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本文來源：時代財經 作者：郭美婷
2月26日，英偉達公布了其2026財年第四季度財報。
財報顯示，截至2026年1月25日的第四季度，英偉達的收入達到創紀錄的681億美元，比上一季度增長20%，同比一年前增長73%。2026財年的收入為2159億美元，同比增長65%。
本季度，公認會計原則和非公認會計原則毛利率分別為75.0%和75.2%。2026財年，GAAP和非GAAP毛利率分別為71.1%和71.3%。
展望2027財年第一季度，英偉達預計收入達780億美元，上下浮動2%。且在業績展望中，英偉達并未計入來自中國的數據中心收入。預計GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%，上下浮動50個基點，包含了基于股票的薪酬費用的0.1%影響。
圖源：截圖自英偉達官網
在英偉達發布這一份財報之前，外界對AI泡沫的質疑正甚囂塵上。據環球時報援引外媒報道，西特里尼研究公司近日發布的《2028全球智能危機》報告，描繪了人工智能對美國經濟的威脅，以及由此可能引發的“全球智能危機”。盡管部分專家認為市場對報告設想的極端情況反應過度，但這無疑凸顯了投資者當下對“AI泡沫”的警惕已達到相當高的水平。
在財報電話會議上，被問及AI公司的現金流增長，英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛強調其“充滿信心”。他認為代理人工智能（Agentic AI）的拐點已經到來，計算需求呈指數級增長。
黃仁勛表示，在全新的AI時代，計算即收入。隨著Codex、Claude Code投入商用，Claude Cowork、OpenAI 企業版等產品受到市場高度認可，各類企業級獨立軟件開發商（ISV）也在其平臺上構建代理式系統，行業已真正站在關鍵轉折點。當前生成的Token，既能為客戶提升生產效率，也能為云服務商創造利潤。
圖源：圖蟲創意
從具體業務來看，英偉達的數據中心業務在第四季度收入創下623億美元的紀錄，比上一季度增長22%，比一年前增長75%，受加速計算和人工智能的推動。全年收入增長了68%，達到創紀錄的1937億美元。
英偉達首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kress）在財報電話會議上提到，數據中心在第四季度的營收增長這主要得益于Blackwell和Blackwell Ultra產能爬坡的持續強勁勢頭。出于對英偉達基礎設施的高需求，即使是Hopper以及許多基于六年前Ampere架構的產品在云端也已售罄。
克雷斯表示，自2023財年ChatGPT問世以來，英偉達的數據中心業務規模已經擴大了近13倍。展望未來，其預計2026自然年內各季度的營收都將實現環比增長，超出去年的5000億美元Blackwell和Rubin營收機會的預期。克雷斯還強調，英偉達已經準備好庫存和供應承諾來滿足未來的需求，包括延續到2027自然年的出貨量。
此外，游戲和人工智能PC業務在第四季度的收入為37億美元，同比增長47%。英偉達表示，在假日需求強勁后，渠道庫存自然放緩。全年來看，該業務收入增長了41%，達到創紀錄的160億美元。
專業可視化業務第四季度收入為13億美元，環比增長74%，同比增長159%，背后是Blackwell特別需求的推動。該業務全年收入增長了70%，達到創紀錄的32億美元。
汽車和機器人業務第四季度收入為6.04億美元，環比增長2%，同比增長6%，得益于英偉達自動駕駛平臺的持續采用。該業務全年收入增長了39%，達到創紀錄的23億美元。
近期，英偉達與Anthropic、Meta、OpenAI和xAI等多家科技巨頭達成了合作。在電話會議上，黃仁勛確認，英偉達正在與OpenAI推進合作協議，并已接近達成，“這是一家十年難遇的公司，我們很榮幸從他們成立的第一天起就與之合作。”
此前，英偉達和Meta宣布建立多年戰略合作伙伴關系。Meta將部署數百萬顆Blackwell與Rubin系列GPU、英偉達CPU及 Spectrum-X以太網，用于模型訓練與推理。
同時，英偉達此前還宣布與Anthropic達成合作，并向其投資100億美元。黃仁勛提到，Anthropic的Claude Cowork代理平臺具備革命性意義，大幅打開了企業級AI的應用空間。代理式AI的“ChatGPT時刻”已然到來。
此外，英偉達也在近期與Grok簽訂了一項非獨家許可協議，以獲取其低延遲推理技術，并引入該團隊核心工程師。英偉達將借鑒當年整合 Mellanox 的成功經驗，依托 Grok 的技術創新進一步拓展英偉達架構。
針對中國市場，克雷斯透露，盡管美國政府批準了少量面向中國客戶的H200產品,但迄今尚未產生最終收入,也尚不清楚未來是否被允許將任何產品進口到中國。“我們在中國的競爭對手在近期IPO的支持下取得了進展，從長遠來看有潛力顛覆全球AI產業的結構。為了維持其在AI計算領域的領導地位，美國企業必須吸引每一位開發者，并成為所有商業企業（包括中國企業）的首選平臺。我們將繼續與美國和中國政府接觸，并倡導美國在全球競爭的能力。”
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