巴拿馬剛接管港口，李嘉誠就出手，長和開始大清倉，海量資產甩賣

一份經營合約被突然廢止，一座運營近三十年的港口被當場接管，一筆超過千億港元的海外核心資產在三天內完成掛牌出售。

2026年2月下旬，兩場接連發生的商業震動，讓全球市場看清一個事實：傳統的跨國投資邏輯正在被改寫，曾經被視為安全墊的海外基建資產，正在變成需要快速離場的風險敞口。

這場震動的起點，落在巴拿馬運河兩端的兩座關鍵港口。

2月23日，巴拿馬官方以最高法院裁定為依據，宣布終止長和旗下公司對巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港的特許經營權，相關人員隨即進入港區接管運營，原管理團隊被要求離場，港口內的設備、系統與動產一并被納入管控范圍。

這份合約在1997年簽署，2021年完成續約，原本有效期至2047年，長和在近三十年時間里累計投入超過18億美元，將兩座港口打造為美洲航線的核心節點，每年處理當地近四成的集裝箱吞吐量。

事件發生后，長和方面明確表示不認可相關裁定，已經依據國際仲裁規則啟動維權程序，香港特區政府也提出嚴正抗議，中方表態將堅定維護境外企業的合法權益。

市場普遍關注到，這一過程伴隨著外部環境的持續變化，拉美地區的外資合作環境出現明顯調整，契約穩定與產權保障的預期被打破，跨國企業在關鍵基建領域的長期投入，開始面臨政策與司法層面的不確定性。

外界還沒來得及完整評估港口事件的影響，長和系就在港交所拋出重磅公告。

2月26日，長江基建、電能實業與長實集團聯合宣布，將持有的英國電網公司UKPN全部股權出售給法國能源企業Engie，交易總對價達到1107.5億港元，以全現金方式完成交割，不保留任何權益。

這不是一次普通的資產調整，而是長和在歐洲布局中的標志性退出。

UKPN是英國規模最大的配電企業之一，服務約850萬用戶，電網線路總長接近20萬公里，覆蓋倫敦及英格蘭東南部經濟核心區，是典型的低風險、高現金流壓艙石資產。

長和在2010年完成收購，十六年時間里累計獲得分紅超過44億英鎊，資產估值增長接近兩倍，整體投資回報率達到六倍。

2024至2025財年，這家電網企業的稅前利潤創下新高，長和選擇在資產盈利與估值都處于高位時離場，落袋為安的意圖十分清晰。

從時間線來看，港口被接管與電網資產出售高度銜接，背后是長和對全球投資環境的統一判斷。

過去十幾年，歐洲基建、能源、公用事業類資產一直是長和的重點配置方向，穩定的監管環境與可預期的現金流，符合長期持有策略。

隨著多國加強外資審查，關鍵基礎設施被納入國家安全監管范圍，外資持有與運營的門檻持續提高，長期合約的穩定性下降，重資產的流動性風險隨之上升。

長和的調整并非臨時起意，而是持續多年的戰略轉向。

2020年以來，集團陸續出售歐洲多國電信資產、倫敦核心寫字樓等項目，逐步降低歐洲區域資產比重。

公開數據顯示，長和歐洲業務占比已從2020年的近四成下降至兩成左右，亞洲資產占比則提升至近七成，資金明顯向增長更確定、環境更穩定的區域集中。

2023年，長和在出售倫敦物業后，隨即在上海增加土地儲備，明確釋放加碼內地市場的信號。

此次千億級套現完成后，長和將獲得大規模可支配現金，既能降低整體負債水平，也能為新領域布局提供支撐。

集團管理層表示，回籠資金將用于全球范圍內的優質機會，重點投向數據中心、綠色能源、智慧物流等新型基礎設施。

這些領域資產結構更輕、成長性更強，也更適應數字經濟與低碳轉型的趨勢。

歐洲市場并未被完全放棄，只是從重倉持有重資產，轉向更靈活的合作與財務投資模式。

巴拿馬港口事件與英國電網出售，共同指向一個清晰的趨勢：跨國投資的風險重心已經轉移。

過去企業更關注市場需求、運營效率與成本控制，如今政策變動、司法干預、外資監管收緊成為影響決策的關鍵變量。

關鍵基礎設施的主權屬性不斷強化，商業屬性被放在次要位置，長期合約的約束力下降，跨境合作的穩定預期需要重新建立。

對于更多走向海外的中資企業來說，這兩次事件提供了直觀的參考。

企業需要建立更全面的風險評估體系，對投資目的地的政策連續性、司法穩定性、外部干預風險進行長期跟蹤。

在區域布局上，適當降低單一市場集中度，分散地緣波動帶來的影響。

在資產類型上，減少對高管制、高敏感領域的重資產投入，轉向技術、服務、供應鏈等更具韌性的環節。

國際仲裁是維護權益的重要途徑，但通常需要較長周期，短期內難以改變既成事實。

企業在合作初期就應完善合約條款，明確補償機制與爭議解決路徑，降低潛在損失。

國家層面的經貿協議、投資保護機制，也能為境外資產提供更穩定的保障。

從買下歐洲核心基建，到主動調整離場；從長期持有港口資產，到遭遇合約終止，長和的經歷折射出全球資本流動的新邏輯。

商業決策不再只圍繞收益與成本展開，安全與穩定成為優先級更高的考量。

千億套現不是撤退，而是適應新環境的主動調整；港口風波不是個案，而是全球投資格局轉變的縮影。

未來一段時間，跨國企業還會持續優化全球資產配置，資金向政策穩定、增長明確的區域流動。

對企業而言，保持足夠的流動性，保持布局的靈活性，在變化中尋找確定機會，才能在復雜的國際環境中站穩腳跟。

這一輪調整不僅改變一家企業的版圖，也在重新定義跨境投資的規則與方向。