「馬上有錢(qián)·每股凈資產(chǎn)」每股凈資產(chǎn)5年連增的滯漲細(xì)分領(lǐng)域龍頭出爐，僅12只

新年快樂(lè)

眾所周知，股神巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾?哈撒韋公司長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)堪稱(chēng)全球資本市場(chǎng)的傳奇。1965年至2025年末，公司市值復(fù)合年增長(zhǎng)率約20%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)的同期水平；2006年至2025年三季度末，其凈資產(chǎn)復(fù)合增長(zhǎng)率更是突破10%，資產(chǎn)實(shí)力穩(wěn)步增厚。

巴菲特的長(zhǎng)勝秘訣，本質(zhì)在于選擇資產(chǎn)扎實(shí)、真正“有錢(qián)”的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。在他堅(jiān)守的三大核心選股標(biāo)準(zhǔn)中，凈資產(chǎn)收益率便是重中之重，這一指標(biāo)與公司凈資產(chǎn)直接掛鉤，是衡量企業(yè)自有資本效率的核心。

值此馬年新春之際，證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶推出《馬上有錢(qián)》系列報(bào)道。本文為上市公司每股凈資產(chǎn)篇，盤(pán)點(diǎn)每股凈資產(chǎn)較高股以及每股凈資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)潛力股。

5家公司每股凈資產(chǎn)超過(guò)20元

每股凈資產(chǎn)，即所有者權(quán)益除以普通股股數(shù)，直白來(lái)說(shuō)就是每股對(duì)應(yīng)的公司真實(shí)家底，直接體現(xiàn)公司是否有錢(qián)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)以?xún)糍Y產(chǎn)為根基，股東的長(zhǎng)期投資回報(bào)，本質(zhì)也依托于這份凈資產(chǎn)的持續(xù)增值，是公司財(cái)力的最直觀體現(xiàn)。

因此，每股凈資產(chǎn)是支撐股價(jià)的硬核基礎(chǔ)。通常每股凈資產(chǎn)越高，代表公司資產(chǎn)底子越厚、資金實(shí)力越雄厚，抗風(fēng)險(xiǎn)能力與盈利潛力也就越強(qiáng)，是上市公司“真有錢(qián)、底子足”的關(guān)鍵標(biāo)志。

截至當(dāng)前，披露2025年每股凈資產(chǎn)（含年報(bào)、未披露年報(bào)或快報(bào)則根據(jù)預(yù)告下限測(cè)算：歸屬母公司所有者權(quán)益下限/2025年末總股本）的220余家公司中，34家公司2025年末每股凈資產(chǎn)超過(guò)10元，5家公司超過(guò)20元。

寧波銀行以37.45元的每股凈資產(chǎn)位居首位，其最新市凈率為0.93倍，居銀行業(yè)首位。2025年，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近720億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)293.33億元，營(yíng)收及凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)8%?；ㄆ煦y行表示，得益于凈息差趨穩(wěn)及手續(xù)費(fèi)收入強(qiáng)勁，預(yù)期銀行業(yè)2026財(cái)年?duì)I收增長(zhǎng)將較2025財(cái)年略有改善，該行首選中國(guó)銀行及寧波銀行。

時(shí)代電氣緊隨其后，2025年每股凈資產(chǎn)首次突破30元，達(dá)到31.29元。作為我國(guó)軌道交通行業(yè)具有領(lǐng)導(dǎo)地位的牽引變流系統(tǒng)供應(yīng)商，2025年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41.05億元，同比增長(zhǎng)10.88%。

另外3家每股凈資產(chǎn)超20元的公司分別為奕瑞科技、卓越新能及中信證券。其中，中信證券2025年每股凈資產(chǎn)首次突破20元，2025年，公司凈利潤(rùn)首次突破300億元，同比增長(zhǎng)38.46%。

56家公司每股凈資產(chǎn)連續(xù)5年增長(zhǎng)

拉長(zhǎng)數(shù)據(jù)，從過(guò)去5年數(shù)據(jù)來(lái)看，自2021年至2025年，每股凈資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)的公司有56家。

從行業(yè)來(lái)看，56家公司主要分布于電子、機(jī)械設(shè)備、非銀金融、醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。從市值來(lái)看，56家公司平均市值超過(guò)690億元，百億元（含）以上市值公司數(shù)量占比近七成，千億元市值公司有長(zhǎng)江電力、中芯國(guó)際、海康威視等10家；市凈率方面，六成以上公司最新市凈率超過(guò)2倍，10余家公司市凈率位于1倍至2倍之間，包括新集能源、深圳燃?xì)狻⒋笕A股份、時(shí)代電氣等。

從每股凈資產(chǎn)變動(dòng)幅度來(lái)看，以2025年末的每股凈資產(chǎn)與2020年末的每股凈資產(chǎn)對(duì)比，這56家公司的每股凈資產(chǎn)增幅幾乎均超過(guò)10%，近20家公司的每股凈資產(chǎn)增幅超過(guò)100%。

