廣東
智通財經APP獲悉，周五，花旗在最新研究報告中重申對微軟(MSFT.US)的“買入”評級，認為Copilot業務動能持續增強、Azure云業務基本面穩健，進一步鞏固了公司在企業級AI軟件領域的領先地位。
花旗分析師Radke在致客戶的報告中表示，近期與微軟投資者關系團隊的會議釋放出多項積極信號。管理層針對投資者普遍關心的競爭格局、微軟在OpenAI合作關系調整后的戰略定位、算力與產能分配以及資本開支路徑等問題進行了回應。報告指出，相關溝通有效緩解了市場對Claude、協同辦公工具競爭，以及微軟AI資源配置的擔憂。
從業務進展來看，管理層的表態進一步印證了Copilot采用率的持續改善。花旗認為，Copilot已成為Microsoft 365商業業務的主要增長驅動，并在拉動效果上逐步超過E5套餐。與此同時，Azure云業務仍受到算力供給約束，但公司已建立清晰的資源分配框架，以支持AI相關需求的有序增長。
在盈利能力方面，微軟對Azure長期利潤率保持可持續性持樂觀態度。管理層指出，隨著自研Maia芯片、軟件與吞吐效率提升以及內部大語言模型(LLM)的持續優化，運營效率有望進一步改善；同時，更廣闊的AI總體可服務市場也將為增長提供支撐。短期內，公司將更加關注自由現金流和毛利潤規模的提升。
花旗總結稱，此次交流強化了其對微軟長期前景的建設性看法。憑借在數據、工作流和安全領域的綜合優勢，微軟有望在AI驅動的企業軟件市場持續擴大競爭優勢，并鞏固其行業領導地位。
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