春節(jié)回鄉(xiāng)調(diào)研：下沉市場藏著哪些機會？

春節(jié)不僅僅是一場團圓的盛宴，其實更是一個絕佳的調(diào)研窗口。平時我們可能身處一線城市的寫字樓，對著屏幕上的宏觀數(shù)據(jù)指點江山，但只有在這個時候，當我們回到家鄉(xiāng)，深入到縣城和鄉(xiāng)村的毛細血管里，才能真正觸摸到中國經(jīng)濟最真實的溫度和底色。

所以，在大家享受假期的同時，小夏建議各位不妨帶著一雙發(fā)現(xiàn)的眼睛，去老家的街頭巷尾走一走，做一次接地氣的草根調(diào)研。

我們可以重點觀察什么呢？首先不妨看看下沉市場的消費活力是不是依然強勁。回想去年的春節(jié)，我們看到很多縣城的奶茶店、零食量販店火得一塌糊涂，像古茗、茶百道、瑞幸這些品牌幾乎成了縣城標配。今年回家，大家可以觀察一下，這些品牌是不是開得更多了，或者有沒有新的品牌冒出來？這種標準化、高品質(zhì)的平價服務(wù)在下沉市場的滲透深度，往往代表了內(nèi)需的韌性。

其次是關(guān)注一下大家為情緒價值買單的意愿。記得去年春節(jié)，很多地方的非遺表演、無人機燈光秀特別火，大家不再只是追求吃喝，更愿意為精神層面的快樂花錢，這種悅己式消費正在成為一種新趨勢。今年你可以看看，這種悅己消費的熱情，是否更高了。

還有一個很有意思的觀察點是金店。最近幾年黃金熱一直不減，縣城商場的金店往往是人氣最旺的地方，尤其是年輕人群體逐漸認識到黃金的投資和避險屬性，成了消費主力。大家可以去看看，現(xiàn)在柜臺前買金子的主力軍是不是變年輕了？他們是更看重裝飾，還是更看重保值？這些微小的生活切片，往往能折射出內(nèi)需市場最真實的脈動。

當然，大家也可以看看AI的普及程度，你的侄女外甥，都在用什么AI，村口的大爺大媽，是否薅了這波AI浪潮的羊毛。

帶著這些來自家鄉(xiāng)的觀察，我們再把目光投向新一年的資本市場。畢竟生活要過，錢也要賺。站在2026年這個馬年的新起點，A股市場將演繹怎樣的劇本？小夏結(jié)合最新的機構(gòu)觀點，為大家梳理了一份2026年的投資圖譜。（證券市場周刊 20260210）

如果用一句話來概括，2026年將是宏觀變奏的一年，我們要學會從聽雷轉(zhuǎn)向看雨。什么意思呢？過去我們可能更多關(guān)注政策的雷聲，而今年我們要迫切看到經(jīng)濟周期和價格周期回升的雨點，物價指標將是觀察經(jīng)濟的核心窗口。如果PPI能夠順利進入新一輪修復(fù)周期，那么企業(yè)盈利的企穩(wěn)回升將推動行情由局部的結(jié)構(gòu)性機會向更多行業(yè)擴散。

在這個大背景下，新一年的A股投資可以重點看看四大主線，這不僅是進攻的矛，也是防守的盾。

第一條主線是科技成長的接力棒，正在從基建傳向應(yīng)用。大家回想一下，互聯(lián)網(wǎng)時代是先修路再跑車，移動互聯(lián)網(wǎng)時代是先有智能手機再有微信抖音，現(xiàn)在的AI行業(yè)也到了這個節(jié)點。隨著AI滲透率進入爆發(fā)期，2026年的資金將更多涌向AI應(yīng)用的落地環(huán)節(jié)。這里面既包括軟件端的AI+制造業(yè)、AI+醫(yī)療、AI+教育，也包括物理世界的智能化，比如智能駕駛和人形機器人。

第二條主線是跟隨險資的腳步，紅利策略正在擴圈。保險資金是市場上最確定的增量資金，由于會計準則的特性，它們天然親近高股息低波動的資產(chǎn)。過去大家買紅利主要盯著銀行和公用事業(yè)，但隨著這些板塊估值提升，險資的狩獵范圍正在擴大。

第三條主線是緊握政策的指揮棒，擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力。2026年是十五五規(guī)劃的開局之年，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系是首要戰(zhàn)略任務(wù)。圍繞科技現(xiàn)代化，國家勢必會重點攻克關(guān)鍵核心技術(shù)。這意味著那些符合國家戰(zhàn)略方向、能夠解決卡脖子問題的硬科技企業(yè)，將持續(xù)獲得政策和產(chǎn)業(yè)的雙重共振，持續(xù)釋放景氣。

第四條主線則是一場高賠率的博弈，關(guān)注低價與破凈股的修復(fù)。在流動性寬松的氛圍中，低價股和破凈股往往具有極強的反彈彈性。目前像銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、建筑建材等行業(yè)仍有不少破凈股扎堆。雖然地產(chǎn)周期的反轉(zhuǎn)還需要時間驗證，但它們極低的估值本身就提供了一種極高的賠率，對于風險偏好較高的投資者來說，這可能是一個值得博弈的洼地。

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