有研硅2025年末每股凈資產(chǎn)3.62元，較2020年末增長(zhǎng)超過(guò)290%，公司從事半導(dǎo)體硅材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超10億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超2億元。

特寶生物2025年末每股凈資產(chǎn)8.47元，較2020年末增長(zhǎng)240%以上，增幅位居次位，公司2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.38億元，同比增長(zhǎng)25.39%。國(guó)金證券指出，公司作為我國(guó)聚乙二醇（PEG）蛋白質(zhì)長(zhǎng)效藥物領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，已上市管線包括“派格賓”“珮金”“益佩生”三款國(guó)家1類(lèi)新藥，是國(guó)內(nèi)獲批聚乙二醇長(zhǎng)效化藥物數(shù)量最多的企業(yè)。

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從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，自2021年初至今（2026年2月13日），這56家公司平均漲幅超過(guò)65%，13家公司股價(jià)翻倍，漲幅居前的有思源電氣、滬電股份、廈門(mén)鎢業(yè)、高爭(zhēng)民爆等公司。

其中，思源電氣漲幅接近10倍，達(dá)到994.24%，公司最新市值超過(guò)1660億元，2025年末每股凈資產(chǎn)19.82元，較2020年末增幅接近132%；2025年公司凈利潤(rùn)突破30億元，同比增幅超過(guò)50%，報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)持續(xù)加大創(chuàng)新投入，不斷挖掘企業(yè)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)的潛力，推動(dòng)公司發(fā)展。

12只滯漲的細(xì)分領(lǐng)域龍頭出爐

事實(shí)上，以每股凈資產(chǎn)連續(xù)5年增長(zhǎng)的56家公司，與每股凈資產(chǎn)連續(xù)5年下降的22家公司對(duì)比顯示，前者2021年以來(lái)平均漲幅超過(guò)65%，后者2021年以來(lái)平均跌幅接近15%；前者2021年以來(lái)上漲股數(shù)量占比近七成，后者上漲股數(shù)量占比低于兩成?？梢?jiàn)，每股凈資產(chǎn)的連續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)股價(jià)有顯著提振作用。

在上文的分析中，記者還注意到，漲幅居前的公司通常具備較高的技術(shù)或產(chǎn)品壁壘。比如，思源電氣是國(guó)內(nèi)最大電力保護(hù)設(shè)備消弧線圈生產(chǎn)商，滬電股份是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的PCB制造商之一，廈門(mén)鎢業(yè)以全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合為核心壁壘，在鎢鉬、稀土、能源新材料三大領(lǐng)域構(gòu)建起全球領(lǐng)先的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

這些每股凈資產(chǎn)5年連增公司中，哪些具備“黑馬”潛力？數(shù)據(jù)寶根據(jù)下述三個(gè)條件遴選出12家優(yōu)質(zhì)公司，一是自2021年至2025年每股凈資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)；二是這些公司屬于行業(yè)龍頭，或具備較高技術(shù)壁壘；三是2025年以來(lái)跑輸上證指數(shù)。入圍的12家公司主要集中于非銀金融、醫(yī)藥生物、建筑裝飾、計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)。

按照每股凈資產(chǎn)排序，位居前三名的分別是中信證券、英諾特及長(zhǎng)城汽車(chē)。其中，英諾特2025年末每股凈資產(chǎn)接近15元，較2020年末增加近130%。公司是呼吸道病原體聯(lián)合檢測(cè)試劑領(lǐng)先企業(yè)，擁有流感三聯(lián)等多個(gè)國(guó)內(nèi)獨(dú)家產(chǎn)品。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至2026年2月13日，2025年以來(lái)漲幅居前的有中國(guó)汽研、中國(guó)海誠(chéng)、海康威視，3家公司2025年凈利潤(rùn)均有不同幅度增長(zhǎng)。其中，中國(guó)海誠(chéng)是輕工工程設(shè)計(jì)龍頭，中國(guó)汽研是中國(guó)汽車(chē)檢測(cè)領(lǐng)域龍頭。對(duì)于海康威視，東方證券表示，公司自研觀瀾大模型，大幅拓展AI應(yīng)用能力邊界，作為AI應(yīng)用龍頭，創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望繼續(xù)成為重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

2025年以來(lái)表現(xiàn)相對(duì)較弱的有特寶生物、中信證券、長(zhǎng)江電力及長(zhǎng)城汽車(chē)。其中，特寶生物是長(zhǎng)效蛋白藥物龍頭，長(zhǎng)江電力是水電龍頭，長(zhǎng)城汽車(chē)是國(guó)內(nèi)SUV龍頭。

聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

責(zé)編：周莎

校對(duì)：許欣