地緣溢價持續(xù)增加 兩苯期價維持偏強走勢

3月6日早盤，苯乙烯，純苯期貨繼續(xù)維持強勢走勢，其中苯乙烯主力合約漲停，漲幅達6%，報8909.00元/噸。

近期中東戰(zhàn)端點燃市場炒作情緒，兩苯價格跟隨成本寬幅拉升。從品種自身來看，伊朗并非純苯、苯乙烯主要生產(chǎn)國，其出口受限對亞洲純苯、苯乙烯直接供需影響有限，更多的是跟隨內(nèi)盤原油持續(xù)沖高。

從基本面來看，年前苯乙烯終端開工表現(xiàn)分化，其中EPS開工環(huán)比增長12.17%，PS開工環(huán)比下降0.7%，ABS開工環(huán)比增長0.2%，節(jié)后下游企業(yè)開工逐步恢復(fù)，市場需求支撐存向好預(yù)期。

當(dāng)前市場交易重心落在地緣沖突，地緣溢價持續(xù)增加，預(yù)計短期苯乙烯期價維持偏強走勢，關(guān)注原油價格、裝置開工變動和下游復(fù)工進度。切勿勿高位追高。

【機構(gòu)觀點】

創(chuàng)元期貨：苯乙烯基本面驅(qū)動加強，三四月春季檢修開工率本身有所下行，同時潛在的常減壓防御性降負供應(yīng)存超預(yù)期下行可能，同時中東裝置發(fā)貨存在問題導(dǎo)致印度等從國內(nèi)進口增加，需求端穩(wěn)步恢復(fù)過程，苯乙烯整體基本面整體好轉(zhuǎn)，截至3月2日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量17.56萬噸增1.75萬噸。后市來看，苯乙烯供需好轉(zhuǎn)價格上漲，關(guān)注油價走勢指引。

南華期貨：本周化工板塊持續(xù)受美以伊沖突影響，周末美以聯(lián)合空襲伊朗，中東沖突升級為熱戰(zhàn)，于純苯和苯乙烯而言，成本支撐增強。從品種自身來看，伊朗并非純苯、苯乙烯主要生產(chǎn)國，其出口受限對亞洲純苯、苯乙烯直接供需影響有限，然而隨著沖突升級，伊朗關(guān)閉霍爾木茲海峽，導(dǎo)致全球航運受阻，國內(nèi)外許多煉廠原油、石腦油供應(yīng)受阻，供應(yīng)或有自上而下的減量，短期韓國多家煉廠率先傳出降負消息(有待證實)，純苯苯乙烯跟隨內(nèi)盤原油持續(xù)沖高。

當(dāng)下基本面與去年6月也有所不同，國內(nèi)恰逢純苯，苯乙烯即將進入上半年的檢修季(原料問題或?qū)е聶z修計劃提前/檢修期延長，周四已有華東大廠一套380萬噸重整裝置提前停車檢修，該裝置原計劃本月中附近停車檢修)，下游處于節(jié)后復(fù)工期有一定的補庫需求，純苯主港庫存達30.3萬噸，處于歷史同期高位，現(xiàn)貨流動性相對還好。

苯乙烯主港庫存17.56萬噸且部分貨權(quán)鎖定，一旦下游恐慌補庫，苯乙烯現(xiàn)貨流動性將快速收緊，且上半年苯乙烯出口預(yù)期樂觀，宏觀與基本面共振，市場情緒高漲。

當(dāng)前市場交易重心落在地緣沖突，地緣溢價持續(xù)增加，相應(yīng)的一旦沖突緩和，溢價消退會比較快，勿高位追高，但在霍爾木茲海峽通行問題解決之前純苯、苯乙烯預(yù)計都將偏強運行。