周末重點(diǎn)速遞丨節(jié)后主線將更加清晰！券商關(guān)注四大主線；商業(yè)航天快速發(fā)展，火箭及衛(wèi)星制造率先受益

一、重磅消息

2月26日消息，全球最大AI模型API聚合平臺OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，2026年2月，中國AI模型調(diào)用量三周大漲127%，首次超越美國，且全球前五中占四席。2026年2月16日~2月22日的周榜單顯示，平臺調(diào)用量排名前五的模型中，有四款來自中國廠商，分別為MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智譜的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。中國模型廠商，正憑借快速迭代和成本優(yōu)勢占領(lǐng)全球市場，國產(chǎn)算力需求正經(jīng)歷指數(shù)級增長。

二、券商最新研判

國金證券：節(jié)后主線將更加清晰

春節(jié)期間，全球風(fēng)險資產(chǎn)趨于上漲，但內(nèi)部表現(xiàn)分化。市場的焦點(diǎn)不再是AI是否是泡沫，而是當(dāng)AI從主題走向宏觀因素后，積極尋找產(chǎn)業(yè)影響和真正主要矛盾與緊缺環(huán)節(jié)。對于投資者而言，與其關(guān)注科技鏈中“誰終將勝出”，不如將視角投向全球制造業(yè)復(fù)蘇這一確定性更強(qiáng)的主線。

近期在宏觀與產(chǎn)業(yè)事件的多重擾動下，工業(yè)金屬和貴金屬價格均出現(xiàn)高位波動。對于工業(yè)金屬而言，一方面，當(dāng)前背景下，供給擾動風(fēng)險難以消散，更高的合意庫存仍是長期趨勢；另一方面，科技巨頭對AI的投入并未放緩，同時，全球傳統(tǒng)周期+新興市場再投資的上行有望構(gòu)成需求端新的支撐。

歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，當(dāng)前銅金比、鋁金比相較歷史偏低的水平意味著在制造業(yè)上行周期下，金屬將具備更高的上行彈性。對于黃金而言，2026年特朗普政策重心更聚焦“生活成本”議題，政府將更多承擔(dān)壓降通脹職責(zé)，貨幣緊縮必要性減弱，這對黃金等商品構(gòu)成利好。同時，IEEPA關(guān)稅違法將美國債務(wù)可持續(xù)性問題重新推至聚光燈下。黃金波動率回落后，將是配置型資金重新確認(rèn)中樞上移的時機(jī)。

市場風(fēng)格再平衡的核心，從來不是AI的泡沫存在與否，而在于AI的宏觀影響疊加貨幣政策、大國政策選擇，主要矛盾正在發(fā)生變化，緊缺環(huán)節(jié)已經(jīng)轉(zhuǎn)移：投資活動由過去單一的AI驅(qū)動向更廣譜的實(shí)體部門擴(kuò)散；而未來美國降息路徑的相對順暢，也在為全球制造業(yè)周期修復(fù)這一重要主線提供順風(fēng)環(huán)境。這一過程中，中國資產(chǎn)的產(chǎn)能價值將有望被重新定價，資金回流的也將促進(jìn)內(nèi)部消費(fèi)與通脹循環(huán)。

投資方面，可聚焦四大方面：一是實(shí)物資產(chǎn)的重估邏輯從流動性和美元信用切換至產(chǎn)業(yè)低庫存和需求企穩(wěn)，包括銅、鋁、錫、原油及油運(yùn)、稀土、金。二是具備全球比較優(yōu)勢且周期底部確認(rèn)的中國設(shè)備出口鏈——電網(wǎng)設(shè)備、儲能、工程機(jī)械、晶圓制造，以及國內(nèi)制造業(yè)底部反轉(zhuǎn)品種——石油化工、印染、煤化工、農(nóng)藥、聚氨酯、鈦白粉等。三是抓住資金回流+縮表壓力緩解+人員入境趨勢的消費(fèi)回升通道——航空、免稅、酒店、食品飲料。四是受益于資本市場擴(kuò)容與長期資產(chǎn)端回報率見底的非銀金融。

三、券商行業(yè)掘金

華龍證券：商業(yè)航天快速發(fā)展，火箭及衛(wèi)星制造率先受益

截至2025年年底，全球在軌衛(wèi)星數(shù)量達(dá)16881顆，是2021年的近4倍。近年來，全球各國加速衛(wèi)星頻率和軌道資源申請，截至2026年1月底，僅中美大型星座申報衛(wèi)星數(shù)量合計超過129萬顆，遠(yuǎn)超近地軌道可安全容納衛(wèi)星的數(shù)量，太空資源競爭愈演愈烈。

