭到掌心，完成了AI落地閉環。

算力需求爆發 產業價值待釋放

當前，AI正在催生一個規模龐大的萬億美金級市場。據Gartner預測，2026年全球人工智能支出將達到2.52萬億美元，同比增長44%，其中AI基礎設施作為核心支撐，支出規模或將超過總支出的一半。

值得關注的是，算力需求正在從訓練轉向推理。據業內人士估算，用戶生成一條新春祝福或一張圖片，其算力需求是傳統互動請求的100萬倍。當上億用戶同時使用AI點外賣、制圖片、做視頻時，其產生的計算壓力遠超傳統互聯網服務。這種從訓練到應用的算力需求變化，對底層基礎設施提出了非比尋常的挑戰。

與此同時，全球AI產業競爭已從單純追逐模型參數的初級階段，進入以商業落地實用性和經濟性為核心的新階段。企業客戶在部署AI時，面臨的挑戰不僅包括高昂的初始采購成本，還包括資源利用率低、生態鎖定、能源消耗巨大等貫穿全過程的復雜問題。因此，系統性降低總擁有成本（TCO），已成為業界關注焦點。

在這一趨勢下，系統級能力與生態構建比單一芯片能力更具決定性。降低TCO不僅依賴于硬件與算力單元的內部優化，更依賴于整體架構的高效協同與資源調度。通信網絡作為連接算力、數據與應用場景的“神經系統”，其性能、智能化和開放性直接影響到算力資源的利用率與服務覆蓋成本。因此，在追求AI基礎設施TCO最優的背景下，CT領域的投資與創新非但不會被邊緣化，反而可能憑借與算力的深度協同，起到實現全局效率提升的關鍵作用。

中興通訊的競爭力，正源于其在ICT領域四十余年的全棧積累。在芯片層面，其已圍繞“計算、數據、交換”形成自研AI芯片矩陣；在算法層面，通過關鍵算法優化提升系統效率；在架構層面，通過協同設計降低整體成本；在交付層面，依托覆蓋全球160余個國家和地區的交付能力；在標準層面，深度參與Wi-Fi 8、6G等下一代技術標準制定。這種完整布局不僅解決“算力從哪里來”的問題，更解決“算力如何用好”的難題。

展望未來，隨著數智技術在行業走深向實，中興通訊正處于新舊動能轉換的關鍵節點。在業內看來，傳統網絡業務提供穩定現金牛，AI算力業務的快速成長，成為驅動中興通訊可持續發展的新引擎。短期的盈利波動是公司戰略投入期的正常表現，不影響其長期成長邏輯。