美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)超預(yù)期！美國(guó)12月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比3%

周五，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的PCE通脹指標(biāo)高于預(yù)期：剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，美國(guó)核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）在去年12月份上漲0.4%，創(chuàng)近一年來最大漲幅；12月核心PCE同比上漲3%，而2025年初為2.8%。

具體數(shù)據(jù)如下：

美國(guó)12月PCE物價(jià)指數(shù)同比2.9%，前值2.8%。
美國(guó)12月PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比0.4%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。
美國(guó)12月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比3%，預(yù)期2.9%，前值2.8%。
美國(guó)12月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比0.4%，預(yù)期0.4%，前值0.2%。

核心PCE通脹是美聯(lián)儲(chǔ)為實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)所關(guān)注的指標(biāo)之一。該數(shù)據(jù)已包含在周五公布的第四季度GDP初值報(bào)告中。

備受關(guān)注的超級(jí)核心個(gè)人消費(fèi)支出（SuperCore PCE）環(huán)比上漲0.3%，超級(jí)核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）同比上漲3.3%，與去年同期基本持平。

服務(wù)價(jià)格繼續(xù)主導(dǎo)物價(jià)上漲，但12月份商品價(jià)格也加速上漲。

盡管美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局上周公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告顯示1月通脹溫和上升，但服務(wù)業(yè)通脹仍表現(xiàn)出一定黏性。經(jīng)濟(jì)學(xué)家還指出，1月法律服務(wù)價(jià)格大幅上漲。

巴克萊表示：“這一類別（勞工統(tǒng)計(jì)局不單獨(dú)公布，但可以推算出來）1月環(huán)比上漲12%，僅這一項(xiàng)就會(huì)給核心PCE通脹帶來約10個(gè)基點(diǎn)的影響。不過，這通常是一個(gè)波動(dòng)性很大的類別，前瞻性參考價(jià)值有限。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，1月核心PCE通脹環(huán)比可能上漲至多0.4%，對(duì)應(yīng)同比增幅約為3.1%。

這些預(yù)測(cè)可能會(huì)在下周五公布的1月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）報(bào)告后發(fā)生變化。1月PCE通脹數(shù)據(jù)將于3月13日公布。相關(guān)報(bào)告此前因去年美國(guó)政府停擺而推遲。

分析稱，美國(guó)潛在通脹在12月升幅超過預(yù)期，且跡象顯示1月可能進(jìn)一步加速，這將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在6月之前不會(huì)降息的預(yù)期。

個(gè)人收入和消費(fèi)支出

物價(jià)上漲伴隨著收入和支出的增加：

• 美國(guó)12月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）環(huán)比上漲0.4%，預(yù)期0.4%，與11月相同。12月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）環(huán)比上漲0.1%，前值為0.3%。消費(fèi)者支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三分之二以上，最新數(shù)據(jù)顯示，在進(jìn)入第一季度時(shí)，消費(fèi)者支出呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
• 美國(guó)12月個(gè)人收入環(huán)比上漲0.3%，預(yù)期為上漲0.4%，前值為0.3%。

財(cái)經(jīng)金融博客Zerohedge稱，支出增速持續(xù)超過收入增速，盡管前者增速正在放緩。工資增長(zhǎng)正在放緩，尤其是政府雇員的工資增長(zhǎng)。為了負(fù)擔(dān)這一切，儲(chǔ)蓄率正在大幅下降，創(chuàng)下2022年10月以來新低。

市場(chǎng)反應(yīng)

與美國(guó)PCE數(shù)據(jù)同一時(shí)間公布的是2025年第四季度該國(guó)的GDP數(shù)據(jù)，增幅低于預(yù)期。

美國(guó)PCE等數(shù)據(jù)公布后，美股期貨短線走低，納指期貨日內(nèi)跌0.33%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌0.24%，道指期貨跌0.18%。美國(guó)短期利率期貨變化不大。交易員們?nèi)詧?jiān)持押注美聯(lián)儲(chǔ)將在6月降息。