黃金賽道里的變壓器龍頭們

現在變壓器行業可是真的火，妥妥的黃金賽道，為啥這么吃香呢？說到底還是兩大原因，一來全球都在拼 AI，數據中心的耗電需求越來越高，對變壓器的容量和穩定性要求也跟著水漲船高；二來咱們要實現雙碳目標，老舊電網得改造，特高壓、新能源基地輸電要搞，還有一帶一路的基建建設，高端變壓器不僅國內需求大，出海也特別吃香。

說到變壓器產業鏈的厲害企業，那可真不少，各有各的拿手絕活。新特電氣算是細分領域的隱形冠軍，早早研究下一代固態變壓器，訂單都排到 2026 年了，產能都不夠用。望變電氣更牛，自己能造變壓器的核心材料取向硅鋼，成本比同行低，還不怕原材料漲價，算力相關的訂單一年漲了一倍多。寶鋼股份在取向硅鋼這塊更是國內老大，技術能和國際大牌比，新的能效標準落地后，它的市場需求只會越來越大。

還有些企業各有專攻，國電南瑞是電網的智能大腦，把變壓器搞成智能化的，還參與制定行業標準；許繼電氣在特高壓直流輸電的核心部件換流閥上是絕對龍頭，西部的風電光伏要送到東部，離不了它的技術。思源電氣是內外通吃，國內電網投資跟著喝湯，海外電網升級、基建建設也分一杯羹，成本控制還好，業績穩得很。

金盤科技則搭上了 AI 的快車，做的干式變壓器防火又不用怎么維護，成了 AI 數據中心的首選，全球市場占了四成多，微軟、谷歌這些大廠都用它的貨，海外還有生產基地，全球供貨都方便。保變電氣是大國重器，核電變壓器這塊幾乎獨一份，國內就它能造核電站主變壓器，資質和技術門檻超高，毛利率也比行業平均高不少。

中國西電是輸變電領域的國家隊，產業鏈全覆蓋，還是國內唯一能造 800 伏直流固態變壓器的，借著一帶一路的東風，海外的大項目拿了不少。特變電工更是全球老大，變壓器產量、特高壓領域市場份額都是世界第一，頂尖技術在手，海外訂單也猛漲，還把新能源和變壓器業務結合起來，形成了自己的產業閉環。

這些企業其實能分成三類，特變電工是全球龍頭，啥都強；中國西電、保變電氣是國家重器，關鍵領域卡脖子的技術握在手里；還有金盤科技、思源電氣這些，要么在細分領域做到第一，要么在智能化、特高壓這些方面有自己的優勢，寶鋼股份、望變電氣則是掐住了核心材料的命門。

別再覺得變壓器是傳統制造業了，現在它可是 AI 算力的保障，清潔能源輸電的關鍵，還是全球基建的基礎。從造核心材料，到做智能設備，再到把產品賣到全世界，這十家企業實實在在撐起了咱們中國高端制造的門面。