盤后狂跌超9%！英偉達“干兒子”虧損持續擴大 668億美元訂單反成沉重包袱？

財聯社2月27日訊（編輯 劉蕊）美東時間周四盤后，美股市場上英偉達的“干兒子”、專注于人工智能的云基礎設施提供商CoreWeave的股價大跌超8%。

盡管該公司公布的最新財報顯示，公司在去年第四季度營收跑贏分析師預期，但公司的運營支出翻了一番多，公司凈虧損也大幅增加。與此同時，對于今年第一季度的盈利預期也令人略感失望。

更加雪上加霜的是，面臨天量規模的積壓訂單，CoreWeave不得不進一步加大資本支出以增加產能，這也意味著短期其將承擔更加巨大的短期虧損風險。

運營支出壓力倍增

以下是該公司與LSEG統計的分析師預期的對比情況：

CoreWeave在第四季度的營收同比增長了110%，達到15.7億美元，略好于分析師預期的15.5億美元；

該季度每股虧損89美分，這可能與分析師預期的每股虧損49美分相比差距較大。

公司第四季度運營成本飆升至16.6億美元，是前一季度的兩倍多。

該公司預計，第一季度營收為19-20億美元，低于分析師預期的22.9億美元。

對于2026年全年，CoreWeave 預計營收為120-130億美元。而分析師預期為120.9億美元。

CoreWeave 首席財務官Nitin Agrawal在分析師電話會議中解釋稱，隨著公司大規模擴張，數據中心租賃成本、電力支出和折舊費用將先于營收確認而啟動。

CoreWeave作為背靠英偉達的云計算基礎設施公司，英偉達的GPU（圖形芯片）是CoreWeave產品的核心組成部分，但目前，在高昂的算力需求下，英偉達芯片仍供應緊張。

CoreWeave 公司的首席執行官邁克·因特拉托（Mike Intrator）在財報會中表示，英偉達H100處理器在第四季度的平均價格與年初持平，而較舊的A100處理器價格在2025年有所上漲。

電力與數據中心規模翻番

截至年底，CoreWeave擁有43個活躍數據中心，活躍電力容量為850兆瓦，而合同電力容量為3.1吉瓦。分析師此前預計的活躍電力容量約為827兆瓦。

該公司打算在2026年結束時擁有超過1.7吉瓦的活躍電力容量，這一數字高于分析師平均預期的1.59吉瓦，并且到2030年還將超出其合同覆蓋范圍的電力容量，即超過5吉瓦。

為了實現這一目標，該公司計劃在2026年的資本支出為300-350億美元，這一數字遠遠高于2025年的103.1億美元。

“我們不僅看到整個經濟領域的需求在不斷增長，其源頭已不再局限于最初的那些超大規模云服務提供商和基礎模型領域，”因特拉托說道，“如今，這種需求已開始向企業領域爆發式增長。還蔓延到了主權領域。我們看到越來越多的新參與者開始介入，并為他們所需的基礎設施進行投資。”

積壓訂單風險高企

DA Davidson 分析師 Alexander Platt 指出，CoreWeave 仍在努力應對與積壓訂單風險、債務義務和資本成本相關的持續挑戰。

公司顯示，截至去年年底，公司的未完成收入（積壓訂單收入）從第三季度末的556億美元增加到了668億美元。因特拉托表示，公司的合同平均履行期限已從2024年底的4年延長至5年。

“我們有意決定加快建設步伐，進一步擴大規模，這是基于這樣一個事實，即我們的客戶迫切希望更快地獲得更多的基礎設施服務。”因特拉托在接受采訪時稱，為了增加產能，他愿意承受短期的利潤損失。

然而，近幾周來，AI巨頭資本支出增長的持續性問題已經成為困擾華爾街投資者的主要風險之一，微軟、Meta等巨頭紛紛大局擴張押注AI的舉措已經引起股價的下滑，而CoreWeave也似乎正步其后塵。