Mysteel：春節期間偏暖格局延續 動力煤終端需求弱勢運行

假期期間，動力煤市場基本處于休眠狀態，產地區域內大型煤企保持正常生產狀態，民營煤礦均已放假停產，市場煤供應維持緊縮態勢。周邊煤廠及貿易商停止采購，市場進入休市狀態，且終端電廠庫存相對充足，補庫意愿薄弱，市場整體呈現供需兩弱格局。

需求方面，春節假日期間，全國大部呈現偏暖格局， 平均氣溫較常年同期偏高，居民端用電負荷階段性走弱，且工業用電負荷大幅下降， 春節期間日耗繼續走低，終端采購節奏預計將保持停滯狀態待節后重啟。非電方面，化工耗煤維持常態，需求釋放有限，目前各環節庫存較為充足。本文將對上周終端電廠樣本數據進行解讀，同時對于近期市場以及后續影響需求的因素進行簡要分析。

據Mysteel統計，截止2月13日全國493家電廠樣本日耗煤412.9萬噸，環比降26.3萬噸，廠內存煤總計10012.3萬噸，環比降98.2萬噸，可用天數24.3天，環比增1.2天。 。

據數據來看，上周，臨近春節，下游工業企業陸續放假，疊加多地氣溫回暖，工業用電及居民用電需求加速回落，電廠日耗持續下滑，終端存煤去化速度偏緩，整體庫存有所回落但仍處于偏高水平，在長協及進口的持續補充下，電廠短期內暫無補庫壓力。未來十天，全國大部分地區平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，居民用電需求將繼續走弱，且春節期間作為傳統用電低谷期，工業用電負荷保持低位，火電日耗預計將進一步走低，在現有庫存較為充足、長協穩定供應的情況下，終端采購動能不足，需求釋放稀少。

下面對部分區域終端電廠進行調研了解：

華東區域電廠A：假期期間停機。

華南區域電廠B：春節假期期間機組開一半， 日耗回落至平時的40%左右。

華北區域電廠C：單機低負荷運行。

西北區域電廠D：負荷維持，耗存范圍內小幅波動。

天氣方面，21-22日，內蒙古中東部、東北地區中北部等地的部分地區有中到大雪或雨夾雪，黑龍江西部、吉林西部局地暴雪。19日夜間至22日，江淮及其以北大部地區將自北向南先后出現5～7級風、陣風8～9級，新疆山口地區、內蒙古中西部、河北北部等局地風力可達8級，陣風11級以上。上述地區氣溫普遍下降6～10℃，其中新疆北部、內蒙古、吉林中西部、遼寧北部等地的部分地區降溫可達10～14℃，局地降溫16℃左右。23日前后，江淮、江漢、江南、華南及西南地區東部有小到中雨，其中江南和華南西北部的部分地區大雨，局地并伴有雷暴大風和雷電等對流性天氣；甘肅南部、陜西南部、山西南部及黃淮等地有雨轉雨夾雪或小到中雪。25-27日，黃淮及其以南還將有一次大范圍降水過程。

未來10天，全國大部地區平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，其中新疆西南部、黑龍江東南部、吉林東部、華南、四川盆地及貴州等地偏高4～5℃。

綜上，春節期間作為傳統用電低谷期，工業用電負荷保持低位，電廠日耗整體有所回落，電廠存煤可用天數被動提升，終端庫存足以覆蓋假期期間耗煤需求，采購節奏繼續保持停滯狀態，待節后重啟；節后2月下旬，用煤需求將逐步季節性回落，工業用電需求有限，而且下游終端用煤以長協為主、進口煤補充，預計電力行業采購對市場煤支撐有限。

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