我國商業(yè)火箭發(fā)射進(jìn)入規(guī)模化階段，政策持續(xù)加碼，市場規(guī)模快速提升。截至2025年年底，中國商業(yè)火箭累計發(fā)射95次，標(biāo)志著國家級星座開始進(jìn)入規(guī)模化發(fā)射階段。政策層面，商業(yè)航天已上升為國家意志，連續(xù)兩年被寫入政府工作報告，各類型政策持續(xù)加碼。我國商業(yè)航天市場規(guī)模2025年已突破2.5萬億元。從投資端來看，火箭和衛(wèi)星制造為主要投資領(lǐng)域。

投資建議方面，商業(yè)航天加速發(fā)展，市場規(guī)模持續(xù)提升，維持行業(yè)“推薦”評級，可關(guān)注以下標(biāo)的：（1）火箭發(fā)射：超捷股份、斯瑞新材、鉑力特、中天火箭；（2）衛(wèi)星制造：中國衛(wèi)星、臻鐳科技、航天電子；（3）衛(wèi)星應(yīng)用：中科星圖、華測導(dǎo)航等。

中郵證券：全球量子科技產(chǎn)業(yè)化加速推進(jìn)中，量子科技已成為全球主要國家戰(zhàn)略重點(diǎn)

全球高度重視量子科技，國際競爭激烈。量子科技已成為全球主要國家開展科技、經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域綜合國力競爭，維護(hù)國家技術(shù)主權(quán)與發(fā)展主動權(quán)的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，對國防安全、信息安全等關(guān)鍵領(lǐng)域有深遠(yuǎn)影響。截至2025年8月，全球30余個國家和地區(qū)制定或更新量子信息領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃或法案文件，投資金額已超過350億美元；“十五五”規(guī)劃將量子科技列入未來產(chǎn)業(yè)布局的首位，政策體系持續(xù)完善。

量子計算多技術(shù)路線競相發(fā)展，亮點(diǎn)成果不斷涌現(xiàn)。近年來，在實(shí)驗(yàn)室環(huán)境下超導(dǎo)、離子阱、中性原子、光量子等主要技術(shù)路線原理樣機(jī)的量子比特規(guī)模和邏輯門保真度等均有明顯提升，量子糾錯在新型編碼方案研究和邏輯量子比特構(gòu)建等方面取得重要科研成果，量子軟件與云平臺技術(shù)成熟度不斷提升，應(yīng)用場景探索廣泛開展，一旦規(guī)模、噪聲和控制超過某些閾值，性能差距的躍升將轉(zhuǎn)化為巨大經(jīng)濟(jì)效益。

投資建議方面，可關(guān)注國盾量子、科大國創(chuàng)、緯德信息、國芯科技、禾信儀器、格爾軟件、三未信安等。

東方證券：宇樹春晚表演進(jìn)步明顯，關(guān)注電機(jī)感知等零部件技術(shù)突破

宇樹機(jī)器人春晚表演進(jìn)步明顯。據(jù)統(tǒng)計，2026年央視春晚有超200臺人形機(jī)器人共亮相12個節(jié)目。2026年央視春晚《武BOT》節(jié)目里，宇樹機(jī)器人完成了后空翻、大回旋七周半等一系列復(fù)雜高難度的動作，其靈巧手能實(shí)現(xiàn)了在1秒時間內(nèi)完成抓棍、捋棍、握棍三個動作。本次宇樹機(jī)器人的表演體現(xiàn)了其電機(jī)、激光雷達(dá)等零部件的重要邊際變化。

優(yōu)秀的機(jī)器人集群控制，離不開更精準(zhǔn)3D環(huán)境感知。數(shù)十臺宇樹機(jī)器人在舞臺上精準(zhǔn)完成跑位、變換舞臺臺型等動作，其背后的支撐是宇樹自研的高并發(fā)集群控制系統(tǒng)。該系統(tǒng)通過機(jī)器人的3D激光雷達(dá)先對舞臺進(jìn)行實(shí)時的掃描和定位，總控制臺接受位置信息后再下發(fā)動作指令，機(jī)器人接受指令后執(zhí)行。宇樹團(tuán)隊(duì)還采用了AI融合定位算法，深度融合了機(jī)器人自身的運(yùn)動感知數(shù)據(jù)與激光雷達(dá)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)了每秒處理上百次環(huán)境信息。

投資建議與投資標(biāo)的方面，宇樹機(jī)器人展現(xiàn)了更強(qiáng)的跑位精度、跑位速度、關(guān)節(jié)強(qiáng)度、關(guān)節(jié)爆發(fā)能力，反映了零部件硬件的進(jìn)步，在電機(jī)、感知領(lǐng)域的邊際變化較大，建議關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的國產(chǎn)廠商，相關(guān)標(biāo)的包括臥龍電驅(qū)、江蘇雷利、奧比中光-UW等。