從賺358億到虧240億，美團(tuán)一夜虧掉600億真相

情人節(jié)前一天，美團(tuán)沒給資本市場(chǎng)送玫瑰，反倒送上一記重錘。

就在前一天，市場(chǎng)監(jiān)管總局剛約談完各大平臺(tái)，美團(tuán)隨即預(yù)告上市以來最大虧損：從2024年賺358億，到2025年虧240億，一正一反近600億的驚天反轉(zhuǎn)，到底發(fā)生了什么？錢又虧去了哪里？

說白了，就是內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，燒穿了利潤底褲。

以前是美團(tuán)、餓了么雙雄爭(zhēng)霸，現(xiàn)在變成阿里、京東、抖音群雄混戰(zhàn)。為搶用戶，平臺(tái)瘋狂打錢補(bǔ)貼；為穩(wěn)騎手，配送成本飆升；為保商家，傭金一降再降。美團(tuán)的核心——本地商業(yè)，直接從印鈔機(jī)變成碎紙機(jī)，利潤直接蒸發(fā)600億。

王興后悔嗎？不后悔，他把這當(dāng)成一場(chǎng)豪賭。

他早就說過，零售的終極是萬物到家。現(xiàn)在的邏輯就是利潤換壁壘。前兩周他還說，美團(tuán)手握小象超市和叮咚買菜兩把武器，趁著現(xiàn)金流還充足，把對(duì)手拖入消耗戰(zhàn)，用短期巨虧換未來即時(shí)零售市場(chǎng)的絕對(duì)話語權(quán)，就像下圍棋，為保大龍，必須棄子求生。

但要注意，監(jiān)管已經(jīng)釋放明確信號(hào)：內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)必須停止。

無底線價(jià)格戰(zhàn)不僅拖垮平臺(tái)，也傷害騎手和商家。這意味著“0元購”式的瘋狂補(bǔ)貼會(huì)大幅減少。不過最近AI又帶來一波新補(bǔ)貼，未來競(jìng)爭(zhēng)不再只比誰燒錢多，還要比誰的技術(shù)好、產(chǎn)品好、效率高。

美團(tuán)這場(chǎng)巨虧，或許正是行業(yè)從野蠻生長到理性回歸的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

最近美團(tuán)股價(jià)表現(xiàn)低迷，能否翻盤，關(guān)鍵看兩點(diǎn)：

一是海外業(yè)務(wù)能否跑出盈利；

二是收購叮咚買菜后，能否啃下生鮮即時(shí)零售這塊硬骨頭。

如果能成，本地生活之王或?qū)⒒貧w。