亞太大漲唯獨中國例外！巴斯夫退讓真相：中國化工已奪回定價權！

小苗｜山東大學工程管理碩士

近日，德國化工巨頭巴斯夫發布的漲價通知在行業內引起了廣泛關注。

巴斯夫化工廠（圖源網絡）

該通知明確指出，自即日起，亞太地區的TDI產品價格上漲200美元/噸，漲幅接近11%。然而，讓所有人感到震驚的是——中國大陸地區并未列入此次調價范圍。

作為全球化工行業的重要參與者，巴斯夫在關鍵的亞太市場統一調價，卻將中國市場排除在外，這到底意味著什么？

巴斯夫漲價通知（圖源巴斯夫官網）

不是讓利，而是認慫

許多人第一反應是：巴斯夫對中國市場態度寬松？這個判斷顯然不夠準確。

巴斯夫之所以敢于對東南亞及日韓市場統一提價11%，是因為這些地區別無選擇。但對于中國大陸，他們連漲價函都不敢發，因為他們清楚，一旦發出，訂單很可能會迅速轉向萬華化學或滄州大化，并且這種流失一旦發生便難以挽回。

目前海外TDI產能面臨著嚴峻挑戰。據慧正資訊的數據，到2026年1月，全球TDI裝置停產檢修總量已占全球總產能的24%。如此高比例的非正常狀態并非偶然，而是三年來關閉潮積累的結果。

海外TDI裝置關停事件整理（2023—2026年）（數據來源：慧正資訊/新浪財經/投資界）

海外關停背后的邏輯

造成這一現象的原因很簡單：海外生產設施普遍受到天然氣價格高企、環保合規成本上升和老舊設備維修費用激增等多重壓力影響。在某些情況下，一次改造所需費用已超過直接關停重建的成本。在中國產能持續降低競爭壓力下，退出市場成為了理性的選擇。

而國內則呈現出截然不同的景象。萬華化學在煙臺基地全年運行滿負荷，滄州大化則擁有完整的配套體系，實現了從原料到成品的閉環生產。目前全球TDI產能格局如下：

全球TDI產能格局（數據來源：觀研報告網/慧正資訊，截至2025年底預測數據）

目前，中國的TDI年產能約為205萬噸，占全球總產能的大約55%。其中，僅萬華化學一家就有147萬噸，比整個歐洲還要多。巴斯夫不敢向中國市場發出漲價函，其實是在默默承認：他們在中國市場已經失去了定價權。這不僅不是讓利，更是一種妥協。

四年寒冬，中國化工悄然轉型

過去四年，中國化工行業經歷了極大的挑戰。從2021年第四季度開始，國內化工品價格進入了長期下行通道。全行業資本開支增速從2022年的48%峰值一路下滑至2025年第一季度首次轉負，這是自2018年以來第一次出現這樣的情況。資本開支轉負標志著行業主動停止擴張，這是周期觸底的重要信號。

2025年MDI+TDI各公司份額（圖源：投資界·錦緞）

然而，相比數字變化，更值得關注的是行業內部所發生的變化。頭部企業達成共識，不再盲目擴大產量以爭奪市場份額，而是采取減產保價策略。在滌綸長絲、有機硅等細分領域，也出現了主動限產現象。曾經傾注資金建設新產能的思路，如今已轉向技術改造。例如，萬華化學通過自主研發使MDI生產成本降低約30%。

與此同時，新興領域正在迅速崛起。例如新能源汽車電解液核心材料六氟磷酸鋰，其價格預計將在2025年從4.93萬元/噸飆升至11.9萬元/噸，上漲幅度達到141%。AI數據中心冷卻材料和半導體用特殊氣體等產品均具備較高技術門檻且客戶對價格不敏感，同時國內企業正在加速進入這些市場。

因此，中國化工行業悄然從以往的大宗商品銷售與價格競爭逐步向精細材料和技術壁壘拼搏轉型。這不僅僅是一次反彈，而是一種新的生存方式。

這塊蛋糕與我們有何關聯？

瑞銀最近發布報告看好中國化工前景，并預測在2026年至2028年期間將開啟新一輪三年的上行周期，其主要邏輯為預計全球乙烯、丙烯產業將在此周期內關閉4%至7%的產能，從而改善供需關系。

（圖源財新網）

A股市場已經對此作出了反應，例如萬華化學股價上漲超過4%，百川股份也因連續八個交易日漲停而累計上漲超過105%，整個化工板塊皆表現活躍。然而，需要注意的是，這些機會具有結構性，僅憑跟風追逐可能錯失良機。有成本優勢且供應受限，以及同時具備新業務增長潛力的公司，在這一周期中才是真正值得投資的對象。

因此，巴斯夫那封漲價函實際上是一塊試金石，它反映了海外生產能力剩余多少競爭力，也揭示了中國化工在全球供應鏈中的真實地位。從三十年前依靠引進技術艱難起步，到如今全球過半TDI產能集中于中國，以及歐洲巨頭不得不繞開中國單獨定價，這一變化雖隱秘，卻已經成為事實。

參考來源： 新浪財經：繞開中國大陸，海外提價200美元！巴斯夫TDI選擇性漲價 觀研報告網：全球TDI產能正向中國集中，萬華化學生產規模躍居首位 智通財經：瑞銀唱多中國化工行業，有望開啟新一輪三年上行周期 證券時報：2026年化工行業將迎來周期拐點 投資界·錦緞：不要低估萬華化學

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