5%持股就能并表？一汽拉上零跑，玩的不只是銷量數(shù)字游戲

剛開年的車市，最引人注目的新聞，不是哪個(gè)車企發(fā)布了重磅新車或者新技術(shù)，而是中汽協(xié)剛出爐的1月銷量榜單——誰都沒想到，一汽集團(tuán)直接以27.5萬輛的成績，沖到了國內(nèi)車企銷量第三的位置。

消息一出，整個(gè)汽車圈都懵了。要知道，過去一年一汽的銷量表現(xiàn)雖說穩(wěn)，但也沒有取得這么好的排名，怎么開年突然就支棱起來了？直到大家翻到表格最底下的一行小字備注，才恍然大悟：自2026年1月起，一汽集團(tuán)的銷量數(shù)據(jù)，已經(jīng)把零跑汽車算進(jìn)去了。

很快就有網(wǎng)友吵翻了天：一汽就拿了零跑5%的股份，怎么就能把人家的銷量算到自己頭上？這不就是明目張膽玩數(shù)字游戲嗎？

先給大家掰扯清楚一個(gè)最核心的誤區(qū)：這里說的“并表”，根本不是大家理解的上市公司財(cái)務(wù)合并報(bào)表。懂點(diǎn)會計(jì)規(guī)則的都知道，財(cái)務(wù)并表有硬門檻，你得持股超過50%，拿到董事會多數(shù)席位，能完全主導(dǎo)被投企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)決策，才有資格并表。

一汽這次是什么情況？2025年12月，一汽掏了37.44億真金白銀，以每股50.03元的價(jià)格，認(rèn)購了零跑7483萬股內(nèi)資股，算下來只占零跑總股本的5%，連個(gè)董事會席位都沒拿到，更別說插手零跑的日常運(yùn)營了，完全夠不上財(cái)務(wù)并表的邊。

這次的“并表”，說白了就是中汽協(xié)銷量統(tǒng)計(jì)口徑里的合并，是基于雙方的戰(zhàn)略合作協(xié)議做的行業(yè)統(tǒng)計(jì)約定，跟財(cái)務(wù)造假半毛錢關(guān)系都沒有。零跑自己也出來回應(yīng)了，這個(gè)操作根本不影響零跑的獨(dú)立法人地位，該怎么運(yùn)營還是怎么運(yùn)營，大家看零跑的銷量，認(rèn)準(zhǔn)官方發(fā)布的就行。

那問題來了，一汽費(fèi)這么大勁，非要把零跑的銷量算到自己頭上，到底圖啥？

答案就四個(gè)字：考核壓力。

2025年3月，國資委就放了明確的話，針對央企車企出臺“一企一策”的考核方案，新能源汽車業(yè)務(wù)要單獨(dú)考核，哪怕你是戰(zhàn)略投入期虧了錢都沒關(guān)系，核心就看三樣：技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品開發(fā)、市場占有率。

這話對一汽來說，簡直就是懸在頭頂?shù)木o箍咒。咱們看實(shí)打?qū)嵉臄?shù)據(jù)就知道，2025年一汽新能源銷量同比漲了71.4%，全年賣了36.6萬輛，看著增速挺猛，但在東風(fēng)、長安這兩家同級別央企里，穩(wěn)穩(wěn)排在末位。東風(fēng)有嵐圖、奕派逐步起量，長安有深藍(lán)、啟源雙線發(fā)力，唯獨(dú)一汽，除了紅旗偶爾靠情懷冒個(gè)頭，自主新能源板塊始終沒拿出能打的爆款產(chǎn)品。

1月的榜單更是把真實(shí)家底都亮出來了：并表零跑之后，一汽新能源銷量是5.1萬輛，看著同比漲了9%，排在行業(yè)第七。可要是把零跑那3.2萬輛的銷量刨掉，一汽自己的自主新能源銷量，就只剩1.9萬輛，直接跌出了行業(yè)前十五。

這個(gè)數(shù)字，別說完成國資委的市場占有率考核了，在如今卷到白熱化的新能源市場里，連基本的存在感都快沒了。所以拉上零跑做銷量并表，對一汽來說，最直接的好處，就是先把新能源銷量的盤子做大，把考核的硬指標(biāo)先扛過去。

當(dāng)然，這事兒從來都不是一汽單方面的“薅羊毛”，零跑愿意接這個(gè)茬，自己也有一本明明白白的賬。

對零跑來說，現(xiàn)在最缺的不是單月3萬+的銷量，是央企的官方背書、供應(yīng)鏈的議價(jià)權(quán)，還有出海的敲門磚。新勢力發(fā)展到今天，單打獨(dú)斗的時(shí)代早就過去了，能抱上一汽這條央企的大腿，不管是上游的電池、芯片供應(yīng)鏈議價(jià)，還是下游的渠道布局，甚至是未來出海的資質(zhì)和海外資源，都能拿到實(shí)打?qū)嵉暮锰帯?/p>

更別說，雙方的合作根本不止于銷量數(shù)字的合并。按照規(guī)劃，基于零跑成熟的800V高壓平臺、CTC電池底盤一體化技術(shù)，紅旗的全新車型2026年下半年就要落地，還要直接投放全球市場。

這才是一汽打的更深的算盤。現(xiàn)在的新能源市場，技術(shù)迭代快到什么程度？你自己悶頭自研一個(gè)全新平臺，少說三五年，等你搞出來，市場早就變天了。紅旗搞了這么多年新能源，錢沒少花，卻始終沒拿出能跟比亞迪、吉利硬碰硬的技術(shù)，現(xiàn)在直接綁定零跑，拿現(xiàn)成的成熟技術(shù)，半年就能出新車型，直接跳過了自研的漫長周期和巨額試錯成本。

這也是現(xiàn)在傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型的一個(gè)新趨勢：以前的老大哥們都信奉“全棧自研，肥水不流外人田”，現(xiàn)在都想通了，能站在巨人的肩膀上，為啥非要自己從零開始爬樓梯？

當(dāng)然，我們也要說句實(shí)在話，這波操作看似雙贏，實(shí)則也藏著不小的隱患。

對一汽來說，銷量并表只能解一時(shí)的燃眉之急，榜單上的第三，終究是靠零跑“湊”出來的。如果只是把零跑當(dāng)成“銷量充電寶”，卻沒借著合作把核心技術(shù)吃透，把自己的產(chǎn)品力真正提上來，等考核期一過，市場終究會用腳投票。

對零跑來說，綁定了央企，拿到了資源，會不會也丟了新勢力最寶貴的靈活度和創(chuàng)新力？這也是整個(gè)行業(yè)都在觀望的事。

2026年的車市，剛開年就給我們上了一課：這個(gè)市場里，從來沒有永遠(yuǎn)的“老大哥”，也沒有永遠(yuǎn)的“新玩家”。一汽和零跑的這波合作，從來都不只是一場數(shù)字游戲，而是整個(gè)汽車行業(yè)從“各自為戰(zhàn)”到“抱團(tuán)取暖”的縮影。

畢竟在這個(gè)卷到極致的市場里，活下去，比什么面子都重要。