CF40研究預(yù)測(cè)：今年或?yàn)榉康禺a(chǎn)下行周期最后一年，2027年有望企穩(wěn)

2026年，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已步入本輪調(diào)整的第六個(gè)年頭。中國(guó)金融四十人論壇（CF40）相關(guān)研究認(rèn)為：在經(jīng)歷時(shí)間長(zhǎng)度與調(diào)整深度均較為充分的修復(fù)過(guò)程后，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)或已處于下行周期尾聲，今年雖仍面臨量?jī)r(jià)小幅回落壓力，但到2027年有望實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)。

CF40資深研究員張斌表示，綜合房?jī)r(jià)與交易量等指標(biāo)觀察，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的早期復(fù)蘇特征——價(jià)格仍在回調(diào)，但交易數(shù)量已逐步走穩(wěn)，結(jié)束多年下行趨勢(shì)，整體表現(xiàn)更接近復(fù)蘇早期階段。

中國(guó)金融四十人研究院執(zhí)行院長(zhǎng)郭凱指出，自2021年年中啟動(dòng)調(diào)整至今，房地產(chǎn)市場(chǎng)已調(diào)整五年半時(shí)間，從周期長(zhǎng)度與深度看，均已達(dá)到較為充分的水平。“很少有房地產(chǎn)周期用這么長(zhǎng)的時(shí)間和這么深的深度繼續(xù)調(diào)整，任何下跌都是有終點(diǎn)的。”

在企業(yè)層面，行業(yè)出清路徑已由恐慌式轉(zhuǎn)向理性化。郭凱表示，房地產(chǎn)企業(yè)已處于“有序出清”狀態(tài)，部分企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)化重整，債務(wù)負(fù)擔(dān)與償付壓力明顯減輕，資質(zhì)較好的企業(yè)能夠獲得資金支持并維持經(jīng)營(yíng)。“資質(zhì)較好的企業(yè)不會(huì)出現(xiàn)被抽貸斷貸、擠兌等情況，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)信用的區(qū)分更加清晰。”

在交易層面，價(jià)格仍在回調(diào)，但成交量已出現(xiàn)穩(wěn)定跡象。郭凱分析，二手房成交量基本穩(wěn)住，市場(chǎng)處于“比較充分交易”的狀態(tài)，而非“無(wú)量下跌”。在成交規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定的情況下，市場(chǎng)運(yùn)行更具穩(wěn)定性基礎(chǔ)。

中指研究院分析認(rèn)為，去年底以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)區(qū)域市場(chǎng)呈現(xiàn)出“筑底與分化并存”的格局。

以北京為例，2026年1月二手房成交約1.5萬(wàn)套，創(chuàng)2022年以來(lái)同期新高，低總價(jià)房源成交占比居高位。在房?jī)r(jià)回調(diào)背景下，潛在剛需與改善需求逐步釋放，成交量預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)。

上海2026年1月二手商品住宅成交20105套，為近8個(gè)月新高，掛牌量連續(xù)3個(gè)月下降，市場(chǎng)信心呈溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)，整體有望呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)趨穩(wěn)、結(jié)構(gòu)回暖”的行情。

廣州2025年全年一二手住宅成交面積同比微降0.8%，整體運(yùn)行平穩(wěn)，處于“筑底”與“重構(gòu)”并行階段，展望2026年將延續(xù)“筑底回穩(wěn)”趨勢(shì)。

長(zhǎng)春市場(chǎng)則進(jìn)入價(jià)格窄幅波動(dòng)區(qū)間，多數(shù)區(qū)域呈企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，剛需構(gòu)成基本盤(pán)，核心地段資源保持韌性。

中指研究院表示，整體來(lái)看，一線(xiàn)及強(qiáng)二線(xiàn)城市呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖，部分三四線(xiàn)城市仍面臨庫(kù)存與信心修復(fù)壓力，但普遍呈現(xiàn)“總量趨穩(wěn)、結(jié)構(gòu)調(diào)整”的運(yùn)行特征。

房地產(chǎn)走勢(shì)最終仍與宏觀經(jīng)濟(jì)基本面密切相關(guān)。多位經(jīng)濟(jì)分析人士認(rèn)為，各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，今年我國(guó)將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的早期階段，會(huì)帶動(dòng)收入、通脹與預(yù)期改善，從而對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成支撐。

在此背景下，CF40研究預(yù)測(cè)，今年或?yàn)榉康禺a(chǎn)下行周期最后一年，市場(chǎng)仍將延續(xù)分化與筑底態(tài)勢(shì)；到2027年，實(shí)現(xiàn)整體企穩(wěn)的可能性正在增強(qiáng)。

原標(biāo)題：《CF40研究預(yù)測(cè)：今年或?yàn)榉康禺a(chǎn)下行周期最后一年，2027年有望企穩(wěn)》

欄目主編：王成浩

本文作者：解放日?qǐng)?bào) 張煜

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