津巴布韋這一刀，砍醒了中國鋰電的“富貴夢”

2月25日，非洲南部的內陸國家津巴布韋扔出了一枚重磅炸彈。該國礦業部發布禁令：立即暫停所有鋰原礦及鋰精礦的出口，且即刻生效，連已在途的貨物也不放過。

消息一出，全球鋰市場應聲炸鍋。次日，國內碳酸鋰期貨主力合約開盤大漲近12%，A股鋰礦板塊集體高開，甚至有機構喊出了“鋰價將毫無懸念創出新高”的豪言 。對于早已習慣將全球資源當作“超市貨架”的資本世界來說，這無疑是既意外又粗暴的一擊。

但如果你把這事僅僅理解為一次普通的貿易摩擦，或者一次短暫的供給擾動，那可就太小看津巴布韋人的決心了。這背后，是一場資源國的集體覺醒，也是中國企業在海外必須面對的“成人禮”。

不只是漲價，是要“留一手”

我們先來看點硬數據，清醒一下大腦。

根據美國地質調查局（USGS）的數據，2025年津巴布韋鋰產量約占全球總產量的10%，是全球第四大鋰生產國 。而中國海關總署的數據顯示，2025年我國進口的鋰精礦中，有大約120萬噸來自津巴布韋，占進口總量的15.5%，折合碳酸鋰當量約15萬噸 。這意味著，中國市場每進口100噸鋰礦，就有超過15噸來自這個非洲國家。

以往，大家去非洲的邏輯很簡單：挖礦、裝船、運回國內、提煉加工，一條龍服務，既解決了國內的資源焦慮，也給當地創造了點稅收和就業，看似雙贏。但津巴布韋這次把棋盤給掀了——他們不滿足于只做產業鏈最底端的“原料提供者”。

仔細看這條禁令，它非常有講究：不是完全封死，而是精準篩選。 新規明確，未來只有持有有效采礦權且擁有獲批選礦廠的企業才有資格出口 。換句話說，那些靠著關系搞到配額、在非洲倒買倒賣的貿易商，直接被踢出局。更狠的一招在于，津巴布韋政府真正想要的是“硫酸鋰”，也就是產業鏈上深加工后的中間品。他們通過行政手段，硬生生地在國內畫了一條“必須留下加工”的紅線 。

這招是不是看著眼熟？印尼早在幾年前就對鎳礦干過一模一樣的事，效果立竿見影，逼得全球不銹鋼和電池巨頭不得不在印尼當地建冶煉廠。如今，津巴布韋顯然不想只做澳大利亞那樣的“礦業農場”，他們想做非洲的“印尼”。

有人過冬，有人裸泳

禁令一出，在津巴布韋有礦的中國上市公司們，反應堪稱冰火兩重天。

據財聯社和央廣網的報道，雅化集團顯得相對從容。公司迅速回應，表示前期產出的鋰精礦已全部運回，國內庫存充足；且符合“采礦權+選礦廠”的要求，正在申請新許可，預計一兩周就能恢復出口。更重要的是，他們的硫酸鋰項目已經啟動建設，正好踩在了津巴布韋政府鼓勵的方向上 。

而中礦資源則略顯被動。公司雖然表示正在與當地政府協商，但在國內的回應中承認，目前“中方企業在當地的鋰深加工產品體量極小” 。這意味著，雖然你有礦，但你沒有滿足當地政府要求的“本地化加工”硬指標，現在只能等待政策細則落地，話語權自然弱了幾分。

至于那些沒有礦山、只靠貿易賺錢的中小型貿易商，這次基本是被“一刀切”團滅了。津巴布韋礦業部長的表態很直白：打擊違規出口，加強問責 。

這種分化揭示了一個殘酷的現實：過去那種“買個礦山，雇幾個保安，挖出來就拉走”的粗放式資源擴張模式，已經走到了盡頭。資源國的政策紅利期正在迅速關閉，取而代之的是對產業鏈長度和深度的苛刻要求。你在當地建了廠，你就是“自己人”；你只挖礦不加工，你就是“吸血鬼”。

短期的痛，長期的拐點

當然，市場上也有冷靜的聲音。很多分析指出，這次禁令對國內鋰電產業鏈的實際沖擊，可能并沒有股價表現得那么夸張。

一方面，庫存是個緩沖墊。SMM鋰分析師認為，國內相關鋰鹽廠持有的礦石庫存（含在途）大概能維持2到3個月的生產 。只要禁令能在1個月內解決（就像雅化集團預計的那樣），實際影響可控。另一方面，來源是多元的。就算津巴布韋的礦全停了，我們還有澳大利亞、南美鹽湖，以及國內正在加速開發的鋰云母和鹽湖提鋰 。

但是，真正值得警惕的，不是這一個月的供給缺口，而是這種模式的“傳染性”。

瑞銀、高盛、伯恩斯坦等國際投行在最新的報告中都提到一個共同趨勢：2026年全球鋰市場將進入供需收緊周期 。預計2026年全球鋰需求將增長29%，而供應僅增長17%，缺口即將顯現。在這樣一個賣方市場逐漸成型的背景下，資源國的議價能力和政策胃口會越來越大。

津巴布韋不會是最后一個這么做的國家。南美的“鋰三角”（阿根廷、玻利維亞、智利）一直有建立“鋰佩克”的沖動；印尼的鎳礦出口限制已經讓全球不銹鋼產業鏈重構；就連智利也在強調未來的鋰合同必須包括本土化生產。

這對中國新能源產業來說，是一個深層次的戰略信號。

我們一直引以為傲的全球最大鋰電池產能，是建立在“買全球礦石”的基礎上的。雖然我們也在拼命開發國內資源，但稟賦決定了我們仍然高度依賴海外。當資源國紛紛關上“原料水龍頭”，逼著我們去當地建廠、轉移技術、分享利潤時，我們的成本結構、供應鏈安全，甚至技術擴散的風險，都將面臨重估。

畢竟，沒有人永遠愿意只做你的原料倉庫。