美三大股指全線收高

2026.02.21

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作者 |第一財經 陳璽宇

*三大股指全線上揚

*特朗普關稅遭駁回，零售股應聲上漲

*美四季度GDP增速遠不及預期

當地時間周五（20日），美股三大股指全線收高。受美國第四季度國內生產總值（GDP）增長不及預期拖累，三大股指日內低開，但在美國最高法院駁回美國總統特朗普的全球關稅之后迅速轉漲。分析人士認為，此舉有望緩解企業因關稅上升而承受的成本壓力，也在一定程度上減輕了市場對美國經濟仍然面臨頑固通脹的擔憂。

截至收盤，道指漲230.81點，漲幅0.47%，報49625.97點；納指漲203.34點，漲幅0.90%，報22886.07點；標普500指數漲47.62點，漲幅0.69%，報6909.51點。

以一周累計漲跌幅來看，道指本周累漲0.25%，標普500指數累漲1.07%，納指累漲1.51%。

龍頭科技股以漲為主。谷歌母公司Alphabet收漲4.01%，奈飛漲2.17%，Meta漲1.69%，蘋果公司漲1.54%，英偉達漲1.02%，特斯拉微漲0.03%；微軟逆勢下跌0.31%。

熱門中概股漲跌互現，納斯達克中國金龍指數收跌0.05%。嗶哩嗶哩跌2.13%，百度跌0.91%，小鵬汽車跌0.73%，網易跌0.63%，知乎跌0.57%，高途跌0.47%，理想汽車跌0.22%，騰訊跌0.12%。

上漲陣營中，拼多多收漲2.93%，蔚來漲2.84%，愛奇藝漲2.82%，微博漲1.80%，小牛電動漲1.45%，富途控股漲1.22%，新東方漲0.79%，京東漲0.51%，老虎證券漲0.12%，阿里巴巴漲0.08%。

美國WTI原油期貨近月合約價格跌0.06%，至每桶66.39美元，本周累漲5.56%。布倫特原油期貨近月合約價格漲0.14%，至每桶71.76美元，本周累漲5.92%。

市場概述

據新華社消息，美國最高法院當天上午公布裁決，認定美國《國際緊急經濟權力法》沒有授權總統征收大規模關稅，這意味著特朗普政府關稅政策受到重大挫折。

美國總統特朗普隨后在白宮記者會上稱，他將簽署行政令，對全球商品加征10%的進口關稅，為期150天，以取代稍早前被美國最高法院認定違法的一些緊急關稅。

從市場反應來看，投資者對于最高法院裁決的看法較為積極。美股科技板塊“七巨頭”成員之一的亞馬遜股價收高2.56%。韋德布什證券（Wedbush Securities）稱，亞馬遜近七成商品采購自中國，且關稅已開始推高部分商品價格。

其他被認為將從這一裁決中受益的公司也有所走高，零售股應聲上漲，包括家得寶（Home Depot）收高0.97%，平價零售連鎖Five Below收漲1.91%。

阿根特資本管理公司（Argent Capital Management）投資組合經理杰德·埃勒比克（Jed Ellerbroek）表示：“就亞馬遜而言，其大量商品從中國進口，因此關稅會推高平臺上的商品價格；價格上漲后，消費者購買數量就會減少……如今不再面臨這一問題，正是市場情緒回暖的原因。”

另一方面，盡管最高法院的裁決基本在華爾街預期之中，但仍存在一些疑問，包括此前按更高稅率繳納的關稅是否需要退還。最高法院的裁決對此并未作出說明。

新華社報道顯示，特朗普在記者會上承認，最高法院裁決將引發一場曠日持久的法律纏斗，關于聯邦政府是否必須向美國企業退返數以十億美元計的關稅稅款，可能“要打五年官司”。

FBB資本合伙公司（FBB Capital Partners）高級研究分析師兼資產配置策略師邁克爾·布倫納（Michael Brenner）表示：“現在下級法院將不得不決定，那些已經繳納關稅的人會面臨什么情況，以及政府是否需要支付大額退款。如果真的如此，那實際上相當于一種經濟刺激。”

經濟數據方面，美國公布去年第四季度GDP按年化計算增長1.4%，遠低于經濟學家此前預計的2.5%。

美國商務部表示，美國政府停擺是經濟增速放緩的主要原因。此次停擺發生在第四季度上半段，拖累經濟增長約1個百分點。

在數據公布前不久，特朗普曾警告稱，GDP數據將表現疲軟，并將原因歸咎于在11月結束的政府停擺。

特朗普在其社交平臺Truth Social上發文稱：“民主黨導致的停擺讓美國GDP至少損失了兩個百分點。這就是他們現在又在以縮小版形式這么做的原因。不要再停擺了！另外，降低利率。‘行動太慢’的鮑威爾是最糟糕的！！！”

帖文后半部分直接指向美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）。特朗普曾多次批評其未能更激進地下調利率。

除GDP數據外，美聯儲偏好的通脹指標個人消費支出價格指數（PCE）顯示，美國12月通脹保持穩定。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心PCE為3%，符合預期，但仍明顯高于美聯儲2%的目標。

微信編輯| 龍王

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